Después de que 2023 marcara el final del mercado bajista de criptodivisas, ¿qué nos depara 2024? Las estrellas parecen estar alineándose para un retorno alcista, pero la precaución sigue estando a la orden del día. En este artículo, vamos a explorar juntos las principales tendencias que podrían impulsar la industria de las criptomonedas en el nuevo año.
Preamble: 2023, el año del fin del mercado bajista
El 1 de enero de 2023, el sector de las criptomonedas se estaba recuperando de una resaca monumental. Tras la quiebra de FTX, uno de los asuntos más oscuros de su joven historia, y después del colapso de Terra / LUNA, la quiebra de Celsius y el asunto de Three Arrows Capital, ya era hora de que 2022 llegara a su fin.
Aunque un Bitcoin a 16.000 dólares puede ser una ganga imperdible para algunos, hay que decir que las multitudes no acudían en masa a comprarlos a ese precio. Echando la vista atrás al año pasado, pocos, incluso los más optimistas, habían previsto el escenario que 2023 traería para el mercado de las criptodivisas.
Un año después, el 1 de enero de 2024, Bitcoin cotizaba a más de 45.000 dólares, lo que suponía un rendimiento del 150%, el mejor de todas las clases de activos combinadas. En nuestro ecosistema, unos breves 365 días han sido probablemente suficientes para hacernos olvidar el desastre pasado y darnos esperanzas de que vuelva el tan esperado bullrun.
Evolución del precio del Bitcoin (BTC) en 2023
Mientras que 2023 terminó con una nota emocionante, 2024 tuvo un comienzo fulgurante con la aprobación del primer ETF de Bitcoin Spot de la historia en Estados Unidos. Esperado por los inversores durante más de 10 años, este acontecimiento marca un importante punto de inflexión para Bitcoin. Simboliza la institucionalización, el reconocimiento por parte de los reguladores estadounidenses y un acceso más fácil a esta nueva clase de activos.
Desde la aceptación de los ETF de Bitcoin al contado hasta la proximidad de la reducción a la mitad, pasando por un pivote de la Fed previsto para los próximos meses, las estrellas parecen alinearse para una recuperación alcista del mercado de criptodivisas en 2024. En este reportaje, miramos hacia el año que viene y analizamos en profundidad las tendencias que podrían impulsar el sector.
Bitcoin: capa 2, DeFi y BRC-20
Aunque las condiciones parecen óptimas para una continuación alcista del mercado de la criptodivisa en 2024, todavía se ciernen muchas incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas y sería deshonesto no mencionarlas. Los riesgos de una crisis inmobiliaria en Estados Unidos, los conflictos armados en todo el mundo, la posibilidad de una recesión económica o incluso una subida del precio del petróleo podrían frustrar los escenarios optimistas. En tal eventualidad, ¿reaccionará el precio del Bitcoin como los mercados de riesgo o, por el contrario, se pondrá su sombrero de refugio seguro? Es difícil decirlo con seguridad.
Una cosa es cierta: la tesis de Bitcoin es cada vez más evidente a medida que pasan los años. La aprobación de los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos es una prueba del reconocimiento de esta clase de activos y permitirá a millones de ahorradores estadounidenses invertir de forma regulada y segura. A esto hay que añadir la 4ª reducción a la mitad del Bitcoin, prevista para finales de abril, un acontecimiento históricamente seguido de una carrera alcista, y aunque su impacto tiende a disminuir con cada acontecimiento que pasa, no hay que pasar por alto la teoría de la profecía autocumplida.
Dado el contexto, Bitcoin parece estar en una posición de fortaleza en relación con otras criptomonedas y debería seguir ampliando su dominio del mercado, al menos hasta que se produzca una euforia real y desencadene una nueva temporada de altcoin.
Pero esa no es la única razón de la presencia de Bitcoin aquí. La llegada a bombo y platillo del protocolo Ordinals nos ha recordado que Bitcoin es el rey y que cualquier tendencia relacionada con él puede adquirir rápidamente una dimensión desmesurada. Los artefactos digitales (NFT mejorados) y los BRC-20 (los primeros tokens sobre Bitcoin) se han establecido en lo más alto de los rankings de capitalización en sus respectivas categorías, y esta tendencia podría continuar en 2024.
Entre las principales iniciativas que están surgiendo en torno a Bitcoin se encuentran:
- tokens BRC-20: están cotizando paulatinamente en las principales plataformas de intercambio centralizado, aunque su utilidad intrínseca aún está por definir;
- Bridges: permiten transferir BRC-20 entre Bitcoin y otros ecosistemas (Ethereum, Solana, Avalanche, etc.);
- Capa 2: están diseñadas para integrar aplicaciones descentralizadas basadas en la red Bitcoin;
Protocolos financieros descentralizados (DeFi), también conocidos como OrdFi: a través del protocolo Ordinals u otras iniciativas similares.
Ethereum y la temporada ZK Rollup
Mientras que el mercado de criptodivisas se ha recuperado en 2023, Ether (ETH) ha dejado a los inversores con un sabor amargo. En el espacio de 365 días, el precio de ETH ha tenido un rendimiento inferior al de Bitcoin en casi un 30%, a pesar de un notable rendimiento del 94% frente al dólar estadounidense.
Evolución del par ETH/BTC en los últimos 12 meses.
Sin embargo, la industria parece tener poca memoria y se apresura a olvidar que Ethereum ha sufrido recientemente dos actualizaciones a una escala nunca vista: The Merge (septiembre de 2022) y Shapella (abril de 2023) que marcaron la transición final de la red a Proof of Stake.
La narrativa de Ethereum ha evolucionado en los últimos años. La ambición ya no es lograr un alto nivel de escalabilidad directamente en la capa principal, sino a través de soluciones de segunda capa. Aunque los Optimistic Rollups, como Arbitrum y Optimism, ya están operativos, hay grandes expectativas puestas en los ZK Rollups, que algunos consideran más potentes y prometedores.
El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, también sostiene que el futuro de la red está en la capa 2. Sin embargo, cree que los costes de transacción de estas soluciones de segunda capa no deberían superar los 5 céntimos para ser «verdaderamente aceptables». En la actualidad, estamos muy lejos de conseguirlo, como muestra el gráfico siguiente.
Tarifas de transacción para la capa principal 2 de Ethereum
Esta es la principal crítica a la que se enfrenta Ethereum: las excesivas tarifas de red que excluyen a los pequeños monederos y molestan a los usuarios. Sin embargo, es probable que esto cambie en 2024 con The Surge. Más concretamente, esta actualización implicará la implementación de EIP-4844 (conocido como proto-danksharding). En términos sencillos, esto reducirá drásticamente los costes de transacción, haciendo que Ethereum y su capa 2 sean mucho más accesibles.
También hay que señalar que la primera mitad de 2024 podría estar marcada por la tan esperada «ZK Season», es decir, el lanzamiento sucesivo de tokens de las principales soluciones de capa 2 tipo ZK Rollups (Linea, Scroll, zkSync, StarkNet), potencialmente en forma de lanzamiento aéreo a la comunidad. Una sucesión de acontecimientos que podrían volver a poner el foco en el ecosistema Ethereum y cerrar algunos debates.
RWAs, la tokenización de activos reales
Estoy convencido de que esta nueva tecnología llegará a ser muy importante. El futuro del mercado pasa por la tokenización», Larry Fink, consejero delegado de BlackRock. Tras promover el Bitcoin, el presidente de la mayor gestora de activos del mundo ha impulsado recientemente la tokenización de activos en la blockchain.
La tokenización de activos reales (RWA) es un mecanismo para representar digitalmente un activo en la blockchain en forma de uno o más tokens. Se aplica a ámbitos tan variados como los bienes inmuebles, los artículos de lujo, las obras de arte y los valores financieros como las acciones.
La tokenización de activos reales tiene la ventaja de ofrecer una mayor accesibilidad a inversiones tradicionalmente reservadas a una élite financiera. Al dividir un activo en varios tokens, el precio de entrada se divide lógicamente y, por tanto, un mayor número de inversores puede adquirirlos. Estos tokens también pueden negociarse en un mercado secundario, lo que hace que el activo sea más líquido. En cuanto a la velocidad y el coste de ejecución, huelga decir que blockchain es más atractivo que cualquier sistema tradicional.
Además de Larry Fink, muchos otros actores de las finanzas tradicionales han elogiado la tokenización. Según Bank of America (BoA), los activos tokenizados deberían revolucionar el sistema financiero actual haciéndolo más eficiente, más rápido y, sobre todo, más barato. Según el Boston Consulting Group, se espera que el mercado de la tokenización alcance los 16 billones de dólares en 2030.
¿Qué sectores de nuestro ecosistema podrían verse afectados por el éxito de esta tendencia? En primer lugar, las blockchains de infraestructura, que darán soporte a aplicaciones que atraerán por sí mismas miles de millones de dólares potenciales. En segundo lugar, las infraestructuras que conectan el mundo real y el mundo blockchain, es decir, los oráculos. Estas podrían ser dos áreas de consideración para un inversor que desee ganar exposición a la tendencia RWA.
DePIN, la narrativa más esperada
Durante la anterior carrera alcista, el mercado de criptomonedas estuvo marcado por algunas tendencias más o menos pronunciadas, la más significativa de las cuales fue sin duda la financiación descentralizada (DeFi). Si bien es posible que las aplicaciones financieras descentralizadas vean renovado su interés en el potencial próximo ciclo alcista, otros sectores parecen más prometedores en 2024.
Como sector descentralizado no financiero, DePIN es una de las tendencias más esperadas de 2024. Si este término no le suena, es perfectamente normal, ya que fue introducido por primera vez por Messari en su informe anual de 2023.
En pocas palabras, DePIN significa Red de Infraestructura Física Descentralizada. Como su nombre indica, la ambición es ofrecer una alternativa descentralizada a las redes de infraestructuras físicas utilizando la tecnología blockchain. Este enfoque se basa en el uso de criptomonedas para animar a los participantes a compartir sus recursos disponibles, ya sea capacidad de almacenamiento, energía, potencia informática, etc.
Para superar la dependencia de las grandes entidades centralizadas que actualmente monopolizan este sector, los actores de DePIN se basan en el modelo de la economía colaborativa y ofrecen costes de ejecución muy inferiores a los de la competencia.
El ecosistema DePIN visto por Messari
Aunque la narrativa DePIN pueda parecer atractiva sobre el papel, ¿satisface realmente una necesidad real y tangible entre los usuarios históricos de estos servicios? ¿Está preparada la industria para migrar a soluciones descentralizadas? Por el momento, nada hace pensar que la respuesta sea afirmativa. Si nos fijamos en los principales proyectos DePIN – Filecoin (FIL), Render (RNDR), Helium (HNT), Akash (AKT) y Arweave (AR) – ya estaban presentes durante el anterior ciclo alcista y están luchando por encontrar clientes fuera de los actores de Web3.
Por supuesto, el mercado de criptodivisas no siempre resuena con lógica. Como ejemplo, la explosión de las criptomonedas vinculadas a la inteligencia artificial (IA) no se basó en otra cosa que en el reciente éxito de ChatGPT, Midjourney y consort.
Según Messari, el sector DePIN podría valer más de 2 billones de dólares en 2028, lo que equivale a un crecimiento potencial de un factor de 150. En ese sentido, es un sector que está como en casa en este resumen y podría ser innegablemente uno de los más interesantes para ver en 2024.
Airdrop y staking, el nuevo (3,3)
Cualquiera que haya estado al menos un poco activo durante 2023 seguramente no se habrá perdido los recientes eventos de airdrop, en particular el de Celestia (TIA). Los usuarios que apostaron tokens ATOM se llevaron una grata sorpresa al recibir una asignación de tokens TIA como recompensa, por valor de unos 2 dólares en el momento del lanzamiento el 1 de noviembre de 2023 y que cotizan a unos 17 dólares en el momento de escribir estas líneas.
Al mismo tiempo, los usuarios que habían depositado tokens TIA en staking se llevaron la grata sorpresa de poder optar a una serie de numerosos airdrops: Dymension, Namada, Saga y otros. En otras palabras, el final de 2023 también se vio salpicado por una serie de airdrops que recompensaban a los usuarios que apostaron
Evolución del precio de Celestia (TIA) desde su lanzamiento
La subida de la cotización de TIA en los últimos 2 meses puede explicarse de la siguiente manera. La previsión de una oleada de airdrops para los stakers impulsó a muchos usuarios a comprar TIA y colocarla en staking, independientemente de su precio, en la creencia de que las recompensas que podrían recibir superarían las participaciones que colocaran en staking.
Por eso a esta sección se la ha llamado «la nueva (3,3)». Para los que lleven tiempo por aquí, el (3,3) es un término acuñado por Olympus DAO para describir una tendencia en las finanzas descentralizadas durante 2021. En pocas palabras, es una especie de teoría de juegos que dice que no tiene sentido vender porque comprar y almacenar tokens es bueno para todos. En otras palabras, un esquema piramidal Ponzi que se ha reciclado una y otra vez y no ha producido más que fracaso.
Obviamente, esta comparación es sólo una referencia divertida, y la idea es en absoluto asociar Celestia con un esquema Ponzi. Por otro lado, los hechos están ahí: la anticipación de posibles airdrops a los stakers de tokens TIA llevó a mucha gente a comprarlos con el único propósito de hacer staking, haciendo subir el precio de la cripto sin imponer ninguna presión de venta.
En resumen, me parece que 2024 podría estar marcado por una temporada de airdrops recompensando a los stakers en varias cryptocurrencies. Se trata de Celestia (TIA), Cosmos (ATOM), Injective (INJ) y Pyth Network (PYTH).
Tomemos Pyth Network como ejemplo. En noviembre de 2023 se distribuyó una cantidad de fichas PYTH a las personas que habían apostado ATOM en Cosmos. Al igual que en el caso de Celestia, mucha gente espera que al apostar PYTH se desbloqueen airdrops de otros proyectos. Obviamente, todo esto se basa en pura especulación, pero es una tendencia que se ha ido consolidando durante unas semanas y que podría seguir impulsando 2024.
ETH se recupera en Ethereum
Terminemos con una tendencia que está causando revuelo al inicio de 2024 y que refuerza las convicciones expresadas anteriormente sobre el ecosistema Ethereum. Llamada restaking, esta nueva tendencia fue introducida por primera vez por EigenLayer, un protocolo cuyo nombre es probable que circule cada vez más en las próximas semanas.
¿Está familiarizado con el restaking? Este concepto tiene como objetivo bloquear criptomonedas en un protocolo o blockchain con el fin de contribuir a su funcionamiento y seguridad, a la vez que se recibe una recompensa por esta actividad. El restaking, por su parte, permite reutilizar los ETH estacados en la red Ethereum para estacar en otros protocolos del ecosistema.
A primera vista, esto puede parecer difícil de entender, así que pongamos un ejemplo concreto. Usted coloca 1 ETH en el protocolo Lido Finance para participar en el staking de Ethereum. A cambio, recibe un stETH, un token que significa que ha depositado sus fondos y que puede utilizarse en cualquier protocolo financiero descentralizado. Esto se conoce como Liquid Staking, una forma de hacer líquidos los activos que están bloqueados en la red Ethereum. A partir de aquí, puedes depositar tu stETH en EigenLayer para que pueda ser utilizado para asegurar y operar otros protocolos en el ecosistema Ethereum.
¿Por qué es esto tan importante? Es importante entender que Ethereum es una red cuya seguridad y descentralización provienen del gran número de validadores en funcionamiento. En la actualidad, hay alrededor de 19 millones de ETH en juego, lo que representa más de 50.000 millones de dólares. Del mismo modo, todos los protocolos de infraestructura también requieren validadores para garantizar su funcionamiento y seguridad: puentes, oráculos y capas 2.
Sin embargo, Ethereum acapara la mayor parte de la actividad de apuestas y estos protocolos están luchando por encontrar un número suficientemente grande de individuos dispuestos a depositar activos apostados en ellos. Por ello, EigenLayer propone reutilizar los ETH que ya han sido apostados y colocarlos en estos protocolos.
El interés ya es palpable con muchos protocolos de reaprovisionamiento líquido emergentes que ofrecen redirigir sus tokens de reaprovisionamiento líquido (stETH para Lido, por ejemplo) a EigenLayer. Además, esta tendencia se ve reforzada por los rumores de airdrops para usuarios de EigenLayer.
Conclusión sobre el año 2024 de las criptodivisas
El año 2023 marcó el final del mercado bajista para el mercado de criptodivisas, pasando página a uno de los periodos más catastróficos de su joven historia. Como habrás podido comprobar leyendo estas líneas, hay varios argumentos que sugieren que 2024 podría formar parte de esta continuidad, aunque las incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas siguen acechando.
No obstante, los fundamentos se están consolidando con el paso del tiempo y están surgiendo tendencias. Entre ellas, hemos identificado las más prometedoras: el ecosistema Bitcoin, el auge de Ethereum, la tokenización de activos, los DePIN, los airdrops de los ecosistemas Cosmos y Celestia y, por último, el restaking.
Evidentemente, las opiniones expuestas son meramente orientativas e informativas y no constituyen consejos para guiar sus estrategias de inversión en criptodivisas. Le esperamos dentro de 1 año para un repaso de 2024 y una proyección para el año siguiente.
