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USA: Was ist aus den Quartalsergebnissen der großen Unternehmen zu lernen?

by Tim

Apple, Amazon, Meta, Google, Netflix oder Coca-Cola haben in der vergangenen Woche ihre Betriebsergebnisse für das dritte Quartal 2022 veröffentlicht. Vor dem Hintergrund der angespannten geopolitischen Lage leiden die großen Unternehmen unter einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld (Inflation, Energiekrise und Rezessionsrisiken). Welche Trends sind für Privatanleger von Bedeutung? Wir ziehen in diesem Artikel eine Bilanz.

Markttrends: Die wichtigsten Punkte, die Sie kennen sollten

Für diesen Artikel haben wir 6 Large Caps von US-Unternehmen miteinander verglichen. Die Details zu deren Performance finden Sie auf der Website von Investissons.fr

Tabelle

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Die US-amerikanischen Aktienindizes S&P 500 (500 kapitalstärkste US-Unternehmen) und Nasdaq (kapitalstärkste US-Technologieunternehmen) fallen seit Anfang 2022 um -25 bzw. -30 %.

Auch wenn einige Unternehmen wie Coca-Cola oder Apple eine Outperformance erzielen, folgen die Kurse der großen US-Unternehmen im Großen und Ganzen dem allgemeinen Trend des Aktienmarktes.

Dies lässt sich durch mehrere bemerkenswerte Tatsachen erklären.

Zunächst einmal steigen die Betriebskosten der Large Caps. Da die Kosten für wichtige Rohstoffe (für die Produktion oder den Transport von Gütern) steigen, verringert dies die operativen Margen und damit den potenziellen Gewinn der Unternehmen.

Darüber hinaus benachteiligt der steigende Dollar die operativen Ergebnisse außerhalb der USA. Da der Dollar-Index (DXI) seit Januar 2022 um fast 20 % gestiegen ist, sehen die großen Unternehmen die Erträge aus ihren internationalen Geschäften zurückgehen.

Apple und Amazon gaben bekannt, dass sie durch den Anstieg des Dollars gegenüber anderen Landeswährungen fast 6 bzw. 4,6% ihrer Einnahmen verloren haben.

Außerdem entscheiden sich große Unternehmen für eine Überprüfung der Ausgaben (Einstellung von Personal, Fokus auf Schlüsselabteilungen), um den Winter zu überstehen.

Angesichts der unberechenbaren Wirtschaftslage erklärten US-amerikanische Tech-Giganten wie Apple, Amazon, Google und Meta gemeinsam, dass die Zahl der Neueinstellungen nach unten korrigiert worden sei.

Außerdem kündigten sie an, dass sie ab dem vierten Quartal 2022 eine strategische Umschichtung ihrer liquiden Mittel vornehmen würden, um sich gegen eine mögliche zukünftige Rezession zu wappnen.

Konkret wird von diesen Unternehmen ein Ansatz aus Kostensenkungen und Ertragssteigerungen verfolgt, um ihr Geschäft langfristig zu schützen.

Wie Jeff Bezos, CEO von Amazon, und Tim Cook, CEO von Apple, betonten, macht das Weihnachtsgeschäft einen erheblichen Teil des Jahresumsatzes der Unternehmen aus.

In der Tat neigen die Haushalte zwischen dem 1. November und dem 24. Dezember dazu, zu viel zu konsumieren, um sich auf die Feierlichkeiten vorzubereiten.

Trotz einer Inflation von 10,7 % in Europa und fast 8 % in den USA werden die operativen Ergebnisse des letzten Quartals 2022 eine genauere Vorhersage der Entwicklung der US-Märkte im folgenden Jahr ermöglichen.

Alles in allem ist ein Rückgang der Attraktivität riskanter Anlagen zugunsten von werthaltigen Unternehmen zu verzeichnen.

Die Straffung der Geldpolitik in den USA führte zu einer Kapitalflucht aus risikoreichen Märkten (-51 bzw. -71 % für META und NFLX) in Vermögenswerte, die gegenüber wirtschaftlichen Unwägbarkeiten widerstandsfähiger sind.

Wie in der obigen Tabelle dargestellt, verzeichnete Coca-Cola seit Jahresbeginn einen Anstieg von 2,5 %. Das 100 Jahre alte Unternehmen hat zwar seine operative Strategie angepasst und die Preise erhöht, um die Inflation zu bekämpfen, aber es hat auch von seinem Status als werthaltiges Unternehmen profitiert, um Kapital anzuziehen.

Die wichtigsten makroökonomischen Faktoren für das Jahr 2022

Aus makroökonomischer Sicht reagieren die Finanzmärkte auf eine geopolitische und wirtschaftliche Krisensituation. Zu den wichtigsten Faktoren, die dabei zu berücksichtigen sind, gehören insbesondere :

Die Erhöhung der Leitzinsen durch die FED und die EZB. Nach der Unterstützung der Wirtschaft zur Bewältigung der Gesundheitskrise sehen sich die Zentralbanken als Garanten der wirtschaftlichen Stabilität mit einem allgemeinen Preisanstieg konfrontiert, der gemeinhin als Inflation bezeichnet wird.

Um eine zu starke Abwertung ihrer Währung zu verhindern, erhöhen sie ihre Leitzinsen.

Theoretisch müssen die FED und die EZB die Leitzinsen weiter anheben, solange das jährliche Inflationswachstum nicht zwischen 1,5 und 2% liegt.

Dies wird dazu führen, dass die Unternehmen weniger Kredite aufnehmen können, die sie für die Entwicklung ihrer Aktivitäten benötigen, und folglich die Attraktivität der Unternehmen für Investoren sinkt.

Darüber hinaus ist eine angespannte Wirtschaftslage in China zu beobachten. Auf der anderen Seite des Globus wird die wirtschaftliche Aktivität Chinas durch zahlreiche Krisen getrübt. Der Umgang mit dem Covid-19, der das Land noch immer heimsucht, hat zu einem erheblichen Rückgang der Wirtschaftsaktivität des Landes geführt.

Die Störung der Lieferkette, der Rückgang der Exporte des Landes und die Spannungen um seinen Immobiliensektor belasten die chinesische Exekutive.

Auf dem 20. Parteitag der Kommunistischen Partei Chinas im Oktober entließ der Führer und Präsident Xi Jinping zwei Mitglieder des Führungsrats, um seinen Einfluss auf die politische Führung der Partei zu bekräftigen.

Diese Entscheidung führte zu einem historischen Einbruch der Börse in Hongkong um mehr als 6%, was einer Flucht von 2,5 Milliarden US-Dollar an einem Tag entsprach.

Die liberale Enklave des Reichs der Mitte leidet unter dem Vertrauensverlust der Investoren, die eine Verschärfung der kommunistischen Politik des Landes befürchten.

Schließlich sind auch eine Energiekrise und Spannungen zwischen dem Osten und dem Westen zu beobachten.

Seit Februar 2022 hat der Krieg in der Ukraine die Wirtschaft tiefgreifend beeinflusst. Europa und seine Verbündeten haben eine Reihe von wirtschaftlichen und militärischen Maßnahmen ergriffen, um der russischen Invasion entgegenzuwirken.

Auch wenn die Auswirkungen seiner Maßnahmen auf die russische Wirtschaft noch unklar sind, hat dieses Ereignis zu einem deutlichen Anstieg der Rohstoffkosten auf den Finanzmärkten geführt.

Wenn auch andere Faktoren berücksichtigt werden, könnten mehrere EU-Mitgliedstaaten wie Deutschland und Italien, die von russischen Gasexporten abhängig sind, bereits 2023 in eine Rezession geraten.

Schließlich bestehen weiterhin chinesisch-amerikanische Spannungen rund um Taipeh. Der chinesische Technologiesektor ist auf amerikanisches Know-how angewiesen, insbesondere bei der Herstellung von Halbleitern, die für die Produktion von Elektronikprodukten, aber auch für die Entwicklung seiner militärischen Ausrüstung unerlässlich sind.

Unsere Einschätzung der Lage

Letztendlich belasten im Jahr 2022 das wirtschaftliche und geopolitische Umfeld die Finanzmärkte. Auch wenn die Kurse von Technologiewerten seit Anfang des Jahres negativ bleiben, kann dieses Retracement für langfristige Anleger eine interessante Anlagemöglichkeit darstellen.

Beispielsweise sind die Fundamentaldaten der beiden größten Kryptowährungswerte Bitcoin und Ether nach Rückgängen von -56% bzw. -57% unverändert geblieben. Das Risiko, diese Vermögenswerte heute in Ihr Portfolio aufzunehmen, ist daher vergleichsweise geringer als zu Beginn des Jahres.

Dennoch ist es unserer Meinung nach wichtig, vorsichtig zu handeln und sich für ein fundiertes Kapitalmanagement zu entscheiden.

Wie wir bereits mehrfach erklärt haben, ist die Anwendung einer über mehrere Wochen geplanten Anlagestrategie unserer Meinung nach die beste Methode für Anfänger, die sich mit der traditionellen Finanzwelt oder dem Kryptowährungsmarkt beschäftigen möchten.

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