Apple, Amazon, Meta, Google, Netflix или Coca-Cola опубликовали свои операционные результаты за 3 квартал 2022 года на прошлой неделе. В условиях напряженной геополитической обстановки крупные компании страдают от сложной экономической ситуации (инфляция, энергетический кризис и риски рецессии). Каковы тенденции для розничных инвесторов? В этой статье мы подводим итоги.
Тенденции рынка: основные моменты, которые необходимо знать
Для этой статьи мы сравнили 6 американских компаний с крупной капитализацией. Подробную информацию об их деятельности можно найти на сайте Investissons.fr
Таблица
Фондовые индексы S&P 500 (500 наиболее капитализированных компаний США) и Nasdaq (наиболее капитализированные технологические компании США) снизились на -25% и -30% соответственно с начала 2022 года.
Хотя некоторые компании, такие как Coca-Cola и Apple, демонстрируют опережающие результаты, цены крупных американских компаний в целом следуют общей тенденции фондового рынка.
Это объясняется несколькими примечательными фактами.
Во-первых, операционные расходы крупных компаний растут. С ростом стоимости основного сырья (для производства или транспортировки товаров) это снижает операционную маржу и, следовательно, потенциальную прибыль этих компаний.
Кроме того, рост курса доллара негативно сказывается на результатах операционной деятельности за пределами США. Действительно, при росте индекса доллара (DXI) почти на 20% с января 2022 года, крупные компании наблюдают снижение своих международных доходов.
Apple и Amazon объявили, что потеряли почти 6 и 4,6% своих доходов соответственно с ростом курса доллара по отношению к другим национальным валютам.
Кроме того, крупные компании предпочитают пересмотреть расходы (наем персонала, концентрация на ключевых отделах), чтобы пережить зиму.
В непредсказуемом экономическом контексте американские технологические гиганты, такие как Apple, Amazon, Google или Meta, совместно заявили, что количество набираемых сотрудников было пересмотрено в сторону уменьшения.
Они также объявили, что стратегическая перестановка ликвидности будет осуществлена уже в 4 квартале 2022 года для защиты от возможной будущей рецессии.
В частности, для защиты своего бизнеса в долгосрочной перспективе эти компании применяют подход, основанный на сокращении расходов и увеличении доходов.
Наконец, последний квартал 2022 года является ключевым периодом для компаний. Как напомнили нам Джефф Безос, генеральный директор Amazon, и Тим Кук, генеральный директор Apple, праздничный сезон составляет значительную часть их годового дохода.
Действительно, в период с 1 ноября по 24 декабря домохозяйства склонны к чрезмерному потреблению в рамках подготовки к праздникам.
Несмотря на инфляцию в 10,7% в Европе и почти 8% в США, операционные результаты последнего квартала 2022 года позволят более точно спрогнозировать тенденцию на рынках США на следующий год.
В конечном итоге происходит снижение привлекательности рискованных активов в пользу стоимостных компаний.
Ужесточение монетарной политики в США привело к бегству капитала с рискованных рынков (-51% и -71% для META и NFLX) в более экономически устойчивые активы.
Как показано в таблице выше, акции Coca-Cola выросли на 2,5% за прошедший год. Хотя столетняя компания адаптировала свою операционную стратегию, повысив цены для борьбы с инфляцией, она также воспользовалась своим статусом стоимостной компании для привлечения капитала.
Ключевые макроэкономические факторы на 2022 год
С точки зрения макроэкономики, финансовые рынки реагируют на геополитический и экономический кризис. Ключевые факторы, которые необходимо учитывать, включают
Повышение основных процентных ставок ФРС и ЕЦБ. Поддержав экономику в условиях кризиса, центральные банки, гарант экономической стабильности, столкнулись с повсеместным ростом цен, который чаще называют инфляцией.
Чтобы избежать слишком значительной девальвации своей валюты, они повышают ключевые процентные ставки.
Теоретически, до тех пор, пока годовой рост инфляции не будет сдерживаться в пределах 1,5-2%, ФРС и ЕЦБ должны будут продолжать повышать ставки.
Это приведет к сокращению возможностей компаний по привлечению заемных средств, необходимых для развития их деятельности, и, соответственно, снизит их привлекательность для инвесторов.
Кроме того, экономическая ситуация в Китае находится под давлением. На другом конце земного шара экономическую деятельность Китая беспокоят многочисленные кризисы. Ковид-19, который до сих пор поражает страну, привел к значительному снижению экономической активности в стране.
Нарушение цепочки поставок, снижение экспорта страны и напряженность в секторе недвижимости оказывают давление на китайскую исполнительную власть.
На 20-м съезде Коммунистической партии Китая в октябре лидер и председатель Си Цзиньпин уволил двух членов руководящего совета, чтобы утвердить свою власть над политическим руководством партии.
Этот шаг вызвал резкое падение фондового рынка Гонконга более чем на 6%, что означает отток 2,5 миллиардов долларов за один день.
Либеральный анклав Поднебесной теряет доверие инвесторов, которые опасаются ужесточения коммунистической политики страны.
Наконец, мы также можем наблюдать энергетический кризис и напряженность между Востоком и Западом.
С февраля 2022 года война в Украине оказывает глубокое влияние на экономику страны. Европа и ее союзники приняли ряд экономических и военных мер, чтобы противостоять российскому вторжению.
Хотя влияние этих мер на российскую экономику пока неясно, это событие привело к значительному росту стоимости сырья на финансовых рынках.
Хотя есть и другие факторы, которые необходимо учитывать, несколько стран-членов ЕС, таких как Германия и Италия, зависящих от экспорта российского газа, могут вступить в рецессию уже в 2023 г.
Наконец, сохраняется китайско-американская напряженность вокруг Тайбэя. Действительно, китайский технологический сектор зависит от американского ноу-хау, особенно в производстве полупроводников, которые необходимы для производства электронной продукции, а также для разработки военной техники.
Наш взгляд на ситуацию
В конечном итоге, в 2022 году экономическая и геополитическая обстановка оказывает давление на финансовые рынки. Если цена технологических акций остается отрицательной с начала года, этот откат может представлять собой интересную инвестиционную возможность для долгосрочных инвесторов.
Например, после падения на -56% и -57% соответственно, фундаментальные показатели двух крупнейших криптовалютных акций, биткоина и эфира, остаются неизменными. Поэтому риск включения этих активов в ваш портфель сегодня сравнительно ниже, чем в начале года.
Однако, по нашему мнению, важно действовать осторожно и делать выбор в пользу информированного управления капиталом.
Как мы уже неоднократно объясняли, применение запрограммированной инвестиционной стратегии в течение нескольких недель, по нашему мнению, является наиболее подходящим методом для новичков, желающих освоить традиционные финансы или криптовалютный рынок.
