2022年的比特币(BTC)价格有何期待？虽然很难预测未来的市场走势，但让我们继续研究从2021年继承下来的市场动态，从目前的价格行动中退一步。
比特币（BTC）反弹至40000美元。
在三次拒绝40000美元的支撑后，比特币(BTC)的价格在恢复持续上涨之前，将不得不突破很多技术阻力。
目前，在夺回21MA（红色）的过程中，BTC仍处于自69,000美元的新ATH以来超过35%的修正范围内。
比特币（BTC）每日价格图（来源：Coinigy）
继续我们对市场动态的全球研究，让我们今天把比特币网络的健康状况和交易所流动的行为及其与BTC价格的关系加入到我们的棱镜中，以便在我们进入2022年时看到一系列广泛的衡量标准。
Network health
（网络健康）。
让我们先来看看最近几个月比特币网络的增长情况。
哈希率，即产生一个新区块所需的计算能力，自2020年以来一直在结构性地增加，然后在2021年5月急剧下降。
这一事件被称为 “大迁徙”，是由于位于中国的矿工的出走。
这些实体被迫拔掉机器的插头以寻找更宽松的司法管辖区，还不得不清算他们的部分BTC，以资助他们的搬迁。
比特币（BTC）hashrate图（来源：Glassnode）
其结果是：这些矿工大多迁往德克萨斯州或哈萨克斯坦，导致哈斯勒的速度下降了51%。
然而，要搞垮这个全球分布式网络还需要更多的努力，它很快就从这次后勤攻击中恢复过来。
事实上，八个月和十二次对挖矿难度的积极调整之后，哈斯勒特正在接近其ATH，并再次显示出其弹性。
然而，当矿工们忙于确保比特币的安全时，其采用的滑块之一在于新实体进入网络。
使用活跃地址的数量和新创建的地址的数量，我们可以得到一个可接受的代表参与者参与的总体趋势。
比特币（BTC）活跃地址图（来源：Glassnode）
那么看来，自5月投降以来，新加入者的比率一直在下降。同理，以前存在的活动地址也是如此。
这表明参与者对比特币缺乏兴趣，这表明2021年在有机采用方面不是一个特别多产的年份。
然而，我们可以通过以下事实来限定这一点：像MicroStrategy、Grayscale这样的大公司或像萨尔瓦多这样的国家仍然以坚定的意图进入市场。
与这种缺乏兴趣相印证的是，自2021年年初以来，区块链上的交易数量一直在结构性地下降。
比特币（BTC）交易图（来源：Glassnode）
除了没有经历重大的增长，网络也被现有的市场参与者使用得越来越少。
很可能5月份的投降已经赶走了许多实体，它们还没有准备好返回市场。
2021年前所未有的价格行动，标志着接近Wyckoff分布和积累模式的弯曲峰值和谷底的引入，也在一些不习惯这种类型动态的玩家中播下了怀疑的种子，起到了重要作用。
然而，这种缺乏兴趣似乎并没有阻止该网络允许大量资本的转移。事实上，不断增加的转账量告诉我们，越来越多的资金正在链上发送。
比特币（BTC）转账量图（来源：Glassnode）
因此，虽然与以前的周期相比，进入和活跃的参与者数量不多，但比特币网络正在经历更少，但更大的交易。
兑换流量
让我们通过观察集中式交易所平台的流量来结束这项广泛的研究。他们的波动反映了参与者的整体情绪，使我们能够确定在市场阶段发挥作用的心理学。
正如我们在之前的分析中所看到的，自2020年3月范式转变以来，外汇储备一直保持下降趋势。
贸易储备图（来源：Glassnode）
然而，这条曲线似乎已经在251万BTC的水平上形成了一个中期的底线，目前的积累还不足以突破。
为我们的棱镜添加更多的细节，交易头寸的净变化以红色显示提款阶段，以绿色显示存款阶段。
在经历了整体的资金流出后，我们可以注意到11月的存款阶段，当时一些LTHs分发了他们的一些代币，以获得他们的利润。
交易头寸净变动图（来源：Glassnode）
随后，尽管自新的ATH值69,000美元以来出现了超过35%的修正，但从12月初开始，积累量适度恢复。
也就是说，正如Data Always所提到的，这些指标可能是有噪音的，而且经常被分析师误解。
“经常看到一张图表，显示交易所储备下降，然后被告知很快会出现代币供应短缺，价格会上涨。这有一定的道理，但故事要复杂得多。”
事实上，在牛市中，交易的流入与比特币的价格高度相关。
简单地说：当价格上涨时，那些长期持有比特币的人有动力去实现他们的利润。
因此，他们倾向于将其代币转移到交易所平台，以便将其出售给新人。
因此，如果价格下降，出售的动机就会减少，这些玩家就不太可能出售他们的硬币。
下图显示了交易所流量与比特币价格每日变化的90天相关性。
比特币价格与交易所净头寸变化之间的相关性图（来源：Data Always）
在牛市期间，我们往往看到贸易储备的变化与价格之间有很高的相关性或没有相关性，而在恐慌期间，我们看到巨大的价格下跌和价格与贸易流量之间非常强烈的负相关性。
利用这种相关性，我们可以通过确定两个对立的阶段来确定支出的健康状况，而不需要通过盈利能力的动态变化。
蓝色的是价格-流量相关性为正的时期。健康市场的迹象，它们意味着玩家在上升期卖出，在修正期坚守。
相反，参与者在下跌时卖出而在上涨时没有获利的时期则显示为黄色。
比特币价格与交易所净头寸变化之间的相关性图（来源：Data Always）
我们就可以看到，在5月的投降之后，市场花了6个月的时间来恢复正常的消费行为。
新的蓝色阶段始于12月初的杠杆清洗后的价格快速下跌，表明参与者在低迷时期坚守阵地，以理性和健康的方式行事。
合成
总的来说，似乎比特币网络没有满负荷运行。虽然活跃的参与者不多，新来的人也很慢，但链的使用让越来越多的资金流动起来。
交易所的流动表明，价值储存和积累的范式仍然存在，并推动交易所的储备逐渐被清空。然而，对价格-流量相关性的深入分析表明，市场只是刚刚恢复到健康的消费行为。
