Los mercados financieros han comenzado el año 2023 con buen pie, con un comportamiento sorprendentemente positivo en los sectores más ofensivos de la bolsa. En cuanto al cripto mercado, se ofreció un pequeño rebote, en un volumen reducido sin embargo. El riesgo ahora es que todos estos movimientos se vean contrarrestados por una decepción en las cifras de inflación de EE.UU.
Bitcoin, la clave de las cifras de inflación en EE.UU.
Los mercados de renta variable están disfrutando de un comportamiento sorprendentemente alcista en lo que va de año, con los principales índices bursátiles europeos en particular casi de nuevo en contacto con sus máximos históricos. Paralelamente a este repunte de los sectores más cíclicos, los rendimientos de los bonos se han estabilizado y el dólar estadounidense ha bajado más de un 10% en el mercado de divisas flotante desde el pasado mes de octubre.
En el mundo pre-FTX, todos estos movimientos bursátiles entre clases de activos habrían provocado una fuerte subida del precio del mercado de criptomonedas; pero este último sigue frenado en gran medida por la crisis de confianza en los principales criptointermediarios, así como por su caída de más del 70% desde su máximo histórico en noviembre de 2021.
La subida de los activos de riesgo a estas alturas de 2023 se ha forjado en la creencia de los inversores de que el proceso de desinflación está muy avanzado. La tasa de inflación en Estados Unidos ha caído del 9% al 7,1% en el espacio de tres meses y el consenso para este jueves 12 de enero es del 6,5%. Aquí es donde existe un riesgo de mercado, porque el consenso es muy optimista. El riesgo para el mercado de renta variable y el precio del bitcoin es verse sorprendidos por una inflación que se ralentizaría mucho menos de lo previsto.
Esta desinflación en curso alimenta la esperanza de que la Reserva Federal estadounidense (FED) se limite a una tasa del 5% para su tipo Terminal, y realice después su famoso «pivote» durante el primer trimestre de 2023. Pero un rebote en el régimen de precios trastocaría esta narrativa fundamental y representaría un riesgo de mercado importante para los activos de beta alta en bolsa.
La respuesta, cuando se publique el IPC estadounidense este jueves 12 de enero a las 14:30.
Gráfico que muestra la evolución de los componentes de la tasa de inflación anual en EE.UU.
En cuanto al análisis técnico del precio del bitcoin, he aquí un recordatorio de los factores gráficos dominantes del momento:
Una línea de tendencia alcista que une todos los mínimos más destacados del marco temporal semanal de los últimos 5 años;
- El precio de 16.000 dólares que representa el 50% de retroceso de toda la subida desde el mínimo de la crisis sanitaria;
- El precio de 12.000 dólares que espera la doxa (cuidado con el consenso, a veces se toma a mal);
- El nivel de resistencia de 20.000 $ que debe superarse para recuperar la tendencia alcista.
Gráfico que expone el precio de cierre semanal del bitcoin, yuxtapuesto con su volatilidad realizada a 7 días
La tendencia del dólar estadounidense se correlacionará con Bitcoin a principios de 2023
Por último, para concluir esta nueva aportación a las columnas de Criptoast, llamo su atención sobre el nivel de soporte al que ha vuelto el dólar estadounidense en Forex. El mejor escenario para el cripto mercado sería que el dólar rompiera este soporte, al menos que no ofreciera un fuerte rebote alcista, debido a la correlación inversa con el cripto mercado.
Gráfico que muestra el patrón semanal de velas japonesas del dólar estadounidense (DXY) frente a una cesta de las principales divisas
