Laatste week van december: Bitcoin (BTC) beweegt nog steeds binnen zijn range terwijl de derivatenmarkten een heropleving van kracht meemaken die niet over het hoofd mag worden gezien. Bovendien heeft de betrokkenheid van de deelnemers aan de blockchain het moeilijk om het niveau van begin 2021 te bereiken. On-chain analyse van de situatie
Sevende test van de onderkant van de range voor bitcoin (BTC)
Test de bodem van de range tussen $52.000 en $46.500 voor de zevende keer, de prijs van bitcoin (BTC) verwerpt de 21 eMA dagelijks en sluit de 200 sMA dagelijks.
Dagelijkse Bitcoin (BTC) prijsgrafiek (Bron: Coinigy)
Bitcoin (BTC) handelt nog steeds in een matig dicht volume cluster met het $50.000 gebied dat dient als een drempel die op korte termijn doorbroken kan worden.
Realized Volume Chart of Bitcoin (BTC) (Bron: checkonchain.com)
Deze week kijken we naar de heropleving van de instroom op de uitwisselingsplatformen alvorens de snelle herneming van de invloed van de derivatenmarkten op de BTC-prijs en de evolutie van de betrokkenheid van de deelnemers doorheen het jaar te observeren.
Eindejaarsdeposito’s op beurzen
Laten we om te beginnen opmerken dat Bitcoin (BTC) zich ontwikkelt binnen een matig dicht volumecluster waar het $50.000 gebied dient als een drempel die op korte termijn doorbroken moet worden. sinds onze 17 december observatie.
Hoewel dit een teken van voorzichtigheid van de kant van sommige beleggers kan zijn, kan deze micro-trend ook worden verklaard door de neiging van een aanzienlijk aantal deelnemers om een deel van hun tokens te verkopen om eindejaarsuitgaven te financieren of verliezen voor het volgende fiscale jaar te rapporteren.
Grafiek van deviezenreserves (Bron: Glassnode)
Over het geheel genomen hebben de deviezenreserves dit jaar slechts een zeer geringe nettoverandering ondergaan, hoewel de neerwaartse tendens vanuit een langetermijnperspectief intact blijft.
Van 2,62 miljoen BTC aan het begin van het jaar naar 2,55 miljoen BTC vandaag, is dit een netto daling van 70.000 BTC, of een vermindering van 2,7%.
We kunnen dit gedrag duidelijk zien via het netto-overdrachtsvolume van de uitwisselingen, dat het hele jaar tussen plus en min 5.000 BTC.
heeft geschommeld.
Netto Trade Transfer Volume Chart (Bron: Glassnode)
Dat gezegd hebbende, hebben we de afgelopen week een nieuwe ommekeer gezien, waarbij instroom opnieuw domineert nu bitcoin (BTC) dicht bij zijn steun zit.
In de nabije toekomst is het de moeite waard deze trend in de gaten te houden om te zien of hij in januari 2022 zal matigen of versterken.
Laten we nu eens kijken naar de dynamiek van de derivatenmarkt, de aartsvijand van de spotmarkt waar volop gespeculeerd wordt.
Hoewel de opeenvolgende liquidatiegolven in november en december deze omgeving van de buitensporige hefboomwerking leken te hebben gezuiverd, lijkt dit effect slechts van korte duur te zijn geweest.
De fondsen voor toekomstige contracten stroomden snel binnen (groen) na de zuivering van begin december (rood).
Grafiek van de dagelijkse variatie van open rente (Bron: Glassnode)
Deze terugkeer van de belangstelling voor het nemen van risico’s gaat niet gepaard met een tegenreactie: de toenemende invloed van speculatie op de spotmarkt.
Illustratief hiervoor is dat de dominantie van de open rente opnieuw de drempel van 2% heeft overschreden, het niveau waarop de impact van de derivatenmarkten voldoende is om de prijs van bitcoin (BTC) te doen dalen of stijgen, afhankelijk van de omvang, frequentie en richting van de liquidaties.
Open interest dominantie grafiek (Bron: Glassnode)
In dit stadium zou het raadzaam zijn om voorzichtig te zijn met beleggingen, aangezien de kans op een nieuwe cascade van sell-offs met de dag toeneemt.
Bovendien is het nog te vroeg om een schatting te maken van de richting waarin de markt zich rond de jaarwisseling van 2022 zal ontwikkelen, hoewel de studie van de verkopen in de komende weken nuttig zal zijn.
Momenteel hebben bullish speculanten sinds de zuivering begin december een matig dominante sell-off gehandhaafd, terwijl shorts meestal onaangetast zijn.
Grafiek van toekomstige contractliquidaties (Bron: Glassnode)
Voeg aan deze waarnemingen het feit toe dat het financieringspercentage van perpetuele futures licht positief is (☻ 0,01%) en aanhoudt.
Dit impliceert dat speculanten een gematigde opwaartse tendens aanhouden, maar geen buitensporige risico’s nemen gezien de huidige toestand van de markt.
Grafiek van toekomstige contractfinancieringstarieven (Bron: Glassnode)
Dit gebrek aan agressiviteit wordt bevestigd door het feit dat de hefboomwerking van stablecoin het hele jaar is blijven toenemen.
Door te kiezen voor stablecoins als onderpand in plaats van native tokens, beschermen speculanten zich tegen volatiliteit door hun risico op verlies (en winst) te verkleinen.
Grafiek van open rente gesteund door stablecoins (Bron: Glassnode)
Deze tendens wijst erop dat sommige deelnemers aan de derivatenmarkten, hoewel aangetrokken door het idee van een hoge winst, voorlopig voor de kaart met een lager risico hebben gekozen.
Handelaren missenLaten we deze analyse afsluiten met een opmerkelijke verandering in de betrokkenheid van entiteiten op het netwerk in de loop van dit jaar.
Door de drastische daling van de transactiekosten is het gebruik van het kanaal sinds de uitverkoop in mei sterk gedaald.
Bitcoin (BTC) Transactie Vergoedingen Grafiek (Bron: Glassnode)
Zoals enkele weken geleden vermeld, zijn sommige entiteiten, die tijdens deze fase van hoge bearish volatiliteit werden uitgestoten, nog steeds niet hersteld van dit trauma.
En sommigen zullen nooit herstellen. Zoals bij elke capitulatie, blijft slechts een minderheid over terwijl de meerderheid in paniek raakt.
Dit gedrag is duidelijk te zien in de overdrachtvolumekrommen van verschillende handelsgrootten.
Vaak geassocieerd met kleine transactiegroottes ($0 tot $10), de retailspelers die nodig zijn voor mensen om bitcoin (BTC) te adopteren en te gebruiken, ontbreken sinds het voorjaar.
Grafiek van overdrachtsvolume van transacties tussen $0 en $1 (Bron: Glassnode)
Of het nu gaat om microbetalingen (0 tot 1 dollar) of kleine betalingen (1 tot 10 dollar), het volume van de overmakingen heeft nooit meer het niveau van voor mei bereikt.
Deze daling van het overdrachtsvolume, die het gevolg is van een gebrek aan inzet van de kleinhandelaars maar ook van de kleine houders, was een van de sterkste bearish aspecten die door de gemeenschap werden genoemd om een intrede van de markt in een bear market aan te kondigen.
Overdracht volume grafiek van transacties tussen $1 en $10 (Bron: Glassnode)
Ondanks deze daling in het gebruik van het kanaal, lijkt het erop dat grote bedrijven, beleggingsfondsen en institutionele spelers niet de doodsklok hebben geluid voor de huidige bullish fase, door sommigen omschreven als een macro range.
Met deals van meer dan $10 miljoen hebben deze entiteiten zich snel hersteld van de capitulatie in mei en zijn ze teruggekeerd naar een engagement dat vergelijkbaar is met dat van begin 2021.
Grafiek van het overdrachtsvolume van transacties van meer dan $10 miljoen (Bron: Glassnode)
Wat men ook mag denken, dit jaar begint een nieuw hoofdstuk voor bitcoin als een netwerk en als een markt.
De komst van institutionele beleggers, de ontwikkeling van derivatenmarkten, de komst van het Lightning Network en de popularisering van analyse op de keten hebben Bitcoin allemaal toegankelijker, begrijpelijker, efficiënter en beter manipuleerbaar gemaakt.
Synthese
Samenvattend, de handelsstromen hebben weinig gevarieerd in de loop van dit jaar, hoewel de overdracht van tokens van LTH naar STH de belangrijkste dynamiek was na de capitulatie in mei.
De stijging van de volatiliteit en de markten voor risicodragende derivaten zo kort na de zuivering van begin december vertelt ons dat speculanten de komende maanden in de markt willen blijven.
Tot slot suggereert het gebrek aan gebruik van de blockchain door handelaren en kleine houders dat de adoptie van bitcoin door individuen nog een lange weg te gaan heeft.
