El comportamiento moderado de distribución se estableció durante febrero, cuando BTC se estancó en el nivel de 24.000$.
Pequeñas entradas y pequeños volúmenes están fluyendo en los intercambios, motivados por la toma de beneficios y una duda potencial sobre la sostenibilidad de la inversión de la tendencia actual.
Bitcoin retrocede por debajo de 22.000 $
Tras la subida de principios de año, el precio del Bitcoin (BTC) ha tocado una zona de resistencia entre 24.000 y 25.000 dólares.
Los inversores a corto plazo tomaron beneficios en el rango de precios de 21.000 a 24.000 dólares a principios de febrero.
Figura 1: Precio diario del BTC
El mercado ha entrado en una fase de distribución moderada hacia las bolsas, que forma parte de un patrón de comportamiento cíclico, lo que refleja una duda entre algunos participantes en cuanto a la sostenibilidad del actual cambio de tendencia.
Hoy analizaremos en detalle este comportamiento con muchos datos sobre los flujos de las bolsas.
B
BTC ciclos de comportamiento
Las transiciones entre el final de un mercado bajista y el comienzo de un mercado alcista están marcadas por una serie de comportamientos que parecen repetirse, ciclo tras ciclo.
Utilizando la puntuación de la tendencia de acumulación, que mide el nivel de acumulación o distribución de direcciones Bitcoin, podemos obtener una representación visual de esta dinámica, dividida en 3 fases:
- una acumulación de BTC cerca del fondo (oportunismo), cuando los nuevos participantes se ven atraídos por la caída del precio;
- una distribución durante la transición entre el final del mercado bajista y el comienzo del mercado alcista (duda), cuando las entidades abandonan el mercado por falta de confianza a corto plazo;
- una acumulación al comienzo de un mercado alcista (FOMO), cuando los inversores temen que el tren parta sin ellos.
Figura 2: Puntuación de la tendencia de acumulación
El valor actual de esta métrica (ATS = 0,03) indica que se está produciendo una distribución neta dentro de varios grupos de direcciones Bitcoin.
Separando esta métrica en los diferentes tamaños de monedero que existen en la red, podemos estudiar una clara visualización de los comportamientos de las entidades que componen el mercado de BTC.
- Una puntuación tendente a 1 (color azul), indica una acumulación neta;
- Una puntuación tendente a 0 (color rojo), indica una distribución neta.
Figura 3: Puntuación de la tendencia de acumulación, por cohortes de direcciones
Al hacerlo, podemos observar varias fases de comportamiento opuestas en los últimos meses:
- Una acumulación muy fuerte en noviembre y diciembre de 2022, cuando BTC tocaba fondo en 15.700$;
- Una distribución casi unánime de grupos de direcciones durante febrero, durante el reciente repunte del mercado hacia el rango de resistencia de 24.000 – 25.000 $.
Esto sugiere que algunas entidades han aprovechado la reciente apreciación de BTC para realizar una toma de beneficios.
Distribución moderada a los intercambios
Midiendo el volumen neto de transferencias (entradas – salidas) de los intercambios, parece que a finales de febrero se produjo una entrada de unos 2.000 BTC al día, aunque la tendencia se ha ralentizado en la última semana.
Figura 4: Flujo neto de los intercambios
Este ligero repunte de los depósitos se produce dentro de una dinámica general de aceleración de las retiradas a partir de marzo de 2020, ya que el mercado favorece cada vez más la tenencia autónoma de BTC, impulsando el número de las denominadas monedas soberanas.
El siguiente gráfico ofrece un desglose por volumen de las entradas/salidas netas de los intercambios, lo que nos permite visualizar los tamaños de volumen dominantes en un periodo de tiempo determinado.
Figura 5: Flujo neto de intercambios, por tamaño
En los últimos cinco años, el mercado ha sido testigo de un descenso significativo de los depósitos pequeños (de menos de 10.000 a 100.000 dólares), seguido de un aumento de los grandes volúmenes de retirada (por encima del millón de dólares).
Esto explica la tendencia a la baja de las reservas de divisas, que han visto cómo las entradas se reducían y las salidas crecían cada vez más desde marzo de 2020.
En las dos últimas semanas, sin embargo, se han registrado pequeños depósitos, en su mayoría de entre 10.000 y 100.000 dólares, lo que sugiere que las entidades responsables de la reciente distribución son en su mayoría titulares a corto plazo.
Para confirmar esta observación, podemos observar los recientes volúmenes de ganancias y pérdidas enviados desde las direcciones de los titulares a corto plazo (STH) a las bolsas.
El siguiente gráfico demuestra que un volumen importante de transferencias, en su mayor parte en beneficios, salió de las carteras de los STH en enero y febrero de 2023 para depositarse en las bolsas.
Figura 6: Volumen en ganancias/pérdidas de STH a bolsas
Coincidiendo con la subida del precio del BTC, este comportamiento indica que se ha producido una recogida de beneficios a corto plazo, y corrobora los datos de nuestro análisis anterior.
La semana pasada, cerca de 13.000 BTC con beneficios latentes se dirigieron a las plataformas de negociación centralizadas desde STH.
Actualmente, los volúmenes indican que una pérdida neta de unos 2.500 BTC está fluyendo hacia los intercambios desde estas direcciones, lo que indica que la caída ha provocado una ligera toma de pérdidas.
Resumen de este análisis en cadena de BTC
En general, los datos de esta semana sugieren que un patrón de distribución moderado se afianzó durante el mes de febrero, cuando BTC se estancó en el nivel de 24.000$.
Pequeños flujos de entrada y pequeños volúmenes están llegando a los intercambios, con la gran mayoría de BTC de menos de 6 meses de antigüedad, asociados a tenedores a corto plazo.
Con gran parte de este volumen en beneficios, parece que este movimiento de distribución ha sido motivado tanto por la toma de beneficios como por la duda potencial en cuanto a la sostenibilidad del actual cambio de tendencia.
