De koersen namen deze week een duik toen twee banken die nauw verbonden zijn met de crypto-industrie allebei zonken. De eerste was Silvergate, een echte cryptobank, en de tweede was Silicon Valley Bank, een op technologie en startup gerichte instelling die belangrijke cryptospelers als klant heeft, waaronder stablecoin-emittent Circle en crypto VC-firma’s Andreessen Horowitz (a16z) en Sequoia Capital.
Op donderdag bekritiseerde Ram Ahluwalia, CEO van SEC-geregistreerd beleggingsadviesbureau Lumida, de negatieve reactie van senator Elizabeth Warren op het nieuws van de ondergang van Silvergate.
Silvergate, de eerste cryptobank, kreeg te maken met een bankrun die leidde tot haar ondergang.
Ondanks beschuldigingen rond AML waren het niet deze problemen die uiteindelijk de ondergang van $SI veroorzaakten.
De verantwoordelijkheid voor bankentoezicht ligt bij de uitvoerende macht, maar dit proces was… https://t.co/iUvaKL4Tcx
– Ram Ahluwalia, langer hoger (@ramahluwalia) Maart 9, 2023
De volgende dag doken berichten op dat Silicon Valley Bank (SVB) op zoek was naar een externe overname. Niet lang nadat ze in de pers verschenen, sloot het Californische ministerie van financiële bescherming en innovatie de bank en wees de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) aan om de activiteiten over te nemen.
Jamie Quint, een algemene partner bij investeringsfirma Uncommon Capital, schreef een lange en nuttige inleiding over de ondergang van SVB.
Een uitleg over wat er aan de hand is met Silicon Valley Bank:
– In 2021 zag SVB een massale toestroom van deposito’s, die sprong van $61,76 mrd eind 2019 naar $189,20 mrd eind 2021.
– Terwijl de deposito’s groeiden, kon SVB hun leningenportefeuille niet snel genoeg laten groeien om het rendement te genereren dat ze…
– Jamie Quint (@jamiequint) Maart 9, 2023
..
Amerikaanse investeerder en ondernemer Bill Ackman riep in een multi-tweet thread op tot overheidsingrijpen.
Fintechbelegger GurGavin riep dat er sprake was van dubbel handelen door SVB-bestuurders.
De CEO / PRESIDENT EN DE CFO VAN DE SILICON VALLY BANK VERKOOPTEN MILJARDEN DAGEN VOOR DE BANK COLLAPSED $SIVB pic. twitter.com/rx2n7gyFXJ
– GURGAVIN (@gurgavin) Maart 10, 2023
Andere berichten onthulden dat de topman van de SVB agressief lobbyde bij wetgevers voor zwakkere bankregels.
NEWS: Documenten tonen aan dat Silicon Valley Bank’s president persoonlijk druk uitoefende op wetgevers om bankregels te verzwakken.
Sommige wetgevers maakten bezwaar.
Maar de bank gaf veel uit aan lobby & de regels werden afgezwakt.
Vandaag werd de bank de tweede grootste bankfaillissement in de Amerikaanse geschiedenis. https://t.co/a8XEifQidA
– David Sirota (@davidsirota) Maart 11, 2023
..
Raging Capital Ventures, een account dat financieel, politiek en technisch commentaar geeft, deed een multi-tweet deep dive over SVB’s hachelijke effecteninvesteringen van de afgelopen jaren.
Silicon Valley Bank $SIVB rapporteert morgen winst.
Beleggers zijn terecht gefixeerd op de grote blootstelling van $SIVB aan de gestreste durfwereld, waardoor het aandeel flink is gedaald.
Graaf echter iets dieper, en je zult een veel grotere reeks problemen vinden bij $SIVB.. 1/10
– Raging Capital Ventures (@RagingVentures) Januari 18, 2023
..
Een video die de realiteit van een bankrun laat zien deed deze week de ronde op Twitter.
Klanten staan in de rij voor de Silicon Valley Bank in haar filiaal in Menlo Park, CA, per CoinTelegraph. pic.twitter.com/L1hiaghvBf
– unusual_whales (@unusual_whales) Maart 11, 2023
Voormalig SVB-medewerker Samir Kaji noemde het de “snelste bankrun ooit” in een lange thread waarin hij de ineenstorting stap voor stap beschrijft.
6/ Het verkopen van elk stuk HTM-effect zou een onmiddellijke mark to market hebben gecreëerd tot een verlies van $16B. Je kunt ook niet zo snel leningen verkopen.
– samir kaji (@Samirkaji) Maart 10, 2023
Garry Tan, CEO van startup incubator YCombinator, deelde de grimmige realiteit die de bedrijven onder zijn beheer treft als gevolg van het nieuws.
Als u wordt getroffen, is dit wat ik zou zeggen:
Hallo, ik ben een kiezer in uw district. Ik werk bij X, een startup die deposito’s heeft bij de SVB, die vanochtend is gesloten… We zullen niet meer kunnen betalen en we zijn een van de duizenden startups die zouden moeten sluiten of…
– Garry Tan 陈嘉兴 (@garrytan) March 10, 2023
In zijn multi-tweet thread beschuldigde New York Times journalist Paul Krugman de SVB van “affiniteitsfraude”, een vorm van vertrouwensbedrog, hoewel geen fraude in de “juridische zin”, legde hij uit.
In diepe zin – hoewel niet in juridische zin – was wat SVB eigenlijk deed een soort affiniteitsfraude a la Madoff. Zij slaagde erin de VC/startup/crypto enz. wereld ervan te overtuigen dat zij een van hen was, deel uitmaakte van hun gemeenschap en dus betrouwbaar was 5/
– Paul Krugman (@paulkrugman) Maart 12, 2023
Op zaterdag beweerde Bill Ackman te weten wat er zal gebeuren met SVB-depositohouders wier tegoeden op het moment van instorten in de bank waren opgesloten.
Van een bron die ik vertrouw: @SVB_Financial depositohouders krijgen ~50% op maandag/dinsdag en het saldo op basis van de gerealiseerde waarde in de komende 3-6 maanden. Als dit waar blijkt te zijn, verwacht ik bankruns vanaf maandagochtend bij een groot aantal niet-SIB banken. Geen enkel bedrijf zal ook maar een…
– Bill Ackman (@BillAckman) Maart 11, 2023
Cryptobedrijven nemen afstand
Veel cryptobedrijven gebruikten Twitter om volgers te verzekeren dat ze niet te maken hadden met de omgevallen banken. Tether CTO Paolo Ardoino zei dat de reserves van Tether veilig waren.
tether heeft geen blootstelling aan SVB
– Paolo Ardoino (@paoloardoino) Maart 10, 2023
Chinese blockchain journalist Colin Wu heeft de verklaring van Tether bevestigd.
Tether legde uit dat het geen blootstelling heeft aan Silicon Valley Bank.
De cash arm van de USDT reserves zit voornamelijk bij verschillende banken op de Bahama’s en Puerto Rico. De $39 miljard schatkistreserve wordt beheerd door Wall Street obligatiehandelaar Cantor Fitzgerald.
– Wu Blockchain (@WuBlockchain) Maart 11, 2023
Avalanche gaf enige blootstelling aan SVB toe, maar geen enkele aan Silvergate.
In het licht van het recente nieuws willen we bevestigen dat de Avalanche Foundation geen blootstelling heeft aan Silvergate en iets meer dan $1,6mm blootstelling aan Silicon Valley Bank. Avalanche Foundation is bedroefd over het nieuws over SI en SIVB, en hoopt dat alle depositohouders heel worden gemaakt.
– Avalanche (@avalancheavax) Maart 10, 2023
Bored Ape Yacht Club bedenker Yuga Labs ontkende dat het iets in SVB had.
BREAKING NEWS ” @yugalabs Medeoprichter @CryptoGarga Zei dat Yuga Labs “Super Limited” Financial Exposure To The @SVB_Financial Fallout. pic.twitter.com/RXxBkyPOwX
– The Bored Ape Gazette (@BoredApeGazette) March 10, 2023
Square the Circle
Op vrijdag begon de angst te groeien rond stablecoin-uitgever Circle, een bedrijf dat banden heeft met beide omgevallen banken.
Het geld van Circle werd aangehouden bij Amerikaanse financiële instellingen: Bank of New York Mellon, Citizens Trust Bank, Customers Bank, New York Community Bank, Signature Bank, Silicon Valley Bank en Silvergate Bank.”
Oi vey..
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Maart 10, 2023
Circle zelf tweette om toe te geven dat zij een beperkte blootstelling aan SVB had via haar kasreserves, waarvan zij een deel bij de bank aanhield.
Silicon Valley Bank is een van de zes bankpartners die Circle gebruikt voor het beheer van het ~25% deel van de USDC-reserves die in contanten worden aangehouden. Terwijl we wachten op duidelijkheid over hoe de FDIC curatele van SVB zijn depositohouders zal beïnvloeden, blijft Circle & USDC normaal functioneren.https://t.co/NU82jnajjY
– Circle (@circle) March 10, 2023
Cryptohouders werden hoe dan ook afgeschrikt en velen dumpten hun USDC.
Top gasverbruikers op Ethereum op dit moment.
Mensen ruilen USDC als gekken. pic.twitter.com/aM9aLXe0SP
– Alex Svanevik (@ASvanevik) Maart 11, 2023
Populaire cryptobeurs Binance heeft zijn in-house offramp gesloten en beweert dat dit een standaardprocedure is.
Binance heeft de autoconversie van USDC naar BUSD tijdelijk opgeschort vanwege de huidige marktomstandigheden, specifiek gerelateerd aan de hoge instroom & de toenemende last om de conversie te ondersteunen.
Dit is een normale procedurele stap van risicomanagement terwijl we de situatie in de gaten houden.
– Binance (@binance) Maart 11, 2023
Rival Coinbase is ook gestopt met conversies.
We pauzeren tijdelijk USDC:USD conversies tijdens het weekend terwijl de banken gesloten zijn. Tijdens periodes van verhoogde activiteit zijn conversies afhankelijk van USD-overschrijvingen van de banken die tijdens de normale bankuren worden verrekend. Wanneer de banken maandag opengaan, zijn wij van plan de conversies te hervatten.
– Coinbase (@coinbase) Maart 11, 2023
Er waren enkele serieuze tekenen van slippartijen op zaterdag. Op het moment van schrijven handelt USDC op vijf cent onder zijn dollar peg.
USDC/USDT sub $0,95 op Coinbase pic.twitter.com/jYZ7tuFOAG
– db (@tier10k) Maart 11, 2023
Circle bekende uiteindelijk de volledige omvang van haar blootstelling aan SBV, die zeer klein blijkt te zijn in verhouding tot haar totale kasreserves.
1/ Na de bevestiging aan het eind van vandaag dat de op donderdag geïnitieerde overboekingen om saldi te verwijderen nog niet waren verwerkt, blijft $3,3 miljard van de ~$40 miljard aan USDC reserves bij SVB.
– Circle (@circle) Maart 11, 2023
Circle CEO en medeoprichter Jeremy Allaire deelde een blogpost waarin de situatie nader wordt toegelicht.
Het delen van een update over USDC en Silicon Valley Bank. https://t.co/Ug3qpot8sJ
– Jeremy Allaire (@jerallaire) Maart 11, 2023
Een ernstig ongelukkige cryptofan had beter bij USDC kunnen blijven nadat hij zich voor vrijwel zijn hele $2 miljoen had laten verbranden toen hij het snel probeerde af te stoten… Ouch!
Met de vrees voor insolventie van USDC vluchten gebruikers naar veiligheid in andere stallen. Maar niet iedereen komt daar heelhuids aan.
Hier ziet u hoe een ongelukkige gebruiker $2.080.468,85 betaalde om $0,05 USDT te ontvangen. pic.twitter.com/R8YdudWfsV
– BowTiedPickle.eth | Solidity Shipper (@BowTiedPickle) March 11, 2023
