Обявлението на BlackRock за търсене на спот ETF-и за биткойн катализира завръщането на институционалния интерес към BTC, което допринесе в немалка степен за скорошното покачване на цената. Нещо повече, сегашната пазарна структура има забележителни прилики с ранните бичи пазари на предишните цикли на BTC – през юни 2012 г., февруари 2016 г. и май 2019 г.
Биткойн реагира на новините от BlackRock
След монотонните май и юни, които поставиха на изпитание убедеността на инвеститорите, цената на BTC най-накрая използва краткосрочното реализирано ценово равнище като подкрепа.
Освен това съобщението на BlackRock за търсенето на спот ETF-и върху Биткойн катализира завръщането на институционалния интерес към BTC, като тласна цената му към символичното ниво от 30 000 долара.
Фигура 1: дневна цена на BTC
Накрая, настоящата пазарна структура има забележими прилики с първите часове на бичите пазари в предишните цикли на BTC – през юни 2012 г., февруари 2016 г. и май 2019 г.
Институциите най-накрая дават признаци на живот
В скоро време след обявяването на Bitcoin Spot ETF на BlackRock институционалните фондове в областта на традиционните финанси започнаха да следват примера му, създавайки благоприятен ефект на снежна топка за пазара на BTC. Движение имаше и в съществуващите Bitcoin Spot ETF, като базирания в Канада Purpose
Фигура 2: Нетни потоци на резервите в BTC на Purpose Bitcoin Spot ETF
След търсенето на ETF на BlackRock се наблюдава огромен скок в притока на ETF, което сигнализира за вълнението, но и за FOMO на някои институционални инвеститори пред лицето на такива важни новини.
Тази динамика се илюстрира от еволюцията на фондовете за BTC, притежавани от Purpose: след период на съмнения и забележима незаинтересованост от около година, фондът най-накрая се раздвижва.
В отговор на неотдавнашното клиентско търсене Purpose закупи повече от 4000 BTC на спот пазара, като по този начин напусна платото от 23 000 BTC под управление, което беше в застой от капитулацията през юли 2022 г.
Фигура 3: Резерви от BTC на Purpose Bitcoin spot ETF
Тази бърза реакция на съобщението на BlackRock е още една стъпка към приемането на Биткойн от масовата финансова общност. Последното ще донесе със себе си многомилиарден приток на капитали, но и потенциално увеличаване на манипулирането на цените на BTC, особено благодарение на потискането на краткосрочните цени чрез пазарите на деривати.
Това нарастване на институционалното търсене може да се види и в резервите на извънборсовите платформи като GSR и Kraken OTC. Увеличението с над 140% от началото на годината показва, че обемите на ликвидност, предлагани от тези агенти, се адаптират към пазарното търсене.
Фигура 4: Резерви от BTC на извънборсови платформи
Това предполага, че търсенето от страна на определени миньори, борси и институционални играчи – които са редовни потребители на извънборсови услуги – също се увеличава. Изглежда, че малко по малко интересът към BTC се завръща и 2023 г. се очертава да бъде ключова година, която ще донесе прехода между края на мечия пазар от 2021-2022 г. и бъдещия бичи пазар, очакван след понижението наполовина през 2024 г.
Нова вълна се формира
В по-широк контекст сегашната пазарна структура има забележими прилики с ранните бичи пазари на предишните цикли на BTC.
За пореден път рентабилността на пазара на BTC е достигнала дъното си (ноември 2022 г.) и навлиза в нова фаза на нарастване на печалбите. Ако предишните цикли са нещо, което може да се използва, са необходими около 2 години, за да може процентът на предлагането в печалбата да премине от най-ниското ниво от по-малко от 50% до първия локален сигнал за връх, с процент над 99%.
Фигура 5: Предлагане на BTC в обращение и предлагане на BTC в печалба
Следователно можем да очакваме, че 2025 г. ще отбележи началото на еуфоричната фаза на бичия пазар и първото екстремно дългосрочно прибиране на печалби.
Ако направим още една крачка напред в това наблюдение със статистическо проучване, ще видим, че сегашната пазарна структура много прилича на тези от юни 2012 г., февруари 2016 г. и май 2019 г. На следващата графика е показана историческата средна стойност на процента на предлагането на печалба (в синьо), както и вариациите от едно стандартно отклонение нагоре (в червено) и надолу (в зелено).
Фигура 6: Диапазони на отклонение за процента на предлагане в печалбата
- Исторически погледнато, периодите, в които процентът на предлагането в печалбата е по-малък от едно стандартно отклонение, сигнализират за възможности за покупка;
- Инверсно, периодите, през които процентът на предлагането в печалбата е по-голям от вариацията от едно стандартно отклонение нагоре, сигнализират за области за продажба.
Днес процентът на предлагането към печалбата е малко над историческата си средна стойност, почти 78%. Тази стойност съвпада с преходите между края на мечия пазар и началото на бичия пазар в предишни цикли.
Вече е ясно, че мечият пазар е зад гърба ни и че цената на BTC е на път да започне нов бичи цикъл, който в исторически план е продължавал между 2 и 3 години.
Общение на този анализ на веригата на BTC
След търсенето на ETF на BlackRock се наблюдава значително увеличение на притока на средства в спот ETF на Purpose, което сигнализира за завръщането на институционалния интерес към Биткойн. Това подновено търсене може да се види и в резервите на извънборсовите платформи, които са се увеличили повече от два пъти за 6 месеца.
Нещо повече, настоящата пазарна структура поразително прилича на ранните бичи пазари от предишните цикли на BTC. Вече е ясно, че мечият пазар е зад гърба ни и че цената на BTC е на път да започне нов възходящ цикъл.
Все пак нека не забравяме, че един от историческите спусъци за пробив на АТН е понижението на цената наполовина, което се очаква едва през март-април 2024 г.
