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Estados Unidos: ¿qué debemos aprender de los resultados trimestrales de las grandes empresas?

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Apple, Amazon, Meta, Google, Netflix o Coca-Cola publicaron la semana pasada sus resultados operativos del tercer trimestre de 2022. En un contexto geopolítico en tensión, las grandes empresas sufren un entorno económico difícil (inflación, crisis energética y riesgos de recesión). ¿Cuáles son las tendencias para los inversores minoristas? Hacemos un balance en este artículo.

Tendencias del mercado: puntos clave que hay que conocer

Para este artículo, comparamos 6 empresas estadounidenses de gran capitalización. Puede encontrar detalles de su rendimiento en el sitio web Investissons.fr

Tabla

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Los índices bursátiles S&P 500 (500 empresas estadounidenses más capitalizadas) y Nasdaq (empresas tecnológicas estadounidenses más capitalizadas) han bajado un -25% y un -30%, respectivamente, desde principios de 2022.

Aunque algunas empresas, como Coca-Cola y Apple, están obteniendo mejores resultados, los precios de las grandes empresas estadounidenses suelen seguir la tendencia general del mercado bursátil.

Esto se debe a varios hechos notables.

En primer lugar, los costes de explotación de las grandes empresas están aumentando. El aumento del coste de las materias primas esenciales (para la producción o el transporte de mercancías) reduce los márgenes de explotación y, por tanto, el beneficio potencial de estas empresas.

Además, la subida del dólar penaliza los resultados operativos fuera de Estados Unidos. De hecho, con el índice del dólar (DXI) subiendo casi un 20% desde enero de 2022, las grandes empresas están viendo disminuir sus ingresos internacionales.

Apple y Amazon han anunciado que han perdido casi un 6 y un 4,6% de sus ingresos respectivamente con la subida del dólar frente a otras monedas nacionales.

Además, las grandes empresas están optando por una revisión de los gastos (contratación, concentración en los departamentos clave) para pasar el invierno.

En un contexto económico imprevisible, gigantes tecnológicos estadounidenses como Apple, Amazon, Google o Meta han declarado conjuntamente que el número de contrataciones se ha revisado a la baja.

También anunciaron que se llevaría a cabo una reorganización estratégica de la liquidez ya en el cuarto trimestre de 2022 para protegerse de una posible recesión futura.

En concreto, estas empresas están aplicando un enfoque de reducción de costes y aumento de ingresos para proteger sus negocios a largo plazo.

Por último, el último trimestre de 2022 es un periodo clave para las empresas. Como han recordado Jeff Bezos, consejero delegado de Amazon, y Tim Cook, consejero delegado de Apple, la temporada navideña representa una parte importante de sus ingresos anuales.

De hecho, entre el 1 de noviembre y el 24 de diciembre, los hogares tienden a consumir en exceso para preparar las fiestas.

A pesar de la inflación del 10,7% en Europa y de casi el 8% en EE.UU., los resultados operativos del último trimestre de 2022 proporcionarán una previsión más precisa de la tendencia de los mercados estadounidenses para el año siguiente.

En definitiva, se produce una disminución del atractivo de los activos de riesgo en favor de las empresas de valor.

El endurecimiento de la política monetaria en EE.UU. ha provocado una fuga de capitales desde los mercados de riesgo (-51% y -71% para META y NFLX) hacia activos más resistentes económicamente.

Como se muestra en la tabla anterior, Coca-Cola ha subido un 2,5% en lo que va de año. Aunque la centenaria empresa ha adaptado su estrategia operativa subiendo los precios para combatir la inflación, también ha aprovechado su condición de empresa de valor para atraer capital.

Factores macroeconómicos clave para 2022

Desde una perspectiva macro, los mercados financieros están respondiendo a una crisis geopolítica y económica. Los factores clave a tener en cuenta son

El aumento de los tipos de interés clave por parte de la FED y el BCE. Después de haber apoyado a la economía para afrontar la crisis sanitaria, los bancos centrales, garantes de la estabilidad económica, se enfrentan a una subida generalizada de los precios, más comúnmente llamada inflación.

Para evitar una devaluación demasiado importante de su moneda, aumentan sus tipos de interés básicos.

En teoría, mientras el crecimiento anual de la inflación no se contenga entre el 1,5 y el 2%, la FED y el BCE tendrán que seguir subiendo los tipos.

Esto tendrá el efecto de reducir la capacidad de endeudamiento de las empresas necesaria para el desarrollo de sus actividades y, en consecuencia, reducirá su atractivo para los inversores.

Además, la situación económica china está bajo presión. Al otro lado del globo, la actividad económica de China se ve afectada por múltiples crisis. La gestión de Covid-19, que sigue afectando al país, ha provocado un importante descenso de la actividad económica del país.

La interrupción de la cadena de suministro, el descenso de las exportaciones del país y las tensiones en torno a su sector inmobiliario pesan sobre el ejecutivo chino.

En el 20º Congreso del Partido Comunista Chino, celebrado en octubre, el líder y presidente Xi Jinping destituyó a dos miembros del consejo de dirección para reafirmar su control sobre la dirección política del partido.

La medida hizo que la bolsa de Hong Kong se desplomara más de un 6%, lo que supuso una fuga de 2.500 millones de dólares en un día.

El enclave liberal del Reino Medio está sufriendo la pérdida de confianza de los inversores, que temen un endurecimiento de la política comunista del país.

Por último, también se observa una crisis energética y tensiones entre Oriente y Occidente.

Desde febrero de 2022, la guerra en Ucrania ha tenido un profundo impacto en la economía. Europa y sus aliados han puesto en marcha una serie de medidas económicas y militares para contrarrestar la invasión rusa.

Aunque el efecto de estas medidas sobre la economía rusa es todavía incierto, este acontecimiento ha provocado un aumento significativo del coste de las materias primas en los mercados financieros.

Aunque hay otros factores a tener en cuenta, varios Estados miembros de la UE, como Alemania e Italia, que dependen de las exportaciones de gas ruso, podrían entrar en recesión ya en 2023.

Por último, las tensiones entre China y EEUU persisten en torno a Taipei. En efecto, el sector tecnológico chino depende de los conocimientos técnicos estadounidenses, especialmente en la producción de semiconductores, esenciales para la fabricación de productos electrónicos, pero también para el desarrollo de sus equipos militares.

Nuestra opinión sobre la situación

En definitiva, en 2022, el entorno económico y geopolítico pesa sobre los mercados financieros. Si el precio de los valores tecnológicos sigue siendo negativo desde principios de año, este retroceso puede representar una interesante oportunidad de inversión para los inversores a largo plazo.

Por ejemplo, tras descensos del -56% y del -57% respectivamente, los fundamentos de los dos mayores valores de criptodivisas, el Bitcoin y el Ether, permanecen inalterados. Por tanto, el riesgo de incluir estos activos en su cartera hoy es comparativamente menor que a principios de año.

Sin embargo, en nuestra opinión, es importante actuar con cautela y optar por una gestión informada del capital.

Como hemos explicado en varias ocasiones, la aplicación de una estrategia de inversión programada a lo largo de varias semanas es, en nuestra opinión, el método más adecuado para los principiantes que desean exponerse a las finanzas tradicionales o al mercado de las criptomonedas.

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