Apple, Amazon, Meta, Google, Netflix o Coca-Cola hanno pubblicato la scorsa settimana i risultati operativi del terzo trimestre del 2022. In un contesto geopolitico di tensione, le grandi aziende risentono di un contesto economico difficile (inflazione, crisi energetica e rischi di recessione). Quali sono le tendenze per gli investitori retail? In questo articolo facciamo il punto della situazione.
Tendenze di mercato: punti chiave da conoscere
Per questo articolo abbiamo messo a confronto 6 società statunitensi a grande capitalizzazione. Potete trovare i dettagli della loro performance sul sito Investissons.fr
Tabella
Gli indici azionari S&P 500 (500 società statunitensi a maggiore capitalizzazione) e Nasdaq (società tecnologiche statunitensi a maggiore capitalizzazione) sono scesi rispettivamente del -25% e del -30% dall’inizio del 2022.
Mentre alcune società come Coca-Cola e Apple stanno registrando una performance superiore, i prezzi delle grandi aziende statunitensi seguono in generale l’andamento del mercato azionario.
Ciò è dovuto a diversi fatti degni di nota.
In primo luogo, i costi operativi delle large cap stanno aumentando. L’aumento del costo delle materie prime essenziali (per la produzione o il trasporto delle merci) riduce i margini operativi e quindi il potenziale profitto di queste aziende.
Inoltre, l’aumento del dollaro sta penalizzando i risultati operativi al di fuori degli Stati Uniti. In effetti, con l’aumento del dollar index (DXI) di quasi il 20% dal gennaio 2022, le grandi aziende stanno vedendo diminuire i loro ricavi internazionali.
Apple e Amazon hanno annunciato di aver perso rispettivamente quasi il 6 e il 4,6% dei loro ricavi con l’aumento del dollaro rispetto alle altre valute nazionali.
Inoltre, le grandi aziende stanno optando per una spending review (assunzioni, focus sui reparti chiave) per superare l’inverno.
In un contesto economico imprevedibile, i giganti americani della tecnologia come Apple, Amazon, Google o Meta hanno dichiarato congiuntamente che il numero di assunzioni è stato rivisto al ribasso.
Hanno inoltre annunciato che una rimodulazione strategica della liquidità sarà attuata già nel quarto trimestre del 2022 per proteggersi da una possibile recessione futura.
In particolare, queste aziende applicano un approccio di riduzione dei costi e di aumento dei ricavi per proteggere le loro attività a lungo termine.
Infine, l’ultimo trimestre del 2022 è un periodo chiave per le aziende: come hanno ricordato Jeff Bezos, CEO di Amazon, e Tim Cook, CEO di Apple, la stagione delle vacanze rappresenta una parte significativa dei loro ricavi annuali.
Tra il 1° novembre e il 24 dicembre, infatti, le famiglie tendono a consumare eccessivamente in vista delle festività.
Nonostante un tasso di inflazione del 10,7% in Europa e di quasi l’8% negli Stati Uniti, i risultati operativi dell’ultimo trimestre del 2022 consentiranno una previsione più accurata dell’andamento dei mercati statunitensi per l’anno successivo.
In definitiva, si assiste a un calo dell’attrattiva degli asset rischiosi a favore delle società value.
L’inasprimento della politica monetaria negli Stati Uniti ha provocato una fuga di capitali dai mercati rischiosi (-51% e -71% per META e NFLX) verso asset più resistenti dal punto di vista economico.
Come mostra la tabella qui sopra, Coca-Cola è in rialzo del 2,5% su base annua. Se da un lato l’azienda centenaria ha adattato la sua strategia operativa aumentando i prezzi per combattere l’inflazione, dall’altro ha sfruttato il suo status di value company per attrarre capitali.
Fattori macroeconomici chiave per il 2022
Da una prospettiva macro, i mercati finanziari stanno rispondendo a una crisi geopolitica ed economica. I fattori chiave da considerare sono
L’aumento dei tassi di interesse di riferimento da parte della FED e della BCE. Dopo aver sostenuto l’economia per affrontare la crisi sanitaria, le banche centrali, garanti della stabilità economica, si trovano ad affrontare un aumento generalizzato dei prezzi, più comunemente chiamato inflazione.
Per evitare una svalutazione troppo importante della loro moneta, aumentano i tassi di interesse di riferimento.
In teoria, finché la crescita annuale dell’inflazione non sarà contenuta tra l’1,5 e il 2%, la FED e la BCE dovranno continuare ad aumentare i tassi.
Ciò avrà l’effetto di ridurre la capacità di prestito delle imprese necessaria per lo sviluppo delle loro attività e di conseguenza ridurrà la loro attrattiva per gli investitori.
Inoltre, la situazione economica cinese è sotto pressione. Dall’altra parte del mondo, l’attività economica della Cina è tormentata da molteplici crisi. La gestione della Covid-19, che sta ancora colpendo il Paese, ha portato a un calo significativo dell’attività economica del Paese.
L’interruzione della catena di approvvigionamento, il calo delle esportazioni del Paese e le tensioni sul settore immobiliare pesano sull’esecutivo cinese.
In occasione del 20° Congresso del Partito Comunista Cinese, tenutosi a ottobre, il leader e presidente Xi Jinping ha destituito due membri del consiglio direttivo per affermare la sua presa sulla leadership politica del partito.
La mossa ha fatto crollare il mercato azionario di Hong Kong di oltre il 6%, con una fuga di 2,5 miliardi di dollari in un solo giorno.
L’enclave liberale del Regno di Mezzo sta subendo una perdita di fiducia da parte degli investitori che temono un indurimento della politica comunista del Paese.
Infine, possiamo anche osservare una crisi energetica e tensioni tra Est e Ovest.
Dal febbraio 2022, la guerra in Ucraina ha avuto un profondo impatto sull’economia. L’Europa e i suoi alleati hanno messo in atto una serie di misure economiche e militari per contrastare l’invasione russa.
Sebbene l’effetto di queste misure sull’economia russa sia ancora incerto, questo evento ha portato a un significativo aumento del costo delle materie prime sui mercati finanziari.
Anche se ci sono altri fattori da considerare, diversi Stati membri dell’UE come la Germania e l’Italia che dipendono dalle esportazioni di gas russo potrebbero entrare in recessione già nel 2023.
Infine, persistono le tensioni sino-americane intorno a Taipei. In effetti, il settore tecnologico cinese dipende dal know-how americano, in particolare nella produzione di semiconduttori, essenziali per la produzione di prodotti elettronici, ma anche per lo sviluppo delle sue attrezzature militari.
Il nostro punto di vista sulla situazione
In definitiva, nel 2022 il contesto economico e geopolitico pesa sui mercati finanziari. Se il prezzo dei titoli tecnologici rimane negativo dall’inizio dell’anno, questo ritracciamento può rappresentare un’interessante opportunità di investimento per gli investitori di lungo termine.
Ad esempio, dopo cali rispettivamente del -56% e del -57%, i fondamentali delle due maggiori criptovalute, Bitcoin ed Ether, sono rimasti invariati. Il rischio di inserire questi asset in portafoglio oggi è quindi relativamente più basso rispetto all’inizio dell’anno.
Tuttavia, a nostro avviso, è importante agire con cautela e optare per una gestione consapevole del capitale.
Come abbiamo spiegato in diverse occasioni, l’applicazione di una strategia di investimento programmata per diverse settimane è, a nostro avviso, il metodo più adatto per i principianti che desiderano acquisire esposizione alla finanza tradizionale o al mercato delle criptovalute.
