Czego spodziewać się po cenie Bitcoina (BTC) w 2022 roku? Podczas gdy trudno jest przewidzieć przyszłe ruchy rynkowe, kontynuujmy nasze badanie dynamiki rynku odziedziczonej z roku 2021, aby zrobić krok wstecz od obecnej akcji cenowej.
Bitcoin (BTC) odbija do $40,000.
Po trzykrotnym odrzuceniu wsparcia na poziomie 40 tys. dolarów, cena bitcoina (BTC) będzie musiała przebić się przez wiele technicznych oporów przed wznowieniem trwałego wzrostu.
Obecnie na kursie do odzyskania 21MA (czerwona), BTC jest nadal w korekcie rzędu ponad 35% od nowego ATH na $69,000.
Wykres dzienny ceny Bitcoina (BTC) (Źródło: Coinigy)
Kontynuując nasze globalne badanie dynamiki rynku, dodajmy do naszego dzisiejszego pryzmatu zdrowie sieci Bitcoin oraz zachowanie przepływów wymiany i ich związek z ceną BTC, aby zobaczyć szeroki zakres metryk, gdy będziemy poruszać się w 2022 r.
Network health
Zacznijmy od spojrzenia na to, jak bardzo sieć Bitcoin rozrosła się w ostatnich miesiącach.
Hash rate, czyli moc obliczeniowa potrzebna do wyprodukowania nowego bloku, wzrasta strukturalnie od 2020 roku, a następnie spada w maju 2021 roku.
Wydarzenie to, znane jako „Wielka Migracja”, jest spowodowane exodusem górników znajdujących się w Chinach.
Zmuszone do odłączenia swoich maszyn w poszukiwaniu bardziej łagodnej jurysdykcji, podmioty te musiały również upłynnić część swoich BTC, aby sfinansować swoją relokację.
Bitcoin (BTC) hashrate graph (Source: Glassnode)
Efekt: górnicy ci, którzy w większości przenieśli się do Teksasu lub Kazachstanu, spowodowali spadek hashrate o 51%.
Potrzeba jednak więcej, aby obalić globalną sieć rozproszoną, która szybko otrząsnęła się z tego logistycznego ataku.
Rzeczywiście, osiem miesięcy i dwanaście pozytywnych korekt trudności górniczych później, hashrate zbliża się do ATH i po raz kolejny pokazuje swoją odporność.
Jednak, podczas gdy górnicy są zajęci zabezpieczaniem Bitcoina, jednym z czynników sprzyjających jego adopcji jest wejście nowych podmiotów do sieci.
Używając liczby aktywnych adresów i liczby nowo utworzonych adresów, możemy uzyskać akceptowalny wskaźnik zastępczy dla ogólnego trendu zaangażowania uczestników.
Wykres aktywnych adresów Bitcoin (BTC) (Źródło: Glassnode)
Wygląda więc na to, że od majowej kapitulacji wskaźnik nowych uczestników spada. To samo dotyczy wcześniej istniejących aktywnych adresów.
Wskazuje to na brak zainteresowania bitcoinem wśród uczestników, co świadczy o tym, że rok 2021 nie był szczególnie płodny pod względem adopcji organicznej.
Możemy to jednak zakwalifikować jako fakt, że duże firmy, takie jak MicroStrategy, Grayscale czy narody takie jak Salwador, weszły na rynek z mocnym zamiarem pozostania na nim.
Potwierdzeniem tego braku zainteresowania jest fakt, że od początku 2021 roku liczba transakcji na blockchainie strukturalnie spada.
Graph of Bitcoin (BTC) transactions (Source: Glassnode)
Oprócz tego, że sieć nie odnotowuje znaczącego wzrostu, jest również coraz mniej wykorzystywana przez obecnych uczestników rynku.
Prawdopodobnie majowa kapitulacja wyparła z rynku wiele podmiotów, które nie są jeszcze gotowe do powrotu na rynek.
Bezprecedensowa akcja cenowa w roku 2021, charakteryzująca się wprowadzeniem zakrzywionych szczytów i minimów w pobliżu formacji dystrybucji i akumulacji Wyckoffa, również odegrała istotną rolę w zasianiu wątpliwości wśród niektórych graczy, nieprzyzwyczajonych do tego typu dynamiki.
Wydaje się jednak, że ten brak zainteresowania nie przeszkodził sieci w umożliwieniu transferu dużych ilości kapitału. W rzeczywistości, rosnący wolumen przelewów mówi nam, że coraz więcej środków jest przesyłanych w łańcuchu.
Wykres wielkości transferu Bitcoin (BTC) (Źródło: Glassnode)
Tak więc, podczas gdy liczba przychodzących i aktywnych uczestników jest niewielka w porównaniu z poprzednimi cyklami, sieć Bitcoin doświadcza mniejszej liczby, ale większych transakcji.
Przepływ walut
Zakończmy to szerokie badanie, przyglądając się przepływom na scentralizowanych platformach wymiany. Odzwierciedlając ogólny sentyment uczestników, ich fluktuacje pozwalają nam zidentyfikować psychologię, która odgrywa rolę podczas faz rynku.
Jak widzieliśmy w naszych poprzednich analizach, rezerwy walutowe utrzymują tendencję spadkową od czasu zmiany paradygmatu w marcu 2020 roku.
Trade Reserves Chart (Source: Glassnode)
Wydaje się jednak, że krzywa ta utworzyła średnioterminową podłogę na poziomie 2,51 mln BTC, której obecna akumulacja nie jest wystarczająca do przebicia w tym momencie.
Dodając więcej szczegółów do naszego pryzmatu, zmiana netto w pozycji handlowej pokazuje fazy wycofywania na czerwono i fazy wpłacania na zielono.
Po doświadczeniu ogólnej dominacji odpływów, możemy jednak zauważyć fazę depozytową w listopadzie, kiedy to niektóre LTH rozdały część swoich tokenów w celu realizacji zysków.
Wykres zmiany netto w pozycji handlowej (Źródło: Glassnode)
Po tym nastąpiło umiarkowane odreagowanie akumulacji z początku grudnia, mimo korekty o ponad 35% od nowego ATH na poziomie 69 tys. USD.
Jednak, jak wspomniał Data Always, te wskaźniki mogą być hałaśliwe i często są źle rozumiane przez analityków.
„Nierzadko można zobaczyć wykres pokazujący spadające rezerwy walutowe, a następnie usłyszeć, że wkrótce zabraknie podaży tokenów i ceny wzrosną. Jest w tym trochę prawdy, ale ta historia jest o wiele bardziej skomplikowana. „
W rzeczywistości, podczas rynku byka, napływ transakcji jest silnie skorelowany z ceną bitcoina.
Mówiąc prościej: kiedy cena wzrasta, ludzie, którzy trzymają bitcoiny od dłuższego czasu, mają motywację do realizacji swoich zysków.
W związku z tym mają oni tendencję do przenoszenia swoich tokenów na platformę wymiany, aby sprzedać je nowym graczom.
Jeśli więc cena spada, motywacja do sprzedaży maleje i gracze ci są mniej skłonni do sprzedaży swoich monet.
Poniższy wykres przedstawia 90-dniową korelację pomiędzy przepływami wymiany a dzienną zmianą ceny bitcoina.
Wykres korelacji pomiędzy ceną Bitcoina a zmianą pozycji netto na giełdach (Źródło: Data Always)
Podczas rynków byka widzimy zazwyczaj wysoką lub żadną korelację pomiędzy zmianami w rezerwach handlowych a ceną, podczas gdy podczas paniki obserwujemy ogromne spadki cen i bardzo silne negatywne korelacje pomiędzy ceną a przepływami handlowymi.
Wykorzystując tę korelację, możemy określić kondycję wydatków bez przechodzenia przez dynamikę rentowności, identyfikując dwie antagonistyczne fazy.
Na niebiesko zaznaczono okresy, w których korelacja cena-przepływ jest dodatnia. Oznaki zdrowego rynku, oznaczają, że gracze sprzedają podczas wzrostów i trzymają się podczas korekt.
I odwrotnie, okresy, w których uczestnicy sprzedają podczas spadków i nie osiągają zysków podczas wzrostów są zaznaczone na żółto.
Wykres korelacji pomiędzy ceną Bitcoina a zmianą pozycji netto na giełdach (Źródło: Data Always)
Widzimy zatem, że rynek potrzebował sześciu miesięcy, aby powrócić do właściwego zachowania w zakresie wydatków po majowej kapitulacji.
Nowa faza niebieska, która rozpoczęła się na początku grudnia wraz z gwałtownym spadkiem cen po oczyszczeniu z dźwigni finansowej, wskazuje, że uczestnicy utrzymują się w czasie dekoniunktury i działają w sposób racjonalny i zdrowy.
Synteza
Ogólnie rzecz biorąc, wygląda na to, że sieć Bitcoin nie działa z pełną wydajnością. Chociaż niewielu uczestników jest aktywnych, a nowi pojawiają się powoli, wykorzystanie łańcucha pozwala na przepływ coraz większej ilości środków.
Przepływy na giełdach wskazują, że paradygmat przechowywania wartości i akumulacji jest nadal obecny i popycha rezerwy giełd do stopniowego opróżniania. Dogłębna analiza korelacji cenowo-przepływowej wskazuje jednak na to, że rynek dopiero teraz powrócił do zdrowych zachowań wydatkowych.
