Последняя неделя декабря: Биткоин (BTC) по-прежнему движется в пределах своего диапазона, в то время как рынки деривативов переживают возрождение силы, которую не стоит упускать из виду. Кроме того, вовлеченность участников в блокчейн с трудом восстанавливается на уровне, установленном в начале 2021 года. Анализ ситуации на цепочке
Седьмой тест нижней границы диапазона для биткоина (BTC)
Тестируя дно диапазона между $52 000 и $46 500 в седьмой раз, цена биткоина (BTC) отвергает 21 eMA дневной и закрывает 200 sMA дневной.
Ежедневный график цены биткоина (BTC) (Источник: Coinigy)
Биткоин (BTC) по-прежнему торгуется в кластере умеренно плотного объема с областью $50 000 в качестве порога, который должен быть пробит в краткосрочной перспективе.
График реализованного объема биткоина (BTC) (Источник: checkonchain.com)
На этой неделе мы рассмотрим возобновление притока средств на биржевые платформы, а затем обратим внимание на быстрое возобновление влияния рынков деривативов на цену BTC и эволюцию вовлеченности участников в течение года.
Вклады на конец года на биржах
Для начала отметим, что биткоин (BTC) развивается в рамках умеренно плотного кластера объемов, где область $50 000 служит порогом для пробития в краткосрочной перспективе. с момента нашего наблюдения 17 декабря.
Хотя это может быть признаком осторожности со стороны некоторых инвесторов, эта микротенденция также может объясняться склонностью значительного числа участников продавать часть своих токенов, чтобы профинансировать расходы на конец года или сообщить об убытках на следующий финансовый год.
График валютных резервов (Источник: Glassnode)
В целом, чистые изменения валютных резервов в этом году были очень незначительными, хотя тенденция к снижению остается неизменной в долгосрочной перспективе.
С 2,62 млн BTC в начале года до 2,55 млн BTC сегодня, это чистое снижение на 70 000 BTC, или на 2,7%.
Мы можем четко проследить это поведение на примере чистого объема переводов бирж, который весь год колебался между плюс и минус 5 000 BTC.
График объема чистого торгового трансфера (Источник: Glassnode)
Тем не менее, на прошлой неделе мы наблюдали очередной разворот, приток средств снова стал преобладать, поскольку биткоин (BTC) находится вблизи своей поддержки.
В ближайшем будущем за этой тенденцией стоит понаблюдать, чтобы понять, умерится ли она или усилится в течение января 2022 года.
Рынки деривативов набирают силу
Давайте теперь рассмотрим динамику рынка деривативов, заклятого врага спотового рынка, где спекуляции процветают.
Хотя последовательные волны ликвидации в ноябре и декабре, казалось, очистили эту среду от избыточного левериджа, похоже, что этот эффект был кратковременным.
Действительно, средства, выделенные на будущие контракты, быстро притекали (зеленый цвет) после чистки в начале декабря (красный цвет).
График ежедневного изменения открытого интереса (Источник: Glassnode)
Это возвращение интереса к риску не обошлось без сопутствующей обратной реакции: растущего влияния спекуляций на спотовом рынке.
Иллюстрацией этого является то, что доминирование открытого интереса снова перешагнуло порог в 2% — уровень, при котором влияние рынков деривативов достаточно, чтобы вызвать падение или рост цены биткоина (BTC) в зависимости от размера, частоты и направления ликвидаций.
График доминирования открытого интереса (Источник: Glassnode)
На данном этапе целесообразно проявлять осторожность в отношении инвестиций, поскольку вероятность нового каскада распродаж растет с каждым днем.
Более того, пока еще слишком рано делать предположения о том, куда направится рынок на рубеже 2022 года, хотя изучение распродаж будет полезным в ближайшие недели.
В настоящее время бычьи спекулянты сохраняют умеренно преобладающий уровень распродаж с начала декабрьской чистки, в то время как шорты в основном не затронуты.
График ликвидации фьючерсных контрактов (Источник: Glassnode)
Добавьте к этим наблюдениям тот факт, что ставка финансирования бессрочных фьючерсов является слегка положительной (☻ 0,01%) и устойчивой.
Это означает, что спекулянты сохраняют умеренный «бычий» настрой, но не идут на чрезмерный риск, учитывая текущее состояние рынка.
График будущих ставок финансирования контрактов (Источник: Glassnode)
Подтверждая отсутствие агрессивности, кредитное плечо, обеспеченное стабильными монетами, продолжало расти в течение всего года.
Выбирая в качестве залога стабильные монеты, а не нативные токены, спекулянты защищают себя от волатильности, снижая риск потерь (и выигрыша).
Graph of open interest backed by stablecoins (Source: Glassnode)
Эта тенденция указывает на то, что некоторые участники рынка деривативов, будучи привлеченными идеей высокой прибыли, предпочли на время карту меньшего риска.
Трейдеры упускают выгоду
В заключение этого анализа отметим заметные изменения в вовлеченности организаций в сети в течение этого года.
Благодаря резкому снижению комиссионных за транзакции, использование канала значительно снизилось после майской распродажи.
График комиссии за транзакции биткоина (BTC) (Источник: Glassnode)
Как уже упоминалось несколько недель назад, некоторые организации, выброшенные во время фазы высокой медвежьей волатильности, до сих пор не оправились от этой травмы.
А некоторые так и не смогут оправиться. Как и при любой капитуляции, остается лишь меньшинство, а большинство впадает в панику.
Это поведение хорошо видно на кривых объемов переноса для различных торговых размеров.
Часто ассоциируясь с небольшими размерами транзакций (от $0 до $10), розничные игроки, необходимые для принятия и использования биткоина (BTC), отсутствуют с весны.
График объема переводов транзакций между $0 и $1 (Источник: Glassnode)
Действительно, будь то микроплатежи (от 0 до 1 доллара) или небольшие платежи (от 1 до 10 долларов), объем переводов так и не смог достичь уровня, существовавшего до мая.
Это падение объема переводов, вызванное отсутствием обязательств со стороны розничных торговцев, а также мелких держателей, было одним из самых сильных медвежьих аспектов, упомянутых сообществом, чтобы объявить о вхождении рынка в медвежий рынок.
График объема сделок между $1 и $10 (Источник: Glassnode)
Однако, несмотря на такое снижение использования канала, похоже, что крупные компании, инвестиционные фонды и институциональные игроки не забили тревогу по поводу текущей бычьей фазы, которую некоторые называют макродиапазоном.
Символизируясь сделками на сумму свыше $10 млн, эти организации быстро оправились от майской капитуляции и вернулись к обязательствам, аналогичным тем, что были в начале 2021 года.
График объема переводов по сделкам, превышающим $10 млн (Источник: Glassnode)
Что бы кто ни думал, этот год знаменует начало новой главы для биткоина как сети и как рынка.
Приход институциональных инвесторов, развитие рынков деривативов, появление Lightning Network и популяризация внутрицепочечного анализа сделали биткоин более доступным, более понятным, более эффективным и более манипулируемым.
Синтез
В заключение следует отметить, что торговые потоки мало изменились в течение этого года, хотя перевод токенов из LTH в STH был основной динамикой после майской капитуляции.
Подъем волатильности и рынка рискованных деривативов так скоро после чистки в начале декабря говорит нам о том, что спекулянты хотят остаться на рынке на ближайшие месяцы.
Наконец, недостаточное использование блокчейна трейдерами и мелкими держателями говорит о том, что до принятия биткоина частными лицами еще далеко.
