Comportamento de distribuição moderado estabelecido em Fevereiro, quando o BTC estagnou ao nível de 24.000 dólares.
Pequenos influxos e pequenos volumes estão a fluir para as bolsas, motivados pela obtenção de lucros e uma potencial dúvida sobre a sustentabilidade da actual inversão da tendência.
Bitcoin retrai abaixo de $22,000
Na sequência do aumento no início do ano, o preço do Bitcoin (BTC) atingiu uma zona de resistência entre $24.000 e $25.000.
Os investidores de curto prazo obtiveram lucros na faixa de preços entre $21.000 e $24.000 no início de Fevereiro.
Figura 1: Preço diário BTC
O mercado entrou numa fase de distribuição moderada em direcção às bolsas, o que faz parte de um padrão de comportamento cíclico, reflectindo uma dúvida entre alguns participantes quanto à sustentabilidade da actual inversão da tendência.
Hoje, analisaremos este comportamento em pormenor com muitos dados sobre os fluxos de troca.
BTC ciclos comportamentais
As transições entre o fim de um mercado de ursos e o início de um mercado de touros são marcadas por uma série de comportamentos que parecem repetir-se, ciclo após ciclo.
Utilizando a pontuação de tendência de acumulação, que mede o nível de acumulação ou distribuição de endereços Bitcoin, podemos obter uma representação visual destas dinâmicas, dividida em 3 fases:
- uma acumulação de BTC perto do fundo (oportunismo), quando os novos participantes são atraídos pela queda do preço;
- uma distribuição durante a transição entre o fim do mercado de ursos e o início do mercado de touros (dúvida), quando as entidades deixam o mercado devido à falta de confiança a curto prazo;
- uma acumulação no início de um mercado de touros (FOMO), quando os investidores têm medo que o comboio saia sem eles.
Figura 2: Pontuação da tendência de acumulação
O valor actual desta métrica (ATS = 0,03) indica que uma distribuição líquida está a ter lugar dentro de vários grupos de endereços Bitcoin.
Ao separar esta métrica nos diferentes tamanhos de carteira existentes na rede, podemos estudar uma visualização clara dos comportamentos das entidades que compõem o mercado BTC.
- Uma pontuação tendente para 1 (cor azul), indica uma acumulação líquida;
- Uma pontuação tendente para 0 (cor vermelha), indica uma distribuição líquida.
Figura 3: Pontuação da tendência de acumulação, por coortes de endereço
Ao fazê-lo, podemos observar várias fases de comportamento oposto nos últimos meses:
- Uma acumulação muito forte em Novembro e Dezembro de 2022, quando o BTC estava a ficar abaixo dos 15.700 dólares;
- Uma distribuição quase unânime de grupos de endereços durante o mês de Fevereiro, durante o recente comício de mercado em direcção à gama de resistência $24.000 – $25.000.
Isto sugere que algumas entidades tiraram partido da recente apreciação do BTC para se envolverem na obtenção de lucros.
Distribuição moderada a trocas
Medindo o volume líquido de transferências (entradas – saídas) de trocas, parece que no final de Fevereiro houve uma entrada de cerca de 2.000 BTC por dia, embora a tendência tenha abrandado durante a última semana.
Figura 4: Fluxo líquido de trocas
Este ligeiro aumento dos depósitos tem lugar numa dinâmica global de aceleração dos levantamentos após Março de 2020, uma vez que o mercado favorece cada vez mais a detenção autónoma do BTC, aumentando o número das chamadas moedas soberanas.
O gráfico seguinte fornece uma repartição do volume de entradas/saídas líquidas das trocas, permitindo-nos visualizar os volumes dominantes durante um determinado período de tempo.
Figura 5: Fluxo líquido de trocas, por tamanho
Nos últimos cinco anos, o mercado testemunhou uma queda significativa em pequenos depósitos (de menos de $10.000 para $100.000), seguida de um aumento em grandes volumes de levantamento (acima de $1 milhão).
Isto explica a tendência decrescente das reservas cambiais, que viram as entradas e saídas a diminuir cada vez mais desde Março de 2020.
Nas últimas duas semanas, no entanto, registaram-se pequenos depósitos, na sua maioria na faixa dos 10.000 a 100.000 dólares, o que sugere que as entidades responsáveis pela recente distribuição são na sua maioria titulares a curto prazo.
Para confirmar esta observação, podemos olhar para os recentes volumes de lucros/perdas enviados dos endereços dos titulares de curto prazo (STH) para as bolsas.
O gráfico seguinte fornece provas de que um volume significativo de volume de transferências, na sua maioria detido em lucros, deixou as carteiras STH em Janeiro e Fevereiro de 2023 para ser depositado nas bolsas.
Figura 6: Volume em lucro/perda de STH para trocas
Coincidindo com o aumento do preço do BTC, este comportamento indica que se verificou um lucro a curto prazo, e corrobora os dados da nossa análise anterior.
Na semana passada, cerca de 13.000 BTC com lucros latentes foram encaminhados para as plataformas de negociação centralizadas da STH.
Actualmente, os volumes indicam que uma perda líquida de cerca de 2.500 BTC estão a fluir para as bolsas a partir destes endereços, indicando que o declínio causou uma ligeira perda.
Resumo desta análise na cadeia do BTC
Globalmente, os dados desta semana sugerem que um padrão de distribuição moderado se instalou durante o mês de Fevereiro, quando o BTC estagnou ao nível dos 24.000 dólares.
Pequenos influxos e pequenos volumes estão a fluir para as bolsas, com a grande maioria dos BTC com menos de 6 meses, associados a detentores de curto prazo.
Com grande parte deste volume a ser mantido em lucros, parece que este movimento de distribuição tem sido motivado tanto pela obtenção de lucros como por potenciais dúvidas quanto à sustentabilidade da actual inversão da tendência.
