Умереното поведение на разпределение се прояви през февруари, когато BTC се спря на нивото от 24 000 USD.
Към борсите се насочват малки входящи потоци и малки обеми, мотивирани от прибиране на печалби и потенциално съмнение в устойчивостта на текущото обръщане на тренда.
Биткойн се връща под 22 000 долара
След поскъпването в началото на годината цената на биткойна (BTC) достигна зоната на съпротива между 24 000 и 25 000 долара.
Краткосрочните инвеститори прибраха печалби в ценовия диапазон от 21 000 до 24 000 USD в началото на февруари.
Фигура 1: дневна цена на BTC
Пазарът навлезе във фаза на умерено разпределение към борсите, която е част от цикличен поведенчески модел, отразяващ съмнението на някои участници относно устойчивостта на настоящото обръщане на тенденцията.
Днес ще разгледаме това поведение в детайли с много данни за потоците на борсите.
БТК поведенчески цикли
Преходите между края на мечи пазар и началото на бичи пазар се характеризират с поредица от поведения, които сякаш се повтарят, цикъл след цикъл.
Като използваме показателя за тенденцията на натрупване, който измерва нивото на натрупване или разпределение на адресите на биткойн, можем да получим визуално представяне на тази динамика, разделена на 3 фази:
- натрупване на BTC близо до дъното (опортюнизъм), когато новите участници са привлечени от падащата цена;
- разпределение по време на прехода между края на мечия пазар и началото на бичия пазар (съмнение), когато субектите напускат пазара поради липса на доверие в краткосрочен план;
- натрупване в началото на бичия пазар (FOMO), когато инвеститорите се страхуват, че влакът ще потегли без тях.
Фигура 2: Оценка на тенденцията на натрупване
Настоящата стойност на тази метрика (ATS = 0,03) показва, че в рамките на няколко групи адреси на биткойн се извършва нетно разпределение.
Като разделим тази метрика на различните размери на портфейлите, които съществуват в мрежата, можем да изучим ясна визуализация на поведението на субектите, които съставляват пазара на BTC.
- Резултат, клонящ към 1 (син цвят), показва нетно натрупване;
- Оценка, клоняща към 0 (червен цвят), показва нетно разпределение.
Фигура 3: Оценка на тенденцията на натрупване, по адресни кохорти
По този начин можем да наблюдаваме няколко противоположни поведенчески фази през последните месеци:
Това предполага, че някои субекти са се възползвали от неотдавнашното поскъпване на BTC, за да участват в прибиране на печалби.
Умерено разпределение към борсите
Измервайки нетния обем на трансферите (входящи – изходящи потоци) на борсите, изглежда, че в края на февруари е имало приток от около 2000 BTC на ден, въпреки че тенденцията се забави през последната седмица.
Фигура 4: Нетен поток от борсите
Този лек ръст на депозитите се случва в рамките на цялостна динамика на ускоряване на тегленията след март 2020 г., тъй като пазарът все повече благоприятства автономното държане на BTC, увеличавайки броя на т.нар. суверенни монети.
Следващата графика предоставя разбивка на обема на нетните входящи/изходящи потоци от борсите, което ни позволява да визуализираме доминиращите размери на обема за даден период от време.
Фигура 5: Нетни потоци от борси, по размер
През последните пет години на пазара се наблюдава значителен спад на малките депозити (от по-малко от 10 000 до 100 000 долара), последван от увеличение на големите обеми на тегленията (над 1 млн. долара).
Това обяснява низходящата тенденция при валутните резерви, при които от март 2020 г. насам входящите потоци се свиват, а изходящите нарастват все повече.
През последните две седмици обаче са регистрирани малки депозити, предимно в диапазона от 10 000 до 100 000 щатски долара, което предполага, че отговорните за неотдавнашното разпределение субекти са предимно притежатели на краткосрочни активи.
За да потвърдим това наблюдение, можем да разгледаме неотдавнашните обеми на печалбите/загубите, изпратени от адресите на краткосрочните държатели (STH) до борсите.
Следващата графика предоставя доказателства, че значителен обем от прехвърляния, предимно държани на печалба, е напуснал портфейлите на STH през януари и февруари 2023 г., за да бъде депозиран на борсите.
Фигура 6: Обем в печалба/загуба от STH към борсите
Съвпадайки с покачването на цената на BTC, това поведение показва, че е имало краткосрочно прибиране на печалби, и потвърждава данните от предишния ни анализ.
Миналата седмица близо 13 000 BTC със скрити печалби бяха насочени към централизираните платформи за търговия от STH.
Понастоящем обемите показват, че към борсите от тези адреси постъпват нетни загуби от около 2500 BTC, което показва, че спадът е довел до поемане на леки загуби.
Общение на този анализ на веригата на BTC
Като цяло данните от тази седмица показват, че през февруари, когато BTC се спря на нивото от 24 000 USD, се е наложил модел на умерено разпределение.
В борсите се вливат малки притоци и малки обеми, като преобладаващата част от BTC са на възраст под 6 месеца, свързани с краткосрочни притежатели.
Тъй като голяма част от тези обеми се държат на печалба, изглежда, че това движение на разпределение е мотивирано както от прибиране на печалби, така и от потенциални съмнения относно устойчивостта на текущото обръщане на тенденцията.
