2022年のビットコイン（BTC）価格に期待することは？将来の市場の動きを予測することは困難ですが、2021年に継承された市場力学の研究を続けて、現在の値動きから一歩引いてみましょう。
ビットコイン(BTC)が4万ドルに反発.
40,000ドルのサポートを3回も拒否したビットコイン（BTC）の価格は、持続的な上昇を再開する前に、多くの技術的な抵抗を突破しなければならないだろう。
現在、21本目のMA（赤）を取り戻しつつあるが、BTCは新たなATHである69,000ドルから35%以上のオーダーの修正にとどまっている。
Daily Bitcoin (BTC) price chart (Source: Coinigy)
市場ダイナミクスのグローバルな研究を続けるために、今日はビットコインネットワークの健全性と、取引所のフローの挙動とBTC価格との関係をプリズムに加えて、2022年に向けての幅広い指標を見てみましょう。
ネットワーク・ヘルス
まず、ここ数ヶ月でビットコインのネットワークがどれだけ成長したかを見てみましょう。
新しいブロックを生成するのに必要な計算能力であるハッシュレートは、2020年から構造的に上昇し、2021年5月には急落しています。
この出来事は「大移動」と呼ばれ、中国にいた鉱山労働者が流出したことによるものです。
より寛大な司法権を求めてマシンの電源を切ることを余儀なくされたこれらの企業は、移転資金を調達するためにBTCの一部を清算しなければなりませんでした。
Bitcoin (BTC) hashrate graph (Source: Glassnode)
その結果、ほとんどがテキサスやカザフスタンに移転したこれらの採掘者が、ハッシュレートを51%も低下させたのです。
しかし、今回の後方支援攻撃からすぐに回復したグローバルな分散型ネットワークを崩壊させるには、もっと多くのことが必要になるでしょう。
実際、8ヶ月間、12回の採掘難易度の調整を行った結果、ハッシュレートはATHに近づき、その回復力を再び示しています。
しかし、マイナーがビットコインの安全性を確保するために忙しくしている一方で、ビットコインの普及のためのスライダーの1つは、ネットワークへの新しい事業体の参入にあります。
活動中のアドレス数と新規に作成されたアドレス数を使用することで、参加者のエンゲージメントの全体的な傾向を示す許容可能なプロキシを得ることができます.
Bitcoin (BTC) active address graph (Source: Glassnode)
5月の降伏以降、新規参入率が低下していると思われます。既存の有効なアドレスについても同様です。
これは、参加者の間でビットコインへの関心が薄いことを示しており、2021年が有機的な採用という点では特に盛んではなかったことを示しています。
しかし、マイクロストラテジーやグレイスケールのような大企業や、エルサルバドルのような国は、まだ留まるつもりで市場に参入しているという事実によって、これを否定することができます。
この関心の低さを裏付けるように、ブロックチェーン上の取引数は2021年に入ってから構造的に減少しています。
Graph of Bitcoin (BTC) transactions (Source: Glassnode)
大きな成長が見られないことに加え、既存の市場参加者によるネットワークの利用が減少しています。
5月のキャピトルは、まだ市場に戻る準備ができていない多くの企業を追い出してしまったと考えられます。
2021年の未曾有の価格変動は、ウィックオフの分布・蓄積パターンに近い曲線の山と谷を導入し、この種のダイナミクスに慣れていない一部のプレーヤーに疑念を抱かせる大きな役割を果たしました。
しかし、このような関心の低さは、ネットワークが大量の資本の移動を可能にすることを妨げるものではないようだ。実際、送金量の増加は、より多くの資金がチェーン上で送金されていることを物語っています。
Bitcoin (BTC) 転送量グラフ (Source: Glassnode)
そのため、以前のサイクルに比べて、流入する参加者やアクティブな参加者の数は少ないものの、ビットコインネットワークでは、少ないながらも大きな取引が行われています。
Exchange flow
最後に、集中型の取引所プラットフォームの流れを見て、この幅広い研究を締めくくりましょう。参加者の全体的な感情を反映しているため、その変動によって市場の局面での心理を把握することができます。
これまでの分析で見てきたように、2020年3月のパラダイムシフト以降、外貨準備高は減少傾向を維持している。
Trade Reserves Chart (Source: Glassnode)
しかし、この曲線は251万BTCレベルで中期的なフロアを形成しており、現時点では現在の蓄積量では突破できないようです。
このプリズムにさらに詳細な情報を加えると、トレードポジションの正味の変化は、引き出しの段階では赤、入金の段階では緑で表示されます。
全体的に流出が優勢であったが、11月にはいくつかのLTHが利益を得るためにトークンの一部を分配する入金局面が見られた。
Chart of net change in trading position (Source: Glassnode)
これに続いて12月初旬からは、新しいATHである69,000ドルから35％以上の調整があったものの、蓄積量は緩やかに回復していきました。
とはいえ、Data Alwaysが述べているように、これらの指標はノイズが多く、アナリストが誤解していることも多い。
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「為替準備金の減少を示すチャートを見て、すぐにトークンの供給が不足して価格が上昇すると言われることはよくあることです。それにはいくつかの真実がありますが、話はもっと複雑です。”
実際、強気の相場の時は、取引の流入がビットコインの価格と高い相関関係があります。
簡単に言えば、価格が上昇すると、ビットコインを長期間保有している人は、その利益を実現しようというインセンティブが働きます。
そのため、彼らは自分のトークンを取引所プラットフォームに移し、新規参入者に販売する傾向があります。
そのため、価格が下がると、売るインセンティブが低下し、これらのプレーヤーはコインを売りにくくなります。
下のグラフは、為替の流れとビットコインの価格の日々の変化との90日間の相関関係を示したものです。
強気の市場では、貿易収支の変化と価格との間に高い相関関係が見られない傾向がありますが、パニック時には価格が大きく下落し、価格と貿易収支の間に非常に強い負の相関関係が見られます。
この相関関係を利用して、拮抗する2つのフェーズを特定することで、収益性のダイナミクスを経ることなく、支出の健全性を判断することができます。
青色の部分は、プライスフロー相関が正の値を示した期間です。健全な市場の兆候は、プレイヤーが上昇時には売り、下降時には持ちこたえていることを意味します。
逆に、下落時に売り、上昇時に利益が出なかった期間は黄色で表示されます。
5月の降伏後、市場が適切な消費行動を取り戻すのに6ヶ月かかったことがわかります。
12月初旬にレバレッジパージ後の急激な価格下落から始まった新しいブルーフェーズは、参加者が下降局面で踏ん張り、合理的かつ健全な行動をとっていることを示している。
合成
全体的に見ると、ビットコインのネットワークはフル稼働していないように見えます。活動している参加者は少なく、新規参入者もなかなか来ないが、チェーンを使うことで、どんどん資金が流れていく。
取引所の流れを見ると、価値の保存と蓄積のパラダイムがまだ存在し、取引所の蓄えを徐々に空にしていることがわかります。プライスフローの相関関係を詳細に分析した結果、市場は健全な消費行動に戻ったばかりであることがわかりました。
