Die Ankündigung von BlackRock, einen Spot-ETF auf Bitcoin zu beantragen, katalysierte die Rückkehr des institutionellen Interesses an BTC und trug nicht unwesentlich zum jüngsten Preisanstieg bei. Darüber hinaus weist die aktuelle Marktstruktur bemerkenswerte Ähnlichkeiten mit den frühen Stunden der Bull Markets in früheren BTC-Zyklen im Juni 2012, Februar 2016 und Mai 2019 auf.
Bitcoin reagiert auf Nachrichten über BlackRock
Nachdem die Monate Mai und Juni von Monotonie geprägt waren und die Überzeugung der Anleger auf die Probe gestellt wurde, nutzte der BTC-Kurs schließlich das kurzfristig realisierte Preisniveau als Unterstützung.
Darüber hinaus katalysierte die Ankündigung von BlackRock, einen Spot-ETF auf Bitcoin zu beantragen, die Rückkehr des institutionellen Interesses an BTC und trieb den Preis auf die symbolische Marke von 30.000 US-Dollar.
Abbildung 1: Tageskurs von BTC
Endlich hat die aktuelle Marktstruktur bemerkenswerte Ähnlichkeiten mit den ersten Stunden der Bullenmärkte in früheren BTC-Zyklen, im Juni 2012, Februar 2016 und Mai 2019.
Die Institutionellen geben endlich ein Lebenszeichen von sich
Kurz nach der Ankündigung des Bitcoin-Spot-ETF von BlackRock begannen institutionelle Fonds aus dem traditionellen Finanzsektor nachzuziehen, was zu einem günstigen Schneeballeffekt für den BTC-Markt führte. Auch bei den bereits bestehenden Bitcoin-Spot-ETFs gab es Bewegung, wie z.B. bei dem in Kanada ansässigen Purpose.
Abbildung 2: Nettoströme der BTC-Reserven des Purpose Bitcoin Spot ETF
Nachdem BlackRock den ETF beantragt hatte, wurde ein beträchtlicher Anstieg der Zuflüsse in den ETF verzeichnet, was die Begeisterung, aber auch das FOMO einiger institutioneller Anleger angesichts einer so wichtigen Nachricht signalisiert.
Diese Dynamik wird durch die Entwicklung der von Purpose gehaltenen BTC-Fonds verdeutlicht: Nach einer etwa einjährigen Phase des Zweifelns und bemerkenswerten Desinteresses kommt der Fonds endlich in Bewegung.
Um die jüngste Nachfrage seiner Kunden zu befriedigen, kaufte Purpose am Spotmarkt über 4.000 BTC und verließ damit das Plateau von 23.000 BTC unter Verwaltung, das seit der Kapitulation im Juli 2022 stagniert hatte.
Abbildung 3: BTC-Reserven des Spot-ETF Purpose Bitcoin
Diese schnelle Reaktion auf die Ankündigung von BlackRock ist ein weiterer Schritt auf dem Weg zur Übernahme von Bitcoin durch die traditionelle Finanzwelt. Dieser wird einen Kapitalfluss von mehreren Milliarden Dollar mit sich bringen, aber auch einen potenziellen Anstieg der Preismanipulation bei BTC, insbesondere durch die Unterdrückung kurzfristiger Preise über die Derivatemärkte.
Dieser Anstieg der institutionellen Nachfrage ist auch an den Reserven von OTC-Plattformen wie GSR und Kraken OTC abzulesen. Die seit Jahresbeginn um mehr als 140% gestiegene Liquidität, die bei diesen Händlern verfügbar ist, passt sich der Marktnachfrage an.
Abbildung 4: BTC-Reserven der OTC-Plattformen
Dies lässt darauf schließen, dass auch die Nachfrage einiger Miner, Exchanges und institutioneller Akteure – die regelmäßige Nutzer von OTC-Diensten sind – steigt. Allmählich scheint das Interesse an BTC zurückzukehren und das Jahr 2023 zeichnet sich als Scharnierjahr ab, das den Übergang zwischen dem Ende des Bärenmarktes von 2021-2022 und dem zukünftigen Bullenmarkt, der nach dem Halving von 2024 erwartet wird, trägt.
Eine neue Welle bildet sich
In einem breiteren Kontext weist die aktuelle Marktstruktur bemerkenswerte Ähnlichkeiten mit den frühen Stunden der Bullenmärkte in früheren BTC-Zyklen auf.
Wieder einmal hat die Rentabilität des BTC-Marktes einen Tiefpunkt gefunden (November 2022) und beginnt eine neue Phase, in der das Angebot an Gewinn wächst. Wenn man sich auf frühere Zyklen verlässt, braucht der Prozentsatz des Angebots in Profit etwa 2 Jahre, um von einem Tiefpunkt von weniger als 50% zu einem ersten Signal für einen lokalen Höhepunkt mit einem Prozentsatz von mehr als 99% zu gelangen.
Abbildung 5: Angebot von BTC im Umlauf und Angebot von BTC im Gewinn
Es ist also zu erwarten, dass das Jahr 2025 den Beginn der kommenden Bullenmarkt-Euphorie und die ersten extremen langfristigen Gewinnmitnahmen markieren wird.
Wenn man diese Feststellung durch eine statistische Untersuchung vertieft, zeigt sich, dass die aktuelle Marktstruktur denjenigen vom Juni 2012, Februar 2016 und Mai 2019 sehr ähnlich ist. Die folgende Grafik zeigt den historischen Durchschnitt des Prozentsatzes des Angebots in Gewinn (blau) sowie Veränderungen um eine Standardabweichung nach oben (rot) und nach unten (grün).
Abbildung 6: Bänder der Abweichungen des Angebotsprozentsatzes in Profit
- Historisch gesehen signalisieren Perioden, in denen der Prozentsatz des Angebots im Gewinn geringer ist als die Veränderung einer Standardabweichung nach unten, Kaufgelegenheiten ;
- Umgekehrt signalisieren Perioden, in denen der Prozentsatz des Angebots im Gewinn größer ist als die Veränderung einer Standardabweichung nach oben, Verkaufsbereiche.
Heute liegt der Prozentsatz des Angebots im Gewinn knapp über seinem historischen Durchschnitt bei fast 78%. Dieser Wert deckt sich mit den Übergängen zwischen dem Ende eines Bärenmarktes und dem Beginn eines Bullenmarktes in früheren Zyklen.
Heute ist klar, dass der Bärenmarkt hinter uns liegt und der BTC-Kurs kurz davor steht, einen neuen Haussezyklus zu beginnen, dessen Dauer historisch zwischen 2 und 3 Jahren schwankt.
Zusammenfassung dieser On-Chain-Analyse des BTC
Auf die ETF-Nachfrage von BlackRock folgend, wurde ein beträchtlicher Anstieg der Kapitalzuflüsse in den Spot-ETF von Purpose verzeichnet, was ein Signal dafür ist, dass das Interesse der institutionellen Anleger an Bitcoin zurückgekehrt ist. Diese erneute Nachfrage ist auch über die Reserven der OTC-Plattformen sichtbar, deren Reserven sich in den letzten sechs Monaten mehr als verdoppelt haben.
Darüber hinaus weist die aktuelle Marktstruktur deutliche Ähnlichkeiten mit den frühen Stunden der Bullenmärkte in früheren BTC-Zyklen auf. Es ist heute klar, dass der Bärenmarkt hinter uns liegt und dass der BTC-Kurs kurz davor steht, einen neuen Aufwärtszyklus zu beginnen.
Allerdings sollten wir nicht vergessen, dass einer der historischen Auslöser für ATH-Brüche das Halving ist, das erst für März – April 2024 erwartet wird.
