在对衍生品市场进行清理后，一些短期加密货币持有者正在退出头寸，以应对比特币（BTC）价格的波动。在链分析的情况下。
比特币(BTC)撼动了小股东
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试图反弹，比特币(BTC)价格在失去60000美元支撑后形成55573美元的底线，现在被认为是每周的天花板。
比特币（BTC）价格日线图（来源：Coinigy）
在54,000美元和59,000美元之间的大成交量集群中徘徊，比特币最近测试了许多参与者的神经，测试了一些短期持有者会警惕重访的价格区域。
已实现的比特币（BTC）交易量图表（来源：checkonchain.com）
让我们利用这次整合的机会，在过去几次分析和研究中所讨论的指标的基础上，再接再厉：
- 目前衍生品市场的状况。
- STH所产生的最大痛点。
- LTH的消费行为。
衍生品市场的紧张局势有所缓解
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Primo，上周提到的清理工作继续进行，因为价格下跌将投机者从金融衍生品中推开。
下跌15%，BTC的未平仓合约创下2230万美元的月度低点，缓解了市场的过度风险。
由于永续合约的交易率略微偏高，尽管自2021年初以来衍生品市场的影响越来越大，但乐观情绪似乎已经恢复到合理水平。
比特币（BTC）未平仓合约图表（来源：Glassnode）
正如清算数显示的那样，自上周五以来，被强行平仓的数量不断减少，这表明一些投机者已经吸取了教训……直到下一次。
最理想的情况是由现货市场接管，以便在直接需求的基础上重新开始健康的上涨。
比特币（BTC）未来合约清算图（来源：Glassnode）
对STH来说是痛苦的一周
接下来，让我们把注意力转向另一个群体，他们对近期调整的影响不容忽视：STHs。
这个术语代表短线持有者，包括各种类型的短线持有者（新进入者、活跃的交易者、小持有者等）。
尽管他们对市场的理解和投入的资本水平不同，但所有这些实体都有一个心理特征，将他们团结在一起。
事实上，情绪化，对波动的非理性反应，是在这个群体中可以反复观察到的一种行为。
以不持有BTC超过155天而闻名，STH也参与了比特币价格的下跌，同意以越来越没有吸引力的价格出售代币。
比特币（BTC）aSOPR图表（来源：Glassnode）
由aSOPR强调，本周的涨势动态表明，在修正期间，盈利能力迅速下降。
一些STHs在价格下跌时反其道而行之，诱发了短期卖压，使aSOPR回到了中性门槛。
为了更好地说明这一点，让我们借用Permabull Niño分析工具。通过瞄准年龄小于155天的UTxO，我们可以得出它们的估值和变现价格。
STH-MVRV和STH-rPrice（BTC）的图表（来源：Glassnode）
你要看的是BTC的现货价格和短期持有人的利润指数之间的关系。
观察结果很简单，每当现货价格跌破实现价格时，STH就开始亏本出售他们的代币，直到他们达到-50%左右的最大痛苦点。
反之，在看涨阶段，现货价格在上涨时往往受到实现价格的支持，表明当STH-MVRV测试中性阈值作为支持时有买入机会。
如果这样的事情发生，BTC将需要达到53,000美元，以测试STH成本基础，并触发恢复上涨或这群人的投降。
分配的开始
让我们在完成这一分析的同时，增加一个最后的阅读棱镜，即长期持有者，或LTH。
在整个夏天积累了BTC之后，这一类别的一些实体在最近的高点上两次花费了适量的代币。
比特币（BTC）SOAB图（来源：Glassnode）
正如SVAB所证明的那样，这些下降的交易量预示着严格的LTH正在控制其销售压力，以免打破市场的势头。
比特币（BTC）的SVAB图表（来源：Glassnode）
按照惯例，缓慢地开始在ATH级别分发他们的代币，这些长期持有者给市场带来了一丝流动性，同时在上涨过程中实现了他们的收益。
这种周期性现象开始出现在比特币活力图上。
随着越来越多的BTC走出休眠状态并被重新激活，其代币日（TDs）计数被重置为零。
比特币（BTC）活力图（来源：Glassnode）
经济活动回升的代名词–JJ的破坏迫在眉睫，并使曲线弯曲，启动了这个指标的潜在趋势逆转。
通过对供应动态的研究可以发现，一旦LTH（蓝色）持有的供应更持久地转移到STH（粉色），这种释放圈养BTC的过程就应该开始可以识别。
比特币（BTC）供应分布图（来源：checkonchain.com）
合成
最后，看来最近调整的驱动力是相当细微的，通过更广泛的视角可以完善对过去一周的分析。
例如，在大量的乐观情绪中，许多STH似乎进入了53,000美元和69,000美元之间的位置，希望从市场中快速获得满足。
部分占据了长春市附近出售的代币，这些实体很快就幻灭了。
为应对调整的波动性而转售这些代币，STHs随后参与了来自衍生品市场的销售压力。
总之，本周的研究使我们能够扩大对不同人群心理的理解，并解释他们在当前市场背景下的行为。
我们现在可以说：
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衍生品市场已经被清除了过度的冒险行为。
- STH已经被11月9日以来的调整所吸引，做空。
随着比特币价格探索新高， - LTHs正慢慢开始分发他们持有的代币。
