オンチェーンGlassnodeメトリクスの分析では、ビットコインの底入れについて様々な結果が示されました。
9月27日に発表された以前の調査では、利益における供給の割合（PSP）、実現価値に対する市場価値（MVRV）、利益と損失における供給（SPL）メトリクスを調べ、そのすべてが当時、底が形成されていることを示しました。
これらの指標を再確認したところ、PSPとMVRVは依然として底打ちを示唆しているが、SPLはもはや示唆していないことが分かった。
利益が出ているビットコインアドレスの割合
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Bitcoin: Percent Supply in Profit (PSP) メトリクスは、平均購入価格が現在の価格より低いユニークなBTCアドレスの割合を指します。
弱気市場の間、利益を得ているビットコインアドレスの割合は常に50％を下回っていました。この閾値より上に戻ることは、一般的に強気な値動きと一致する。
下のチャートは2010年までさかのぼりますが、現在の数値は50％を下回っており、底打ちの可能性を示唆しています。
しかし、分析によると、過去に利益を得ているBTC供給の割合は50％よりはるかに低く、利益を得ているアドレスは2015年に30％まで沈み、これは記録上最も極端な例であった。
2015年は不規則な時期で、年末に決定的なPSPのブレイクアウトが起こるまで、50％の閾値を上回ったり下回ったりする複数のスイングを記録しました。これは、BTCが1,000ドルを奪還したことに対応します。
出典: Glassnode.com
2022年の動きを拡大すると、PSPは50%の閾値を下回ったものの、12月には再び閾値を上回った。
2022年の動きを拡大すると、PSPは50％を割り込んだものの、12月に再び50％を上回った。しかし、代替シナリオは、2015年の再現となり、閾値付近での乱高下、PSPレベルの低下、売り圧力が支配的となる可能性がある
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出典: Glassnode.com
時価から実現値へ
Market Value to Realized Value（MVRV）とは、マーケットキャップ（または市場価値）とリアライズドキャップ（または蓄積された価値）の比率を指します。この情報を照合することで、MVRVはビットコイン価格が “公正価値 “の上または下で取引されている時を示しています。
MVRVはさらに長期保有者と短期保有者に分けられ、長期保有者MVRV（LTH-MVRV）は155日以上の寿命を持つ未使用の取引出力を指し、短期保有者MVRV（STH-MVRV）は154日以下の未使用の取引寿命に相当する。
これまでのサイクルのボトムでは、STH-MVRVとLTH-MVRVのラインが収束し、前者が後者を上回ると強気の反転を示すことが特徴的であった。
STH-MVRVがLTH-MVRVを上回ることは、9月27日の調査報告書で指摘されている。更新されたチャートでは、このパターンは現在も維持されており、底入れはまだ先であることを示唆しています。
Source: Glassnode.com
損益計算書
Supply in Profit and Loss (SPL)指標は、最後に動いたときに価格が現在の価格より低かった、または高かったBTCトークンの数を分析することにより、損益における流通供給量を示しています。
市場サイクルのボトムは、利益配分（SP）ラインと損失配分（SL）ラインが収束したときに一致します。SL線がSP線を上回ると価格反転が起こります。現在、SPとSLが収束している。
Source: Glassnode.com
これを2022年の拡大タイムフレームで分析すると、9月頃に収束しており、底値圏が形成されつつあることが分かります。しかし、12月以降、SP線とSL線が大きく乖離しているため、底打ちは無効。
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