Заявление компании BlackRock о спросе на спотовые ETF на биткоин стало катализатором возвращения интереса институциональных инвесторов к BTC, что в немалой степени способствовало недавнему росту цены. Более того, текущая структура рынка имеет заметное сходство с ранними «бычьими» рынками предыдущих циклов BTC — в июне 2012 года, феврале 2016 года и мае 2019 года.
Биткойн реагирует на новости от BlackRock
После монотонных мая и июня, проверявших убежденность инвесторов, цена BTC наконец-то использовала в качестве поддержки краткосрочный уровень реализованной цены.
Кроме того, заявление компании BlackRock о спросе на спотовые ETF на биткоин стало катализатором возвращения интереса институциональных инвесторов к BTC, что подтолкнуло его цену к символическому уровню $30 000.
Рисунок 1: дневная цена BTC
И наконец, текущая структура рынка имеет заметное сходство с первыми часами бычьих рынков в предыдущих циклах BTC — в июне 2012 г., феврале 2016 г. и мае 2019 г.
Институты наконец подают признаки жизни
Вскоре после объявления BlackRock о создании Bitcoin Spot ETF институциональные фонды в традиционной финансовой сфере начали следовать этому примеру, создавая благоприятный эффект снежного кома для рынка BTC. Наблюдалось движение и в существующих спотовых ETF на биткоин, таких как канадская компания Purpose
Рисунок 2: Purpose Bitcoin Spot ETF чистые резервные потоки BTC
Вслед за спросом на ETF компании BlackRock наблюдался огромный приток средств в ETF, что свидетельствует не только о волнении, но и о FOMO некоторых институциональных инвесторов перед лицом столь важных новостей.
Эту динамику можно проиллюстрировать на примере развития BTC-фондов, принадлежащих компании Purpose: после периода сомнений и заметной незаинтересованности, длившегося около года, фонд наконец-то начал двигаться.
В ответ на недавний клиентский спрос Purpose купил более 4 000 BTC на спотовом рынке, покинув тем самым плато в 23 000 BTC под управлением, которое стагнировало с момента капитуляции в июле 2022 г.
Рисунок 3: Запасы BTC спотового ETF Purpose Bitcoin
Такая быстрая реакция на заявление BlackRock — еще один шаг к принятию биткойна основным финансовым сообществом. Последний принесет с собой многомиллиардный приток капитала, но также и потенциальное увеличение манипулирования ценами на BTC, в частности, благодаря подавлению краткосрочных цен через рынки деривативов.
О росте институционального спроса можно судить и по запасам внебиржевых платформ, таких как GSR и Kraken OTC. Рост более чем на 140% с начала года свидетельствует о том, что объемы ликвидности, предоставляемой этими агентами, адаптируются к рыночному спросу.
Рисунок 4: Резервы BTC на внебиржевых платформах
Это говорит о том, что спрос со стороны некоторых майнеров, бирж и институциональных игроков, которые являются постоянными пользователями внебиржевых сервисов, также растет. Постепенно интерес к BTC, похоже, возвращается, и 2023 год может стать решающим, обеспечив переход между окончанием «медвежьего» рынка 2021-2022 годов и будущим «бычьим» рынком, который ожидается после снижения вдвое в 2024 году.
Формируется новая волна
В более широком контексте текущая структура рынка имеет заметное сходство с ранними «бычьими» рынками предыдущих циклов BTC.
В очередной раз прибыльность рынка BTC достигла дна (ноябрь 2022 года) и вступает в новую фазу роста прибыли. Если судить по предыдущим циклам, то для того, чтобы доля предложения в прибыли прошла путь от минимума менее 50% до первого локального пикового сигнала с долей более 99%, требуется около 2 лет.
Рисунок 5: Предложение BTC в обращении и предложение BTC в прибыли
Поэтому можно ожидать, что 2025 год станет началом эйфорической фазы бычьего рынка и первой экстремальной долгосрочной фиксации прибыли.
Если углубить это наблюдение в статистику, то можно заметить, что текущая структура рынка очень похожа на июнь 2012 года, февраль 2016 года и май 2019 года. На следующем графике показано историческое среднее значение процента предложения в прибыли (синим цветом), а также колебания в одно стандартное отклонение в сторону повышения (красным цветом) и в сторону понижения (зеленым цветом).
Рисунок 6: Полосы отклонений для процента предложения в прибыли
- Исторически сложилось так, что периоды, когда процент предложения в прибыли меньше одного стандартного отклонения, сигнализируют о возможности покупки;
- И наоборот, периоды, в которые процент предложения в прибыли больше, чем вариация одного стандартного отклонения в большую сторону, сигнализируют о возможностях продажи.
Сегодня процент предложения в прибыли находится чуть выше своего исторического среднего значения, составляя почти 78%. Это значение совпадает с переходами между концом «медвежьего» и началом «бычьего» рынков в предыдущих циклах.
Сейчас очевидно, что «медвежий» рынок остался позади, а цена BTC собирается вступить в новый «бычий» цикл, который исторически длится от 2 до 3 лет.
Сумма этого внутрицепочечного анализа BTC
Вслед за спросом на ETF от BlackRock значительно увеличился приток средств в спотовый ETF Purpose, что свидетельствует о возвращении интереса институциональных инвесторов к биткойну. О возобновлении спроса можно судить и по запасам внебиржевых площадок, которые за 6 месяцев выросли более чем в два раза.
Более того, текущая структура рынка имеет поразительное сходство с ранними «бычьими» рынками предыдущих циклов BTC. Сейчас очевидно, что «медвежий» рынок остался позади, и цена BTC скоро начнет новый восходящий цикл.
Однако не стоит забывать, что одним из исторических триггеров для прорывов ATH является сокращение вдвое, которое ожидается не ранее марта-апреля 2024 года.
