Semana passada de Dezembro: Bitcoin (BTC) continua a mover-se dentro do seu alcance enquanto os mercados de derivados experimentam um ressurgimento de poder que não deve ser negligenciado. Além disso, o envolvimento dos participantes na cadeia de bloqueio está a lutar para recuperar os níveis estabelecidos no início de 2021. Análise da situação na cadeia
Seventh test of the bottom of the range for bitcoin (BTC)
Testando o fundo da gama entre $52.000 e $46.500 pela sétima vez, o preço do bitcoin (BTC) rejeita os 21 eMA diariamente e fecha os 200 sMA diariamente.
Daily Bitcoin (BTC) price chart (Source: Coinigy)
Bitcoin (BTC) ainda está a negociar num cluster de volume moderadamente denso com a área de $50.000 a servir de limiar a ser ultrapassado a curto prazo.
Bitcoin (BTC) ainda está a negociar num cluster de volume moderadamente denso com a área de $50.000 a servir de limiar a ser ultrapassado a curto prazo.
Realized Volume Chart of Bitcoin (BTC) (Fonte: checkonchain.com)
Esta semana, analisamos o ressurgimento dos influxos nas plataformas cambiais antes de observarmos o rápido reinício da influência dos mercados de derivados no preço do BTC e a evolução do envolvimento dos participantes ao longo do ano.
Depósitos de fim de ano em bolsas
Para começar, vamos notar que o Bitcoin (BTC) está a progredir dentro de um cluster de volume moderadamente denso onde a área de 50.000 dólares serve como limiar a ser ultrapassado a curto prazo. desde a nossa observação de 17 de Dezembro.
Embora isto possa ser um sinal de cautela por parte de alguns investidores, esta microtendência pode também ser explicada pela propensão de um número significativo de participantes para vender uma parte das suas fichas a fim de financiar despesas de fim de ano ou reportar perdas para o ano fiscal seguinte.
Graph of exchange reserves (Source: Glassnode)
Globalmente, as reservas cambiais registaram apenas uma alteração líquida muito pequena este ano, embora a tendência descendente se mantenha intacta numa perspectiva de longo prazo.
De 2,62 milhões de BTC no início do ano para 2,55 milhões de BTC hoje, isto é uma diminuição líquida de 70.000 BTC, ou seja, uma redução de 2,7%.
Podemos ver claramente este comportamento através do volume líquido de transferências de trocas, que passou o ano inteiro oscilando entre mais e menos 5.000 BTC.
Net Trade Transfer Volume Chart (Fonte: Glassnode)
Dito isto, durante a última semana vimos outra inversão, com influxos a dominarem novamente como bitcoin (BTC) que se situa perto do seu apoio.
No futuro imediato, vale a pena observar esta tendência para ver se ela será moderada ou reforçada durante Janeiro de 2022.
Mercados de derivados a ganhar poder
Vejamos agora a dinâmica do mercado de derivados, o némesis do mercado à vista onde a especulação é abundante.
Enquanto as sucessivas vagas de liquidação em Novembro e Dezembro pareciam ter expurgado este ambiente do seu excesso de alavancagem, parece que este efeito foi apenas de curta duração.
De facto, os fundos atribuídos a futuros contratos rapidamente fluiram em (verde) após a purga do início de Dezembro (vermelho).
Mapa da variação diária de interesse aberto (Fonte: Glassnode)
Este retorno do interesse na assunção de riscos não é isento da sua reacção negativa: a crescente influência da especulação no mercado à vista.
Ilustrando isto, o domínio do interesse aberto voltou a ultrapassar o limiar dos 2%, o nível em que o impacto dos mercados de derivados é suficiente para fazer cair ou aumentar o preço do bitcoin (BTC), dependendo do tamanho, frequência e direcção das liquidações.
Open interest dominance chart (Fonte: Glassnode)
Nesta fase, seria aconselhável ser cauteloso em termos de investimentos, uma vez que a probabilidade de uma nova cascata de vendas está a aumentar de dia para dia.
Além disso, é ainda demasiado cedo para adivinhar para onde se dirigirá o mercado na viragem do ano 2022, embora o estudo das liquidações seja útil nas próximas semanas.
Tal como está, os especuladores em alta têm mantido uma taxa de venda moderadamente dominante desde a purga do início de Dezembro, enquanto os calções não são, na sua maioria, afectados.
Mapa de liquidações futuras de contratos (Fonte: Glassnode)
Acrescentar a estas observações o facto de a taxa de financiamento dos futuros perpétuos ser ligeiramente positiva (☻ 0,01%) e sustentada.
Isto implica que os especuladores estão a manter uma tendência moderada para a alta mas não estão a assumir riscos excessivos dado o estado actual do mercado.
Tabela de taxas de financiamento de contratos futuros (Fonte: Glassnode)
Corroborando esta falta de agressividade, a alavancagem apoiada em moedas estáveis continuou a crescer ao longo do ano.
Ao optar por fornecer moedas estáveis como garantia em vez de fichas nativas, os especuladores protegem-se da volatilidade reduzindo o seu risco de perda (e ganho).
Graph of open interest backed by stablecoins (Source: Glassnode)
Esta tendência indica que alguns participantes nos mercados de derivados, embora atraídos pela ideia de lucro elevado, optaram pelo cartão de menor risco por enquanto.
Esta tendência indica que alguns participantes nos mercados de derivados, embora atraídos pela ideia de lucro elevado, optaram pelo cartão de menor risco por enquanto.
Traders are missing out
Vamos concluir esta análise identificando uma mudança notável no envolvimento de entidades na rede ao longo deste ano.
Realçado pela queda drástica nas taxas de transacção, a utilização do canal diminuiu muito desde a venda de Maio.
Bitcoin (BTC) Transaction Fees Chart (Source: Glassnode)
Como mencionado há várias semanas, algumas entidades, ejectadas durante esta fase de alta volatilidade em baixa, ainda não recuperaram deste trauma.
E alguns nunca irão recuperar. Como em todas as capitulações, apenas uma minoria permanece enquanto a maioria entra em pânico.
Este comportamento pode ser visto claramente nas curvas de volume de transferência de diferentes tamanhos de comércio.
Muitas vezes associados a pequenas transacções ($0 a $10), os jogadores de retalho necessários para as pessoas adoptarem e utilizarem bitcoin (BTC) têm estado desaparecidos desde a Primavera.
Graph of transfer volume of transactions between $0 and $1 (Source: Glassnode)
De facto, quer se trate de micro pagamentos (0 a 1 dólar) ou pequenos pagamentos (1 a 10 dólares), o volume de transferências nunca conseguiu atingir os seus níveis pré-Maio.
Esta queda no volume de transferências, resultante da falta de empenho dos retalhistas mas também dos pequenos detentores, foi um dos aspectos mais fortes de baixa mencionados pela comunidade para anunciar uma entrada no mercado de ursos.
Gráfico do volume de transferências de negócios entre $1 e $10 (Fonte: Glassnode)
Contudo, apesar desta queda na utilização do canal, parece que as grandes empresas, fundos de investimento e actores institucionais não soaram o toque de morte para a actual fase de alta, descrita por alguns como uma gama macro.
Simbolizadas por negócios superiores a 10 milhões de dólares, estas entidades recuperaram rapidamente da capitulação de Maio e regressaram a um compromisso semelhante ao do início de 2021.
Mapa do volume de transferências de transacções superiores a $10 milhões (Fonte: Glassnode)
Independentemente do que se possa pensar, este ano marca o início de um novo capítulo para o bitcoin como rede e como mercado.
A chegada de investidores institucionais, o desenvolvimento dos mercados de derivados, o advento da Rede Relâmpago e a popularização da análise na cadeia tornaram a Bitcoin mais acessível, mais compreensível, mais eficiente e mais manipulável.
Síntese
Em conclusão, os fluxos comerciais têm variado pouco ao longo deste ano, embora a transferência de fichas de LTH para STH tenha sido a principal dinâmica após a capitulação de Maio.
O aumento da volatilidade e dos mercados de derivados que suportam riscos tão pouco tempo depois da purga do início de Dezembro diz-nos que os especuladores querem permanecer no mercado durante os próximos meses.
Finalmente, a falta de utilização da cadeia de bloqueio por comerciantes e pequenos detentores sugere que a adopção de bitcoin por indivíduos tem um longo caminho a percorrer.
