Po tym, jak rok 2023 oznaczał koniec bessy na rynku kryptowalut, co czeka nas w roku 2024? Wydaje się, że gwiazdy ustawiają się w jednej linii do powrotu hossy, ale ostrożność jest nadal na porządku dziennym. W tym artykule wspólnie przeanalizujemy główne trendy, które mogą napędzać branżę kryptowalut w nowym roku.
Preamble: 2023, rok końca bessy
W dniu 1 stycznia 2023 r. branża kryptowalut właśnie dochodziła do siebie po monumentalnym kacu. W następstwie bankructwa FTX, jednej z najciemniejszych spraw w jej młodej historii, a także po upadku Terra / LUNA, bankructwie Celsius i aferze Three Arrows Capital, nadszedł najwyższy czas, aby rok 2022 dobiegł końca.
Chociaż Bitcoin za 16 000 USD może być dla niektórych okazją nie do przegapienia, trzeba powiedzieć, że tłumy nie gromadziły się, aby je kupić po tej cenie. Patrząc wstecz na miniony rok, niewielu, nawet najbardziej optymistycznie nastawionych, przewidywało scenariusz, jaki przyniesie rok 2023 dla rynku kryptowalut.
Rok później, 1 stycznia 2024 r., Bitcoin był notowany za ponad 45 000 USD, potwierdzając wydajność na poziomie 150%, najlepszą ze wszystkich klas aktywów łącznie. W naszym ekosystemie kilka krótkich 365 dni prawdopodobnie wystarczyło, abyśmy zapomnieli o minionej katastrofie i dali nam nadzieję, że długo oczekiwany bullrun powróci.
Ewolucja ceny Bitcoina (BTC) w 2023 roku
Podczas gdy rok 2023 zakończył się ekscytującą nutą, rok 2024 rozpoczął się błyskawicznie od zatwierdzenia pierwszego w historii ETF Bitcoin Spot w USA. Wydarzenie to, oczekiwane przez inwestorów od ponad 10 lat, stanowi ważny punkt zwrotny dla Bitcoina. Symbolizuje instytucjonalizację, uznanie przez amerykańskie organy regulacyjne i łatwiejszy dostęp do tej nowej klasy aktywów.
Od akceptacji spotowych funduszy ETF Bitcoina do podejścia do halvingu, poprzez spodziewany w ciągu najbliższych kilku miesięcy pivot Fed, gwiazdy wydają się być ustawione w jednej linii dla byczego ożywienia na rynku kryptowalut w 2024 roku. W tym artykule wybiegamy w przyszłość i przyglądamy się dogłębnie trendom, które mogą napędzać branżę.
Bitcoin: warstwa 2, DeFi i BRC-20
Chociaż warunki wydają się optymalne dla kontynuacji hossy na rynku kryptowalut w 2024 r., wiele niepewności makroekonomicznych i geopolitycznych wciąż jest dużych i nieuczciwie byłoby o nich nie wspomnieć. Ryzyko kryzysu na rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych, konflikty zbrojne na całym świecie, możliwość recesji gospodarczej, a nawet wzrost cen ropy naftowej mogą pokrzyżować optymistyczne scenariusze. Czy w takiej sytuacji cena Bitcoina zareaguje podobnie jak rynki ryzyka, czy wręcz przeciwnie, założy kapelusz bezpiecznej przystani? Trudno powiedzieć na pewno.
Jedno jest pewne: teza Bitcoina staje się coraz bardziej oczywista w miarę upływu lat. Zatwierdzenie Bitcoin spot ETF w Stanach Zjednoczonych jest dowodem na uznanie tej klasy aktywów i umożliwi milionom amerykańskich oszczędzających inwestowanie w sposób regulowany i bezpieczny. Do tego dochodzi czwarty halving Bitcoina zaplanowany na koniec kwietnia, wydarzenie, po którym historycznie następowała hossa, i chociaż jego wpływ ma tendencję do zmniejszania się z każdym mijającym wydarzeniem, nie należy zapominać o teorii samospełniającej się przepowiedni.
Biorąc pod uwagę kontekst, Bitcoin wydaje się być w silnej pozycji w stosunku do innych kryptowalut i powinien nadal rozszerzać swoją dominację na rynku, przynajmniej do czasu wystąpienia prawdziwej euforii i wywołania nowego sezonu altcoinów.
Ale to nie jedyny powód obecności Bitcoina w tym miejscu. Pojawienie się z wielkimi fanfarami protokołu Ordinals przypomniało nam, że Bitcoin jest królem i że wszelkie trendy z nim związane mogą szybko przybrać niebotyczną skalę. Cyfrowe artefakty (ulepszone NFT) i BRC-20 (pierwsze tokeny na Bitcoinie) ugruntowały swoją pozycję na szczycie rankingów kapitalizacji w swoich kategoriach, a trend ten może utrzymać się do 2024 roku.
Wśród głównych inicjatyw pojawiających się wokół Bitcoina są:
- tokeny BRC-20: są one stopniowo notowane na głównych scentralizowanych platformach wymiany, chociaż ich wewnętrzna użyteczność nie została jeszcze zdefiniowana;
- Bridges: umożliwiają one transfer BRC-20 między Bitcoinem a innymi ekosystemami (Ethereum, Solana, Avalanche itp.);
- Layer 2: są one przeznaczone do integracji zdecentralizowanych aplikacji opartych na sieci Bitcoin;
Zdecentralizowane protokoły finansowe (DeFi), znane również jako OrdFi: za pośrednictwem protokołu Ordinals lub innych podobnych inicjatyw.
Ethereum i sezon ZK Rollup
Podczas gdy rynek kryptowalut ożywił się w 2023 r., Ether (ETH) pozostawił inwestorów z gorzkim posmakiem. W ciągu 365 dni cena ETH była gorsza od Bitcoina o prawie 30%, pomimo godnego uwagi 94% wyniku w stosunku do dolara amerykańskiego.
Ewolucja pary ETH/BTC w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Branża zdaje się mieć jednak krótką pamięć i szybko zapomina, że Ethereum przeszło niedawno dwie aktualizacje na niespotykaną wcześniej skalę: Merge (wrzesień 2022 r.) i Shapella (kwiecień 2023 r.), które oznaczały ostateczne przejście sieci na Proof of Stake.
Narracja Ethereum ewoluowała w ciągu ostatnich kilku lat. Ambicją nie jest już osiągnięcie wysokiego poziomu skalowalności bezpośrednio w warstwie głównej, ale raczej poprzez rozwiązania drugiej warstwy. Chociaż Optimistic Rollups, takie jak Arbitrum i Optimism, już działają, oczekiwania wobec ZK Rollups są wysokie, a niektórzy uważają je za bardziej wydajne i obiecujące.
Współzałożyciel Ethereum, Vitalik Buterin, również utrzymuje, że przyszłość sieci leży w warstwie 2. Uważa on jednak, że koszty transakcyjne tych rozwiązań drugiej warstwy nie powinny przekraczać 5 centów, aby były „naprawdę akceptowalne”. Obecnie jesteśmy daleko od osiągnięcia tego celu, co pokazuje poniższy wykres.
Transaction fees for Ethereum’s main layer 2
Jest to główna krytyka Ethereum: nadmierne opłaty sieciowe, które wykluczają małe portfele i denerwują użytkowników. Jednak prawdopodobnie zmieni się to w 2024 roku dzięki The Surge. Mówiąc dokładniej, aktualizacja ta obejmie wdrożenie EIP-4844 (znanego jako proto-danksharding). Mówiąc prościej, drastycznie obniży to koszty transakcji, czyniąc Ethereum i jego warstwę 2 znacznie bardziej dostępnymi.
Należy również zauważyć, że pierwsza połowa 2024 r. może być naznaczona długo oczekiwanym „sezonem ZK”, tj. sukcesywnym uruchamianiem tokenów z głównych rozwiązań warstwy 2 typu ZK Rollups (Linea, Scroll, zkSync, StarkNet), potencjalnie w formie zrzutu do społeczności. Ciąg wydarzeń, które mogą ponownie zwrócić uwagę na ekosystem Ethereum i zamknąć kilka debat:
RWA, tokenizacja realnych aktywów
Zaletą tokenizacji aktywów rzeczywistych jest oferowanie większej dostępności do inwestycji tradycyjnie zarezerwowanych dla elity finansowej. Dzieląc aktywa na kilka tokenów, cena wejścia jest logicznie podzielona, a zatem większa liczba inwestorów może je nabyć. Tokeny te mogą być również przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, dzięki czemu aktywa są bardziej płynne. Jeśli chodzi o szybkość i koszt realizacji, nie trzeba dodawać, że blockchain jest bardziej atrakcyjny niż jakikolwiek tradycyjny system.
Oprócz Larry’ego Finka, tokenizację pochwaliło wielu innych graczy z branży tradycyjnych finansów. Według Bank of America (BoA), tokenizowane aktywa powinny zrewolucjonizować obecny system finansowy, czyniąc go bardziej wydajnym, szybszym i przede wszystkim tańszym. Według Boston Consulting Group, rynek tokenizacji ma osiągnąć wartość 16 000 miliardów dolarów do 2030 roku.
Na jakie sektory naszego ekosystemu może wpłynąć sukces tego trendu? Po pierwsze, infrastrukturalne blockchainy, które będą wspierać aplikacje, które same w sobie przyciągną potencjalne miliardy dolarów. Po drugie, infrastruktura łącząca świat rzeczywisty ze światem blockchain, czyli oracles. Mogą to być dwa obszary do rozważenia dla inwestora, który chce uzyskać ekspozycję na trend RWA.
DePIN, najbardziej oczekiwana narracja
Podczas poprzedniej hossy rynek kryptowalut charakteryzował się kilkoma mniej lub bardziej wyraźnymi trendami, z których najważniejszym było z pewnością zdecentralizowane finansowanie (DeFi). Podczas gdy możliwe jest, że zdecentralizowane aplikacje finansowe spotkają się z ponownym zainteresowaniem w potencjalnym kolejnym cyklu hossy, inne sektory wyglądają bardziej obiecująco w 2024 roku.
Jako niefinansowy, zdecentralizowany sektor, DePIN jest jednym z najbardziej oczekiwanych trendów w 2024 roku. Jeśli termin ten nie brzmi znajomo, jest to całkowicie normalne, ponieważ został po raz pierwszy wprowadzony przez Messari w raporcie rocznym za 2023 rok.
W skrócie, DePIN oznacza Zdecentralizowaną Sieć Infrastruktury Fizycznej. Jak sama nazwa wskazuje, ambicją jest zapewnienie zdecentralizowanej alternatywy dla sieci infrastruktury fizycznej przy użyciu technologii blockchain. Podejście to opiera się na wykorzystaniu kryptowalut w celu zachęcenia uczestników do dzielenia się dostępnymi zasobami, czy to pojemnością magazynową, energią, mocą obliczeniową itp.
Aby przezwyciężyć zależność od dużych scentralizowanych podmiotów, które obecnie monopolizują ten sektor, gracze DePIN polegają na modelu ekonomii współdzielenia i oferują koszty realizacji, które są znacznie niższe niż konkurencja.
The DePIN ecosystem as seen by Messari
Choć narracja DePIN może wydawać się atrakcyjna na papierze, to czy rzeczywiście zaspokaja rzeczywistą, namacalną potrzebę wśród historycznych użytkowników tych usług? Czy branża jest gotowa na migrację do rozwiązań zdecentralizowanych? Na chwilę obecną nic nie wskazuje na to, by odpowiedź była twierdząca. Jeśli spojrzymy na główne projekty DePIN – Filecoin (FIL), Render (RNDR), Helium (HNT), Akash (AKT) i Arweave (AR) – były one już obecne podczas poprzedniego cyklu hossy i mają trudności ze znalezieniem klientów poza graczami Web3.
Oczywiście, rynek kryptowalut nie zawsze rezonuje logicznie. Na przykład eksplozja kryptowalut związanych ze sztuczną inteligencją (AI) opierała się na niczym innym, jak na niedawnym sukcesie ChatGPT, Midjourney i consort.
Według Messariego, sektor DePIN może być wart ponad 2 biliony dolarów do 2028 roku, co oznacza potencjalny wzrost 150-krotny. W tym sensie jest to sektor, który jest w domu w tym skrócie i może być niezaprzeczalnie jednym z najciekawszych do oglądania w 2024 roku.
Airdrop i staking, nowe (3,3)
Każdy, kto był choć trochę aktywny w 2023 roku, z pewnością nie przegapił ostatnich wydarzeń airdrop, zwłaszcza tego w Celestii (TIA). Użytkownicy, którzy postawili tokeny ATOM, byli mile zaskoczeni otrzymaniem w nagrodę alokacji tokenów TIA, wartych około 2 USD w momencie premiery 1 listopada 2023 r. i notowanych po około 17 USD w momencie pisania tego tekstu.
W tym samym czasie użytkownicy, którzy zdeponowali tokeny TIA w stakingu, byli mile zaskoczeni, że kwalifikowali się do serii licznych zrzutów: Dymension, Namada, Saga i innych. Innymi słowy, koniec 2023 r. był również przerywany serią zrzutów nagradzających użytkowników, którzy postawili
Price performance of Celestia (TIA) since launch
Wzrost ceny akcji TIA w ciągu ostatnich 2 miesięcy można wyjaśnić w następujący sposób. Oczekiwanie na falę zrzutów dla stakerów skłoniło wielu użytkowników do zakupu TIA i umieszczenia go w stakingu, niezależnie od jego ceny, w przekonaniu, że nagrody, które mogą otrzymać, przekroczą stawki, które umieścili w stakingu.
Właśnie dlatego sekcja ta została nazwana „nowym (3,3)”. Dla tych z was, którzy są w pobliżu od jakiegoś czasu, (3,3) to termin ukuty przez Olympus DAO w celu opisania trendu w zdecentralizowanych finansach w 2021 roku. W skrócie, jest to rodzaj teorii gier, która mówi, że nie ma sensu sprzedawać, ponieważ kupowanie i przechowywanie tokenów jest dobre dla wszystkich. Innymi słowy, schemat piramidy Ponziego, który był wielokrotnie powtarzany i przyniósł jedynie porażkę.
Oczywiście to porównanie jest tylko zabawnym odniesieniem, a ideą absolutnie nie jest kojarzenie Celestii ze schematem Ponziego. Z drugiej strony, fakty są takie: oczekiwanie na potencjalne zrzuty dla stakerów tokenów TIA doprowadziło wiele osób do ich zakupu wyłącznie w celu stakingu, podnosząc cenę kryptowaluty bez wywierania jakiejkolwiek presji na sprzedaż.
Krótko mówiąc, wydaje mi się, że rok 2024 może być naznaczony sezonem zrzutów nagradzających stakerów w kilku kryptowalutach. Ekosystemy, o których mowa, obejmują Celestia (TIA), Cosmos (ATOM), Injective (INJ) i Pyth Network (PYTH).
Weźmy Pyth Network jako przykład. Zrzut tokenów PYTH został rozprowadzony w listopadzie 2023 r. wśród osób, które postawiły ATOM na Cosmos. Podobnie jak w przypadku Celestii, wiele osób oczekuje, że stakowanie PYTH odblokuje airdropy z innych projektów. Oczywiście wszystko to opiera się na czystej spekulacji; ale jest to trend, który buduje się od kilku tygodni i może nadal napędzać 2024.
ETH odradza się na Ethereum
Zakończmy trendem, który wywołuje poruszenie na początku 2024 r. i który wzmacnia wyrażone powyżej przekonania dotyczące ekosystemu Ethereum. Ten nowy trend, zwany restakingiem, został po raz pierwszy wprowadzony przez EigenLayer, protokół, którego nazwa prawdopodobnie będzie krążyć coraz częściej w nadchodzących tygodniach.
Czy jesteś zaznajomiony ze stakingiem? Koncepcja ta ma na celu zablokowanie kryptowalut w protokole lub blockchainie, aby przyczynić się do jego działania i bezpieczeństwa, jednocześnie otrzymując wynagrodzenie za tę aktywność. Z drugiej strony, restaking umożliwia ponowne wykorzystanie ETH postawionych w sieci Ethereum do stakingu w innych protokołach w ekosystemie.
Na pierwszy rzut oka może się to wydawać trudne do zrozumienia, więc weźmy konkretny przykład. Umieszczasz 1 ETH w protokole Lido Finance, aby wziąć udział w stakingu Ethereum. W zamian otrzymujesz stETH, token oznaczający, że zdeponowałeś swoje środki i który można wykorzystać w dowolnym zdecentralizowanym protokole finansowym. Jest to tak zwany Liquid Staking, czyli sposób na upłynnienie aktywów zablokowanych w sieci Ethereum. Stąd możesz zdeponować swoje stETH w EigenLayer, aby można je było wykorzystać do zabezpieczenia i obsługi innych protokołów w ekosystemie Ethereum.
Dlaczego jest to takie ważne? Ważne jest, aby zrozumieć, że Ethereum jest siecią, której bezpieczeństwo i decentralizacja wynikają z dużej liczby działających walidatorów. Obecnie stakowanych jest około 19 milionów ETH, co stanowi ponad 50 miliardów dolarów. Podobnie, wszystkie protokoły infrastruktury również wymagają walidatorów, aby zapewnić ich działanie i bezpieczeństwo: mosty, wyrocznie i warstwy 2.
Jednak Ethereum przechwytuje większość aktywności związanej ze stakowaniem, a protokoły te mają trudności ze znalezieniem wystarczająco dużej liczby osób chętnych do zdeponowania u nich stakowanych aktywów. Dlatego też EigenLayer proponuje ponowne wykorzystanie ETH, które zostały już stakowane i umieszczenie ich w tych protokołach.
Zainteresowanie jest już namacalne, ponieważ wiele powstających płynnych protokołów restakingu oferuje przekierowanie swoich płynnych tokenów stakingu (na przykład stETH dla Lido) do EigenLayer. Co więcej, trend ten jest wzmacniany przez pogłoski o zrzutach dla użytkowników EigenLayer.
Wniosek dotyczący roku 2024 dla kryptowalut
Rok 2023 oznaczał koniec bessy na rynku kryptowalut, zamykając jeden z najbardziej katastrofalnych okresów w jego młodej historii. Jak można zauważyć po przeczytaniu tego tekstu, istnieje kilka argumentów sugerujących, że rok 2024 może być częścią tej ciągłości, chociaż niepewność makroekonomiczna i geopolityczna wciąż jest duża.
Niemniej jednak podstawy konsolidują się w czasie i pojawiają się trendy. Wśród nich zidentyfikowaliśmy najbardziej obiecujące: ekosystem Bitcoin, wzrost Ethereum, tokenizacja aktywów, DePINy, zrzuty ekosystemów Cosmos i Celestia, a wreszcie restaking.
Przedstawione opinie mają oczywiście charakter wyłącznie orientacyjny i informacyjny i nie stanowią porady mającej na celu kierowanie strategiami inwestycyjnymi w kryptowaluty. Z niecierpliwością czekamy na spotkanie za rok, aby dokonać przeglądu 2024 r. i prognoz na kolejny rok.
