Unsere Analyse der On-Chain-Metriken von Glassnode ergab gemischte Ergebnisse für eine Bitcoin-Bodenbildung.
Frühere Untersuchungen, die am 27. September veröffentlicht wurden, untersuchten die Metriken „Percent Supply in Profit“ (PSP), „Market Value to Realized Value“ (MVRV) und „Supply in Profit and Loss“ (SPL), die alle darauf hindeuteten, dass sich zu diesem Zeitpunkt ein Boden bildete.
Bei der erneuten Betrachtung dieser Kennzahlen wurde festgestellt, dass der PSP und der MVRV immer noch auf eine Bodenbildung hindeuten, der SPL jedoch nicht mehr.
Prozentsatz der Bitcoin-Adressen im Gewinn
Die Metrik Bitcoin: Percent Supply in Profit (PSP) bezieht sich auf den Anteil der einzelnen BTC-Adressen, deren durchschnittlicher Kaufkurs unter dem aktuellen Kurs liegt.
Während der Baisse ist der Prozentsatz der Bitcoin-Adressen mit Gewinn immer unter 50 % gefallen. Die Rückkehr über diesen Schwellenwert fiel im Allgemeinen mit steigenden Kursen zusammen.
Die untenstehende Grafik, die bis ins Jahr 2010 zurückreicht, zeigt einen aktuellen Wert unter 50 %, was auf eine bevorstehende Bodenbildung hindeutet.
Die Analyse zeigt jedoch, dass der prozentuale Anteil des BTC-Angebots, der Gewinne erzielt, in der Vergangenheit deutlich unter 50 % lag. 2015 sank der Anteil der profitablen Adressen auf bis zu 30 %, was das extremste aufgezeichnete Beispiel darstellt.
2015 war ein unregelmäßiger Zeitraum, in dem mehrere Schwankungen über und unter der 50 %-Schwelle verzeichnet wurden, bevor es gegen Ende des Jahres zu einem entscheidenden PSP-Ausbruch kam. Dies entsprach der Rückeroberung von 1.000 $ durch BTC.
Quelle: Glassnode.com
Eine genauere Betrachtung der Entwicklung im Jahr 2022 zeigt, dass der PSP unter die 50 %-Schwelle gefallen ist, diese aber im Dezember wieder überschritten hat.
Ein entscheidender Durchbruch über die vorherige lokale Spitze von etwa 60 % könnte eine Kursumkehr signalisieren. Das alternative Szenario könnte jedoch eine Wiederholung des Jahres 2015 sein, bei der Unruhe um den Schwellenwert, ein Rückgang auf niedrigere PSP-Niveaus und Verkaufsdruck der dominierende Faktor sind.
Quelle: Glassnode.com
Marktwert zu realisiertem Wert
Market Value to Realized Value (MVRV) bezieht sich auf das Verhältnis zwischen der Marktkapitalisierung (oder dem Marktwert) und der realisierten Kapitalisierung (oder dem gespeicherten Wert). Durch die Zusammenstellung dieser Informationen zeigt das MVRV an, wann der Bitcoin-Preis über oder unter dem „fairen Wert“ gehandelt wird.
Das MVRV wird weiter nach Langzeit- und Kurzzeit-Inhabern unterteilt, wobei sich das Langzeit-Inhaber-MVRV (LTH-MVRV) auf nicht ausgegebene Transaktionsausgaben mit einer Lebensdauer von mindestens 155 Tagen bezieht und das Kurzzeit-Inhaber-MVRV (STH-MVRV) mit nicht ausgegebenen Transaktionslebensdauern von 154 Tagen und weniger gleichzusetzen ist.
Frühere Tiefststände waren durch eine Konvergenz der STH-MVRV- und der LTH-MVRV-Linie gekennzeichnet, wobei die STH-MVRV-Linie die LTH-MVRV-Linie überschritt, um eine Kursumkehr nach oben zu signalisieren.
Die STH-MVRV-Linie, die sich über die LTH-MVRV-Linie bewegt, wurde im Forschungsbericht vom 27. September festgestellt. Ein aktualisiertes Diagramm zeigt, dass dieses Muster derzeit anhält, was darauf hindeutet, dass eine Bodenbildung noch bevorsteht
Quelle: Glassnode.com
Versorgung in der Gewinn- und Verlustrechnung
Durch die Analyse der Anzahl der BTC-Token, deren Preis bei der letzten Bewegung niedriger oder höher als der aktuelle Preis war, zeigt die Metrik „Supply in Profit and Loss“ (SPL) das zirkulierende Angebot in Gewinn und Verlust.
Der Tiefpunkt eines Marktzyklus fällt mit dem Zusammentreffen der Linien „Supply in Profit“ (SP) und „Supply in Loss“ (SL) zusammen. Kursumkehrungen treten auf, wenn die SL-Linie die SP-Linie überquert. Derzeit ist eine Konvergenz von SP und SL eingetreten:
Quelle: Glassnode.com
Die Analyse auf einem vergrößerten Zeitrahmen für 2022 zeigt, dass die Konvergenz um September herum eintrat, was auf eine Bodenbildung hindeutet. Seit Dezember sind die SP- und SL-Linien jedoch deutlich auseinander gelaufen, was eine Bodenbildung entkräftet.
Quelle: Glassnode.com
