On-chain analyse van Bitcoin (BTC) – Korte termijn houders in een val gelopen?

183

Na een sanering op de derivatenmarkt verlaten sommige kortetermijnhouders van cryptocurrency hun posities in reactie op de volatiliteit van de Bitcoin (BTC)-prijs. On-chain analyse van de situatie.

Bitcoin (BTC) schudt kleine houders op

Probeert terug te stuiteren, de prijs van bitcoin (BTC) vormt een bodem van $55.573 na het verlies van $60.000 steun, nu beschouwd als een wekelijks plafond.

Wiegend binnen een groot volume cluster tussen $54.000 en $59.000, heeft Bitcoin onlangs de zenuwen van veel deelnemers op de proef gesteld door het testen van prijszones die sommige korte termijn houders op hun hoede zouden zijn om opnieuw te bezoeken.

Laten we van deze consolidatie gebruik maken om voort te bouwen op de metriek die in de laatste paar analyses en studie besproken is:

• de huidige positie van de derivatenmarkten;
• het maximale pijnpunt van STH;
• het uitgavengedrag van LTH.

Spanning op derivatenmarkten neemt af

Primo, de vorige week genoemde sanering, ging door toen dalende prijzen speculanten wegdreven van financiële derivaten.

Met een daling van 15% bereikte de open rente in BTC een maandelijks dieptepunt van 22,3 miljoen dollar, waardoor de markt van overtollig risico werd bevrijd.

Met perpetuele contracten die licht positief worden verhandeld, lijkt het optimisme terug te keren naar een redelijk niveau, ondanks de groeiende invloed van de derivatenmarkten sinds begin 2021.

Zoals de liquidatietelling laat zien, is er sinds afgelopen vrijdag een afnemend aantal posities gedwongen, een teken dat sommige speculanten hun lesje geleerd hebben… tot de volgende keer.

In het ideale geval hadden de spotmarkten het roer moeten overnemen om opnieuw een gezonde stijging op basis van de directe vraag op gang te brengen.

Een pijnlijke week voor STH

Laten we onze aandacht vervolgens richten op een andere groep die een niet te verwaarlozen invloed heeft gehad op de recente correctie: STH’s.

Deze term staat voor Short Term Holders en omvat kortetermijnhouders van uiteenlopende aard (nieuwkomers, actieve handelaren, kleine houders, enz.)

Ondanks hun verschillende niveaus van marktinzicht en geïnvesteerd kapitaal, hebben al deze entiteiten een psychologische eigenschap die hen verenigt.

Emotionaliteit, de irrationele reactie op volatiliteit, is inderdaad een gedrag dat bij dit cohort herhaaldelijk kan worden waargenomen.

STHs, die bekend staan om het niet langer dan 155 dagen vasthouden van BTC, hebben ook deelgenomen aan de val van de bitcoinprijs door ermee in te stemmen tokens te verkopen tegen een steeds onaantrekkelijker prijs.

De dynamiek van de winsten van deze week wijst op een snelle daling van de winstgevendheid tijdens de correctie.

Sommige STH’s kochten letterlijk in de nieuwe ATH alvorens terug te keren toen de prijs daalde, wat kortetermijnverkoopdruk veroorzaakte en de aSOPR terug naar zijn neutrale drempel stuurde.

Om dit punt beter te illustreren, lenen we het analyse-instrument Permabull Niño. Door ons te richten op UTxO’s met een leeftijd van minder dan 155 dagen, kunnen wij hun waardering en gerealiseerde prijs afleiden.

Waar je naar kijkt is de relatie tussen de spotprijs van BTC en de winstindex van korte termijn houders.

De observatie is eenvoudig: telkens wanneer de spotprijs onder de gerealiseerde prijs daalt, beginnen STH’s hun tokens met verlies te verkopen, tot ze een maximaal pijnpunt bereiken rond een rendement van -50%.

Omgekeerd wordt de spotprijs tijdens een opwaartse fase vaak gesteund door de gerealiseerde prijs wanneer deze stijgt, wat wijst op koopkansen wanneer de STH-MVRV de neutraliteitsdrempel als steun test.

Als zoiets zou gebeuren, zou BTC 53.000 dollar moeten bereiken om de STH-kostenbasis te testen en een hervatting van de stijging of een capitulatie van dit cohort teweeg te brengen.

Het begin van een distributie

Laten we deze analyse afronden met de toevoeging van een laatste leesprisma, dat van de lange termijn houders, of LTH.

Na de hele zomer BTC te hebben geaccumuleerd, hebben sommige entiteiten in deze categorie twee keer een matige hoeveelheid tokens uitgegeven op recente hoogtepunten.

Zoals blijkt uit de SVAB, wijzen deze dalende volumes op een strenge LTH die zijn verkoopdruk onder controle houdt om het momentum van de markt niet te breken.

Langzaam beginnen ze hun tokens te verdelen op het ATH-niveau, zoals gebruikelijk, deze lange-termijn houders brengen een vleugje liquiditeit op de markt terwijl ze hun winsten realiseren als ze stijgen.

Dit cyclische fenomeen begint zichtbaar te worden op de grafiek van de bitcoin-levendigheid.

Als meer en meer BTC uit hun slapende staat komen en opnieuw geactiveerd worden, wordt hun Token Days (TDs) telling op nul gezet.

Een vernietiging van JJ, synoniem met een opleving van de economische activiteit, dreigt en buigt de curve om, waardoor een potentiële trendombuiging in deze indicator wordt geïnitieerd.

Dit proces van het vrijgeven van gevangen BTC, dat kan worden opgespoord door de aanboddynamiek te bestuderen, zou moeten beginnen zodra het aanbod van LTH (blauw) op een meer duurzame basis wordt overgedragen aan STH (roze).

Synthese

Tot slot lijkt het erop dat de drijvende kracht achter de recente correctie nogal genuanceerd is en dat de analyse van de afgelopen week kan worden verfijnd door een bredere kijk.

Zo lijken veel STH’s te midden van veel optimisme posities te hebben ingenomen tussen 53.000 en 69.000 dollar, in de hoop op een snelle genoegdoening van de markt.

Deels in bezit nemend van tokens verkocht door LTH’s aan de top, werden deze entiteiten snel gedesillusioneerd.

Door deze tokens opnieuw te verkopen in reactie op de volatiliteit van de correctie, namen STH’s vervolgens deel aan de verkoopdruk van de derivatenmarkten.

Concluderend kan worden gesteld dat de studie van deze week ons in staat stelt ons inzicht in de psychologie van verschillende cohorten uit te breiden en hun gedrag in de huidige marktcontext te verklaren.

We kunnen nu zeggen dat:

De derivatenmarkten zijn gezuiverd van het nemen van buitensporige risico’s;
• STH zijn short gegaan door de correctie die sinds 9 november aan de gang is;
• LTHs beginnen langzaam hun tokenbezit te verdelen nu de bitcoinprijs nieuwe hoogtes bereikt.