La nostra analisi delle metriche on-chain di Glassnode indica risultati contrastanti per quanto riguarda il bottoming del Bitcoin.
La precedente ricerca pubblicata il 27 settembre ha esaminato le metriche Percent Supply in Profit (PSP), Market Value to Realized Value (MVRV) e Supply in Profit and Loss (SPL), che all’epoca indicavano la formazione di un fondo.
Rivedendo queste stesse metriche, si è notato che il PSP e l’MVRV indicano ancora un bottom, ma l’SPL non lo fa più.
Percentuale di indirizzi Bitcoin in attivo
La metrica Bitcoin: Percent Supply in Profit (PSP) si riferisce alla percentuale di indirizzi BTC unici con un prezzo medio di acquisto inferiore al prezzo corrente.
Durante i mercati ribassisti, la percentuale di indirizzi Bitcoin in profitto è sempre scesa sotto il 50%. Il ritorno al di sopra di questa soglia ha generalmente coinciso con movimenti di prezzo rialzisti.
Il grafico sottostante, che risale al 2010, mostra una lettura attuale al di sotto del 50%, il che suggerisce che si sta per toccare il fondo.
Tuttavia, l’analisi mostra che la percentuale di offerta di BTC in profitto è scesa molto al di sotto del 50% in passato, con indirizzi redditizi che sono scesi fino al 30% nel 2015, l’esempio più estremo registrato.
Il 2015 è stato un periodo irregolare, che ha registrato molteplici oscillazioni al di sopra e al di sotto della soglia del 50%, prima di un breakout decisivo del PSP verso la fine dell’anno. Ciò ha corrisposto alla riconquista di 1.000 dollari da parte del BTC.
Fonte: Glassnode.com
Il movimento del 2022 mostra che il PSP è sceso al di sotto della soglia del 50%, ma è tornato al di sopra di essa a dicembre.
Una rottura decisiva al di sopra del precedente top locale del 60% circa potrebbe segnalare un’inversione dei prezzi. Tuttavia, lo scenario alternativo potrebbe essere quello di una ripetizione del 2015, con una fluttuazione intorno alla soglia, un calo verso livelli più bassi di PSP e una pressione di vendita come fattore dominante.
Fonte: Glassnode.com
Valore di mercato e valore realizzato
Market Value to Realized Value (MVRV) si riferisce al rapporto tra il market cap (o valore di mercato) e il realized cap (o valore immagazzinato). Mettendo insieme queste informazioni, l’MVRV indica quando il prezzo del Bitcoin è scambiato al di sopra o al di sotto del “valore equo”.
L’MVRV è ulteriormente suddiviso in detentori a lungo e a breve termine, con l’MVRV dei detentori a lungo termine (LTH-MVRV) che si riferisce ai risultati delle transazioni non spese con una durata di almeno 155 giorni e l’MVRV dei detentori a breve termine (STH-MVRV) che equivale alla durata di vita delle transazioni non spese di 154 giorni o inferiore.
I precedenti bottom del ciclo erano caratterizzati da una convergenza delle linee STH-MVRV e LTH-MVRV, con il primo incrocio al di sopra del secondo a segnalare un’inversione rialzista dei prezzi.
Il movimento della STH-MVRV al di sopra della LTH-MVRV è stato notato nel rapporto di ricerca del 27 settembre. Un grafico aggiornato mostra la tenuta di questo pattern al momento, suggerendo che il bottoming è ancora in arrivo.
Fonte: Glassnode.com
Approvvigionamento in conto economico
Analizzando il numero di token BTC il cui prezzo era inferiore o superiore al prezzo corrente al momento dell’ultimo movimento, la metrica Supply in Profit and Loss (SPL) mostra l’offerta circolante in profitto e perdita.
I bottom dei cicli di mercato coincidono con la convergenza delle linee Supply in Profit (SP) e Supply in Loss (SL). Le inversioni di prezzo si verificano quando la linea SL incrocia la linea SP. Attualmente, si è verificata una convergenza tra SP e SL.
Fonte: Glassnode.com
L’analisi su un timeframe ingrandito per il 2022 mostra che la convergenza si è verificata intorno a settembre, indicando un bottoming in corso. Tuttavia, a partire da dicembre, le linee SP e SL sono divergenti in modo significativo, invalidando così il bottoming.
Fonte: Glassnode.com
