Home » Bitcoin (BTC) in twijfel? – On-chain analyse

Bitcoin (BTC) in twijfel? – On-chain analyse

by Thomas

Gematigd distributiegedrag zette in tijdens februari, toen BTC stagneerde op het niveau van $24.000.

Kleine instromen en kleine volumes stromen naar de beurzen, ingegeven door winstnemingen en een mogelijke twijfel over de duurzaamheid van de huidige trendomkering.

Bitcoin trekt terug onder $22.000

Na de stijging aan het begin van het jaar heeft de prijs van Bitcoin (BTC) een weerstandszone tussen $24.000 en $25.000 geraakt.

Kortetermijnbeleggers namen begin februari winst in de prijsrange van $21.000 tot $24.000.

Figure 1: BTC daily price

Figure 1: BTC daily price


De markt is een gematigde distributiefase ingegaan richting de beurzen, die deel uitmaakt van een cyclisch gedragspatroon, wat een weerspiegeling is van de twijfel bij sommige deelnemers over de duurzaamheid van de huidige trendomkering.

Vandaag bekijken we dit gedrag in detail met veel gegevens over wisselstromen.

BTC gedragscycli

De overgangen tussen het einde van een bear market en het begin van een bull market worden gekenmerkt door een reeks gedragingen die zich lijken te herhalen, cyclus na cyclus.

Met behulp van de accumulatie trend score, die het niveau van accumulatie of distributie van Bitcoin adressen meet, kunnen we een visuele voorstelling krijgen van deze dynamiek, verdeeld in 3 fasen:

  • een accumulatie van BTC nabij de bodem (opportunisme), wanneer nieuwkomers worden aangetrokken door de dalende prijs;
  • een verdeling tijdens de overgang tussen het einde van de bear market en het begin van de bull market (twijfel), wanneer entiteiten de markt verlaten wegens gebrek aan vertrouwen op korte termijn;
  • een accumulatie aan het begin van een haussemarkt (FOMO), wanneer beleggers bang zijn dat de trein zonder hen zal vertrekken.
Figuur 2: Accumulatie trendscore

Figuur 2: Accumulatie trendscore


De huidige waarde van deze metriek (ATS = 0,03) geeft aan dat er een netto verdeling plaatsvindt binnen verschillende Bitcoin-adresgroepen.

Door deze metriek te scheiden in de verschillende portemonnee-grootten die op het netwerk bestaan, kunnen we een duidelijke visualisatie bestuderen van het gedrag van de entiteiten die de BTC-markt vormen.

    Een score die naar 1 neigt (blauwe kleur), wijst op een netto accumulatie;
  • Een score die naar 0 neigt (rode kleur), wijst op een netto verdeling.
Figuur 3: Accumulatie trend score, per adrescohort

Figuur 3: Accumulatie trend score, per adrescohort


Daarbij kunnen we verschillende tegengestelde gedragsfasen in de afgelopen maanden waarnemen:

  • Een zeer sterke accumulatie in november en december 2022, toen BTC de bodem van $15.700 bereikte;
  • Een bijna unanieme verdeling van adresgroepen in februari, tijdens de recente marktrally naar de $24.000 – $25.000 weerstandsrange.

Dit suggereert dat sommige entiteiten gebruik hebben gemaakt van de recente waardestijging van BTC om winst te nemen.

Matige distributie naar beurzen

Als we het netto transfer volume (instroom – uitstroom) van exchanges meten, blijkt dat er eind februari een instroom was van ongeveer 2.000 BTC per dag, hoewel de trend de afgelopen week is vertraagd.

Figure 4: Net flow from exchanges

Figure 4: Net flow from exchanges


Deze lichte opleving van de stortingen vindt plaats binnen een algemene dynamiek van versnelde opnames na maart 2020, aangezien de markt steeds meer de voorkeur geeft aan het autonoom houden van BTC, waardoor het aantal zogenaamde soevereine munten toeneemt.

De volgende grafiek geeft een uitsplitsing van het volume van de netto instroom/uitstroom van beurzen, waardoor we de dominante volumegroottes over een bepaalde periode kunnen visualiseren.

Figuur 5: Netto stroom van beurzen, naar omvang

Figuur 5: Netto stroom van beurzen, naar omvang


In de afgelopen vijf jaar is de markt getuige geweest van een aanzienlijke daling van de kleine stortingen (van minder dan 10.000 dollar tot 100.000 dollar), gevolgd door een toename van de grote opnamevolumes (meer dan 1 miljoen dollar).

Dit verklaart de neerwaartse trend in de wisselreserves, die sinds maart 2020 een steeds grotere instroom en uitstroom kennen.

In de afgelopen twee weken zijn echter kleine stortingen, meestal in de orde van grootte van 10.000 tot 100.000 dollar, geregistreerd, wat erop wijst dat de entiteiten die verantwoordelijk zijn voor de recente verdeling, meestal kortetermijnhouders zijn.

Om deze observatie te bevestigen, kunnen we kijken naar de recente winst/verlies-volumes die vanaf de adressen van houders op korte termijn (STH) naar de beurzen zijn gestuurd.

De volgende grafiek toont aan dat een aanzienlijke hoeveelheid transfervolume, meestal in winst, de STH-portefeuilles in januari en februari 2023 heeft verlaten om op de beurzen te worden gedeponeerd.

Figuur 6: Volume in winst/verlies van STH naar beurzen

Figuur 6: Volume in winst/verlies van STH naar beurzen


Dit gedrag, dat samenvalt met de stijging van de BTC-prijs, wijst erop dat er winstnemingen op korte termijn hebben plaatsgevonden, en bevestigt de gegevens van onze vorige analyse.

Vorige week werden bijna 13.000 BTC met latente winsten van STH naar de gecentraliseerde handelsplatforms geleid.

Momenteel geven de volumes aan dat er een nettoverlies van ongeveer 2.500 BTC naar de exchanges vloeit vanaf deze adressen, wat erop wijst dat er door de daling een licht verlies is genomen.

Samenvatting van deze on-chain analyse van BTC

Over het geheel genomen suggereren de gegevens van deze week dat een gematigd distributiepatroon heeft plaatsgevonden tijdens de maand februari, toen BTC stagneerde op het niveau van $24.000.

Kleine instromen en kleine volumes stromen naar de exchanges, met de overgrote meerderheid van BTC van minder dan 6 maanden oud, geassocieerd met houders op korte termijn.

Aangezien veel van dit volume met winst wordt aangehouden, lijkt het erop dat deze distributiebeweging is ingegeven door zowel winstnemingen als door potentiële twijfel over de duurzaamheid van de huidige trendomkering.

Related Posts

Leave a Comment