Oznámení společnosti BlackRock o poptávce po Bitcoinových spotových ETF katalyzovalo návrat institucionálního zájmu o BTC, což nemalou měrou přispělo k nedávnému růstu ceny. Současná struktura trhu navíc vykazuje pozoruhodné podobnosti s počátečními býčími trhy předchozích cyklů BTC, v červnu 2012, únoru 2016 a květnu 2019.
Bitcoin reaguje na zprávy společnosti BlackRock
Po monotónním květnu a červnu, které testovaly přesvědčení investorů, cena BTC nakonec využila krátkodobou realizovanou cenovou úroveň jako podporu.
Kromě toho oznámení společnosti BlackRock o poptávce po spotových ETF na bitcoin katalyzovalo návrat institucionálního zájmu o BTC, což jeho cenu vyhnalo na symbolickou úroveň 30 000 dolarů
Obrázek 1: Denní cena BTC
Nakonec, současná struktura trhu vykazuje pozoruhodné podobnosti s prvními hodinami býčích trhů v předchozích cyklech BTC, v červnu 2012, únoru 2016 a květnu 2019.
Instituce konečně dávají znamení života
Brzy po oznámení Bitcoin Spot ETF společnosti BlackRock začaly institucionální fondy v tradičních financích následovat jejího příkladu, což vytvořilo pro trh s BTC příznivý efekt sněhové koule. K pohybu došlo také u stávajících Bitcoin spotových ETF, jako je kanadský Purpose
Obrázek 2: Čisté toky rezerv BTC ve fondu Purpose Bitcoin Spot ETF
V návaznosti na poptávku po ETF společnosti BlackRock došlo k obrovskému nárůstu přílivu do ETF, což signalizuje nadšení, ale také FOMO některých institucionálních investorů tváří v tvář tak důležitým zprávám.
Tuto dynamiku ilustruje vývoj fondů BTC v držení společnosti Purpose: po zhruba ročním období pochybností a znatelného nezájmu se fond konečně dává do pohybu.
V reakci na nedávnou poptávku klientů nakoupil Purpose na spotovém trhu více než 4 000 BTC, čímž opustil plato 23 000 BTC ve správě, které stagnovalo od kapitulace v červenci 2022.
Obrázek 3: Rezervy BTC spotového ETF Purpose Bitcoin
Tato rychlá reakce na oznámení společnosti BlackRock je dalším krokem k přijetí Bitcoinu běžnou finanční komunitou. Ta s sebou přinese mnohamiliardový příliv kapitálu, ale také potenciální zvýšení manipulace s cenami BTC, zejména díky potlačení krátkodobých cen prostřednictvím trhů s deriváty.
Tento nárůst institucionální poptávky lze pozorovat i v rezervách mimoburzovních platforem, jako jsou GSR a Kraken OTC. Od začátku roku vzrostly o více než 140 % a objemy likvidity dostupné u těchto agentů se přizpůsobují poptávce na trhu.
Obrázek 4: Rezervy BTC na OTC platformách
To naznačuje, že poptávka ze strany některých těžařů, burz a institucionálních hráčů – kteří jsou pravidelnými uživateli OTC služeb – také roste. Zdá se, že zájem o BTC se postupně vrací a rok 2023 se stává klíčovým rokem, který přinese přechod mezi koncem medvědího trhu v letech 2021-2022 a budoucím býčím trhem, který se očekává po půlročním poklesu v roce 2024.
Tvoří se nová vlna
V širším kontextu vykazuje současná struktura trhu pozoruhodnou podobnost s ranými býčími trhy předchozích cyklů BTC.
Ziskovost trhu BTC opět dosáhla svého dna (listopad 2022) a vstupuje do nové fáze růstu zisků. Pokud se můžeme řídit předchozími cykly, trvá přibližně 2 roky, než se procento nabídky v zisku dostane z minima pod 50 % do prvního lokálního signálu vrcholu s procentem nad 99 %.
Obrázek 5: Nabídka BTC v oběhu a nabídka BTC v zisku
Lze tedy očekávat, že rok 2025 bude znamenat začátek euforické fáze býčího trhu a první extrémní dlouhodobé vybírání zisků.
Pokud toto pozorování posuneme o krok dále pomocí statistické studie, zjistíme, že současná struktura trhu se velmi podobá struktuře z června 2012, února 2016 a května 2019. Následující graf znázorňuje historický průměr procenta nabídky v zisku (modře), jakož i odchylky jedné směrodatné odchylky směrem nahoru (červeně) a dolů (zeleně).
Obrázek 6: Pásma odchylky pro procento nabídky v zisku
- Historicky období, kdy je procento nabídky v zisku nižší než jedna směrodatná odchylka, signalizují nákupní příležitosti;
- Naopak období, během nichž je procento nabídky v zisku větší než odchylka jedné směrodatné odchylky směrem nahoru, signalizují oblasti prodeje.
Dnes se procento nabídky v zisku pohybuje těsně nad svým historickým průměrem a dosahuje téměř 78 %. Tato hodnota se shoduje s přechody mezi koncem medvědího trhu a začátkem býčího trhu v předchozích cyklech.
Nyní je zřejmé, že medvědí trh je za námi a že cena BTC se chystá vstoupit do nového cyklu býčího trhu, který historicky trval 2 až 3 roky.
Shrnutí této on-chain analýzy BTC
V návaznosti na poptávku společnosti BlackRock po ETF došlo k výraznému nárůstu přílivu do spotového ETF Purpose, což signalizuje návrat institucionálního zájmu o Bitcoin. Tuto obnovenou poptávku lze pozorovat také na rezervách mimoburzovních platforem, které se za 6 měsíců více než zdvojnásobily.
Současná struktura trhu se navíc nápadně podobá počátečním býčím trhům předchozích cyklů BTC. Nyní je jasné, že medvědí trh je za námi a že cena BTC se chystá zahájit nový růstový cyklus.
Nezapomínejme však, že jedním z historických spouštěčů průrazů ATH je půlení, které se očekává až v březnu-dubnu 2024.
