Die Finanzmärkte haben das Jahr 2023 mit einer überraschend positiven Performance der Aktien der offensivsten Sektoren an der Börse begonnen. Der Kryptomarkt erlebte einen kleinen Aufschwung, wenn auch mit geringem Volumen. Das Risiko besteht nun darin, dass all diese Bewegungen von einer Enttäuschung über die Inflationszahlen in den USA überrollt werden
Bitcoin, die grundlegende Herausforderung der Inflationszahlen in den USA
Die Aktienmärkte verzeichnen seit Jahresbeginn eine erstaunliche Aufwärtsentwicklung, insbesondere die großen europäischen Aktienindizes, die fast wieder an ihre historischen Höchststände herangekommen sind. Parallel zu diesem Anstieg der Aktienkurse in den zyklischsten Sektoren haben sich die Anleihezinsen stabilisiert, und der US-Dollar ist seit Oktober letzten Jahres am Devisenmarkt um mehr als 10 % gefallen.
In der Welt vor der FTX-Affäre hätten all diese Bewegungen an den Börsen zwischen den Anlageklassen zu einem starken Preisanstieg am Kryptomarkt geführt; der Kryptomarkt wird jedoch immer noch weitgehend durch die Vertrauenskrise gegenüber den großen Krypto-Vermittlern sowie durch seinen Rückgang um mehr als 70% seit seinem Allzeithoch im November 2021 gebremst.
Der Anstieg der risikoreichen Vermögenswerte zu Beginn des Jahres 2023 beruhte auf der Überzeugung der Anleger, dass der Desinflationsprozess in vollem Gange ist. Die Inflationsrate in den USA ist innerhalb von drei Monaten von 9% auf 7,1% gesunken und der Konsens für Donnerstag, den 12. Januar, liegt bei 6,5%. Gerade hier besteht ein Marktrisiko, da der Konsens sehr optimistisch ist. Das Risiko für den Aktienmarkt und den Bitcoin-Kurs besteht darin, dass er von einer Inflation überrumpelt wird, die sich deutlich weniger verlangsamt als erwartet.
Diese laufende Disinflation nährt die Hoffnung, dass die US-Notenbank (FED) ihren Terminalsatz auf 5% beschränken wird, um dann im ersten Quartal 2023 ihren berühmten „Pivot“ zu vollziehen. Ein Rückschlag im Preisregime würde dieses grundlegende Narrativ jedoch erschüttern und ein großes Marktrisiko für Anlagen mit hohem Beta an der Börse darstellen.
Die Antwort wird der US-CPI am Donnerstag, den 12. Januar um 14:30 Uhr geben.
Grafik, die die Entwicklung der Komponenten der jährlichen Inflationsrate in den USA enthüllt
Auf der Ebene der technischen Analyse des Bitcoin-Kurses hier eine Erinnerung an die momentan dominierenden Chartfaktoren:
Eine Aufwärtstrendlinie, die alle markanten Tiefs des wöchentlichen Zeithorizonts der letzten 5 Jahre verbindet;
- Der Preis von 16.000 US-Dollar, der ein 50%-Retracement des gesamten Anstiegs seit dem Tiefpunkt der Gesundheitskrise darstellt;
- Der Preis von 12.000 Dollar, auf den die Doxa sehnsüchtig wartet (Vorsicht vor dem Konsens, manchmal wird er auf dem falschen Fuß erwischt) ;
- Der Widerstand bei 20.000 Dollar, der überwunden werden muss, um wieder bullisch zu werden.
Chart, der den Wochenschlusskurs des Bitcoin-Kurses neben seiner realisierten 7-Tage-Volatilität darstellt
Der Trend des US-Dollars wird zu Beginn des Jahres 2023 durch Korrelation auf Bitcoin wirken
Zum Abschluss dieses neuen Beitrags in den Kolumnen von Cryptoast möchte ich Ihre Aufmerksamkeit auf das Unterstützungsniveau lenken, auf das der US-Dollar im Devisenhandel zurückgekehrt ist. Das günstigste Szenario für den Kryptomarkt wäre, wenn der US-Dollar diese Unterstützung durchbrechen würde, zumindest aber, wenn er aufgrund der umgekehrten Korrelation mit dem Kryptomarkt keinen starken Aufwärtstrend bietet.
Chart, der die japanischen Kerzen in den wöchentlichen Daten des US-Dollars (DXY) gegenüber einem Korb der wichtigsten Forex-Währungen zeigt
