Apple, Amazon, Meta, Google, Netflix nebo Coca-Cola zveřejnily minulý týden své provozní výsledky za 3. čtvrtletí 2022. V napjaté geopolitické situaci trpí velké společnosti obtížným ekonomickým prostředím (inflace, energetická krize a riziko recese). Jaké jsou trendy pro drobné investory? V tomto článku bilancujeme.
Trendy na trhu: klíčové body k poznání
V tomto článku jsme porovnali 6 amerických společností s velkou tržní kapitalizací. Podrobnosti o jejich výkonnosti najdete na internetových stránkách Investissons.fr
Tabulka
Akciové indexy S&P 500 (500 nejkapitalizovanějších amerických společností) a Nasdaq (nejkapitalizovanější americké technologické společnosti) klesly od začátku roku 2022 o -25 %, resp. -30 %.
Zatímco některé společnosti, jako například Coca-Cola a Apple, dosahují lepších výsledků, ceny velkých amerických společností obecně kopírují obecný trend akciového trhu.
Důvodem je několik pozoruhodných skutečností.
Za prvé, provozní náklady velkých společností rostou. S rostoucími náklady na základní suroviny (pro výrobu nebo přepravu zboží) se snižují provozní marže, a tím i potenciální zisk těchto společností.
Kromě toho růst dolaru zhoršuje provozní výsledky mimo USA. Vzhledem k tomu, že dolarový index (DXI) vzrostl od ledna 2022 o téměř 20 %, klesají mezinárodně vykázané tržby velkých společností.
Společnosti Apple a Amazon oznámily, že s růstem kurzu dolaru vůči ostatním národním měnám přišly o téměř 6, resp. 4,6 % svých příjmů.
Velké společnosti se navíc rozhodují pro revizi výdajů (nábor zaměstnanců, zaměření na klíčová oddělení), aby přečkaly zimu.
V nepředvídatelném ekonomickém kontextu američtí technologičtí giganti jako Apple, Amazon, Google nebo Meta společně uvedli, že počet náborů byl revidován směrem dolů.
Rovněž oznámili, že již ve čtvrtém čtvrtletí roku 2022 bude provedena strategická změna likvidity, aby se ochránili před možnou budoucí recesí.
Konkrétně tyto společnosti uplatňují přístup založený na snižování nákladů a zvyšování příjmů, aby dlouhodobě ochránily své podnikání.
A konečně, poslední čtvrtletí roku 2022 je pro společnosti klíčovým obdobím. Jak připomněli Jeff Bezos, generální ředitel společnosti Amazon, a Tim Cook, generální ředitel společnosti Apple, sváteční období představuje významnou část jejich ročních příjmů.
Mezi 1. listopadem a 24. prosincem mají domácnosti v rámci příprav na svátky tendenci nadměrně konzumovat.
Navzdory inflaci ve výši 10,7 % v Evropě a téměř 8 % v USA poskytnou provozní výsledky za poslední čtvrtletí roku 2022 přesnější prognózu vývoje na amerických trzích v následujícím roce.
V konečném důsledku dochází k poklesu atraktivity rizikových aktiv ve prospěch hodnotových společností.
Zpřísnění měnové politiky v USA vedlo k odlivu kapitálu z rizikových trhů (-51 % a -71 % u META a NFLX) do ekonomicky odolnějších aktiv.
Jak ukazuje tabulka výše, Coca-Cola od začátku roku vzrostla o 2,5 %. Sto let stará společnost sice přizpůsobila svou provozní strategii zvyšováním cen v boji proti inflaci, ale zároveň využila svého postavení hodnotové společnosti k přilákání kapitálu.
Klíčové makroekonomické faktory pro rok 2022
Z makroekonomického hlediska finanční trhy reagují na geopolitickou a hospodářskou krizi. Mezi klíčové faktory, které je třeba zvážit, patří
Zvýšení klíčových úrokových sazeb ze strany FEDu a ECB. Poté, co centrální banky, které jsou garantem ekonomické stability, podpořily ekonomiku v boji se zdravotní krizí, čelí všeobecnému růstu cen, kterému se častěji říká inflace.
Aby se vyhnuly příliš výrazné devalvaci své měny, zvyšují své klíčové úrokové sazby.
Teoreticky platí, že dokud se meziroční růst inflace neudrží mezi 1,5 a 2 %, FED a ECB budou muset sazby zvyšovat.
To bude mít za následek snížení výpůjční schopnosti společností potřebné pro rozvoj jejich činnosti a následně snížení jejich atraktivity pro investory.
Kromě toho je čínská hospodářská situace pod tlakem. Na druhé straně zeměkoule je čínská hospodářská aktivita zmítána četnými krizemi. Řízení Covid-19, které zemi stále postihuje, vedlo k výraznému poklesu hospodářské aktivity země.
Narušení dodavatelského řetězce, pokles vývozu země a napětí v realitním sektoru doléhají na čínskou exekutivu.
Na říjnovém 20. sjezdu Komunistické strany Číny odvolal vůdce a prezident Si Ťin-pching dva členy rady vedení, aby si upevnil vliv na politické vedení strany.
Tento krok způsobil propad hongkongské burzy o více než 6 %, což představuje únik 2,5 miliardy dolarů za jediný den.
Liberální enkláva Říše středu trpí ztrátou důvěry investorů, kteří se obávají přitvrzení komunistické politiky země.
V neposlední řadě můžeme také pozorovat energetickou krizi a napětí mezi Východem a Západem.
Od února 2022 má válka na Ukrajině na ekonomiku zásadní dopad. Evropa a její spojenci zavedli řadu hospodářských a vojenských opatření proti ruské invazi.
Ačkoli dopad těchto opatření na ruskou ekonomiku je zatím nejistý, vedla tato událost k výraznému zvýšení cen surovin na finančních trzích.
I když je třeba vzít v úvahu i další faktory, několik členských států EU, jako je Německo a Itálie, které jsou závislé na vývozu ruského plynu, by se mohlo dostat do recese již v roce 2023.
A konečně, čínsko-americké napětí v okolí Tchaj-peje přetrvává. Čínský technologický sektor je totiž závislý na americkém know-how, zejména v oblasti výroby polovodičů, které jsou nezbytné pro výrobu elektronických výrobků, ale také pro vývoj vojenského vybavení.
Náš pohled na situaci
V roce 2022 nakonec na finanční trhy doléhá ekonomické a geopolitické prostředí. Pokud cena technologických akcií zůstane od začátku roku záporná, může tento retracement představovat zajímavou investiční příležitost pro dlouhodobé investory.
Například po poklesu o -56 %, respektive -57 % zůstávají fundamenty dvou největších kryptoměnových akcií, bitcoinu a etheru, nezměněny. Riziko zařazení těchto aktiv do portfolia je proto dnes relativně nižší než na začátku roku.
Podle našeho názoru je však důležité jednat obezřetně a rozhodnout se pro informované řízení kapitálu.
Jak jsme již několikrát vysvětlili, aplikace naprogramované investiční strategie v průběhu několika týdnů je podle našeho názoru nejvhodnější metodou pro začátečníky, kteří se chtějí seznámit s tradičními financemi nebo trhem kryptoměn.
