¿Qué esperar del precio del Bitcoin (BTC) en 2022? Aunque es difícil predecir los movimientos futuros del mercado, continuemos nuestro estudio de la dinámica del mercado heredada del año 2021 para dar un paso atrás en la acción de precios actual.
Bitcoin (BTC) repunta hasta los 40.000 dólares.
Después de rechazar tres veces el soporte de los 40.000 dólares, el precio del bitcoin (BTC) va a tener que romper muchas resistencias técnicas antes de reanudar una subida sostenida.
Actualmente en curso para recuperar la 21ªMA (rojo), BTC está todavía dentro de una corrección del orden de más del 35% desde el nuevo ATH de 69.000 dólares.
Gráfico del precio diario del Bitcoin (BTC) (Fuente: Coinigy)
Continuando con nuestro estudio global de la dinámica del mercado, añadamos a nuestro prisma de hoy la salud de la red Bitcoin y el comportamiento de los flujos de intercambio y su relación con el precio del BTC para ver una amplia gama de métricas a medida que nos adentramos en 2022.
Salud en la red
Empecemos por ver cuánto ha crecido la red Bitcoin en los últimos meses.
La tasa de hash, la potencia de cálculo necesaria para producir un nuevo bloque, ha aumentado estructuralmente desde 2020 y luego se desplomó en mayo de 2021.
Este acontecimiento, conocido como la «Gran Migración», se debe al éxodo de los mineros situados en China.
Obligadas a desenchufar sus máquinas en busca de una jurisdicción más benévola, estas entidades también tuvieron que liquidar parte de su BTC para financiar su traslado.
Gráfico de hashrate de Bitcoin (BTC) (Fuente: Glassnode)
El resultado: estos mineros, que se han trasladado en su mayoría a Texas o Kazajistán, han provocado una caída del 51% en el hashrate.
Sin embargo, se necesitará algo más para derribar la red global distribuida, que se recuperó rápidamente de este ataque logístico.
En efecto, ocho meses y doce ajustes positivos de la dificultad minera después, el hashrate se acerca a su ATH y vuelve a demostrar su resistencia.
Sin embargo, mientras los mineros se dedican a asegurar el Bitcoin, uno de los obstáculos para su adopción es la entrada de nuevas entidades en la red.
Utilizando el número de direcciones activas y el número de nuevas direcciones creadas, podemos obtener una aproximación aceptable a la tendencia general del compromiso de los participantes.
Gráfico de direcciones activas de Bitcoin (BTC) (Fuente: Glassnode)
Parece, pues, que el índice de nuevas entradas ha ido disminuyendo desde la rendición de mayo. Lo mismo ocurre con las direcciones activas preexistentes.
Esto indica una falta de interés por el bitcoin entre los participantes, una señal de que 2021 no fue un año especialmente prolífico en términos de adopción orgánica.
Sin embargo, podemos matizar esto por el hecho de que grandes empresas como MicroStrategy, Grayscale o naciones como El Salvador todavía entraron en el mercado con la firme intención de quedarse.
Corroborando esta falta de interés, el número de transacciones en la blockchain ha disminuido estructuralmente desde principios de 2021.
Gráfico de transacciones de Bitcoin (BTC) (Fuente: Glassnode)
Además de no experimentar un crecimiento significativo, la red también es utilizada cada vez menos por los participantes en el mercado.
Es probable que la capitulación de mayo haya expulsado a muchas entidades, que aún no están preparadas para volver al mercado.
La acción de los precios sin precedentes del año 2021, que marcó la introducción de picos y valles curvos cercanos a los patrones de distribución y acumulación de Wyckoff, también jugó un papel importante a la hora de sembrar la duda entre algunos jugadores, poco acostumbrados a este tipo de dinámica.
Sin embargo, parece que esta falta de interés no ha impedido que la red permita la transferencia de grandes volúmenes de capital. De hecho, el creciente volumen de transferencias nos indica que cada vez se envían más fondos en la cadena.
Gráfico del volumen de transferencia de Bitcoin (BTC) (Fuente: Glassnode)
Así que, aunque el número de participantes entrantes y activos es pequeño en comparación con ciclos anteriores, la red Bitcoin está experimentando menos transacciones, pero más grandes.
Flujo de intercambio
Concluyamos este amplio estudio examinando los flujos de las plataformas de intercambio centralizadas. Al reflejar el sentimiento general de los participantes, sus fluctuaciones nos permiten identificar la psicología en juego durante las fases del mercado.
Como hemos visto en nuestros análisis anteriores, las reservas de cambio han mantenido una tendencia a la baja desde el cambio de paradigma de marzo de 2020.
Gráfico de reservas comerciales (Fuente: Glassnode)
Sin embargo, parece que esta curva ha formado un suelo a medio plazo en el nivel de 2,51 millones de BTC que la acumulación actual no es suficiente para romper por el momento.
Añadiendo más detalles a nuestro prisma, el cambio neto en la posición comercial muestra las fases de retirada en rojo y las de depósito en verde.
Después de haber experimentado un predominio general de las salidas, podemos notar, sin embargo, una fase de depósito en noviembre, cuando algunos LTH distribuyeron algunos de sus tokens para obtener sus beneficios.
Gráfico de la variación neta de la posición comercial (Fuente: Glassnode)
A esto le siguió una moderada recuperación de la acumulación desde principios de diciembre, a pesar de una corrección de más del 35% desde el nuevo ATH de 69.000 dólares.
Dicho esto, como menciona Data Always, estas métricas pueden ser ruidosas y a menudo son malinterpretadas por los analistas.
«No es raro ver un gráfico que muestra la caída de las reservas de divisas y que luego nos digan que pronto habrá escasez de oferta de tokens y que los precios subirán. Hay algo de verdad en eso, pero la historia es mucho más complicada. «
De hecho, durante un mercado alcista, la entrada de operaciones está altamente correlacionada con el precio del bitcoin.
En pocas palabras: cuando el precio sube, la gente que lleva mucho tiempo con bitcoins tiene un incentivo para realizar sus ganancias.
Por lo tanto, tienden a transferir sus tokens a una plataforma de intercambio para venderlos a los recién llegados.
Por tanto, si el precio baja, el incentivo para vender disminuye y es menos probable que estos jugadores vendan sus monedas.
El siguiente gráfico muestra la correlación de 90 días entre los flujos de intercambio y la variación diaria del precio del bitcoin.
Gráfico de la correlación entre el precio de Bitcoin y el cambio de posición neta de las bolsas (Fuente: Data Always)
Durante los mercados alcistas tendemos a ver una correlación alta o nula entre los cambios en las reservas comerciales y el precio, mientras que durante los pánicos vemos enormes caídas de precios y correlaciones negativas muy fuertes entre el precio y los flujos comerciales.
Utilizando esta correlación, podemos determinar la salud del gasto sin pasar por la dinámica de la rentabilidad, identificando dos fases antagónicas.
En azul están los períodos en los que la correlación precio-flujo es positiva. Signos de un mercado saludable, significan que los jugadores están vendiendo durante las subidas y aguantando durante las correcciones.
Por el contrario, los periodos en los que los participantes venden durante las bajadas y no obtienen beneficios durante las subidas se muestran en amarillo.
Gráfico de la correlación entre el precio de Bitcoin y el cambio de posición neta de las bolsas (Fuente: Data Always)
Podemos ver entonces que el mercado tardó seis meses en retomar un comportamiento de gasto adecuado tras la capitulación de mayo.
La nueva fase azul, que comenzó a principios de diciembre con la rápida caída del precio tras una purga de apalancamiento, indica que los participantes se mantienen firmes durante el descenso y actúan de forma racional y saludable.
Síntesis
En general, parece que la red Bitcoin no está funcionando a pleno rendimiento. Aunque son pocos los participantes activos y los nuevos tardan en llegar, el uso de la cadena está permitiendo que fluyan cada vez más fondos.
Los flujos de las bolsas indican que el paradigma de reserva de valor y acumulación sigue presente y empuja a las reservas de las bolsas a vaciarse gradualmente. El análisis en profundidad de la correlación precio-flujo apunta, no obstante, a que el mercado acaba de recuperar un comportamiento de gasto saludable.
