Naše analýza on-chain Glassnode metrik ukázala smíšené výsledky pro dosažení dna Bitcoinu.
Předchozí výzkum zveřejněný 27. září se zabýval metrikami Procento nabídky v zisku (PSP), Tržní hodnota k realizované hodnotě (MVRV) a Nabídka v zisku a ztrátě (SPL), které v té době naznačovaly, že se tvoří dno.
Při opětovném přezkoumání stejných metrik bylo zjištěno, že PSP a MVRV stále ukazují na dosažení dna, ale SPL již nikoli.
Podíl bitcoinových adres v zisku
Metrika Bitcoin: Procento nabídky v zisku (PSP) označuje podíl unikátních adres BTC s průměrnou nákupní cenou nižší než aktuální cena.
Během medvědích trhů procento bitcoinových adres v zisku vždy kleslo pod 50 %. Přesun zpět nad tuto hranici se zpravidla shodoval s býčími cenovými pohyby.
Níže uvedený graf, který pochází z roku 2010, ukazuje aktuální hodnotu pod 50 %, což naznačuje, že se blíží dosažení dna.
Analýza však ukazuje, že procento nabídky BTC v zisku se v minulosti propadalo mnohem níže než na 50 %, přičemž v roce 2015 se ziskové adresy propadly až na 30 %, což je nejextrémnější zaznamenaný příklad.
Rok 2015 byl nepravidelným obdobím, které zaznamenalo několik výkyvů nad a pod hranicí 50 % před rozhodujícím průlomem PSP ke konci roku. To korespondovalo s opětovným získáním 1 000 USD ze strany BTC.
Zdroj: ČNB: Glassnode.com
Přiblížení pohybu v roce 2022 ukazuje, že PSP se ponořil pod hranici 50 %, ale v prosinci ji opět překročil.
Rozhodné prolomení nad předchozí lokální vrchol kolem 60 % by mohlo signalizovat cenový obrat. Alternativním scénářem však může být opakování situace z roku 2015, kdy bude převládat rozkolísanost kolem prahové hodnoty, pokles na nižší úrovně PSP a prodejní tlak.
Zdroj: ČSOB, s. r. o., Praha: Glassnode.com
Tržní hodnota k realizované hodnotě
Tržní hodnota k realizované hodnotě (MVRV) označuje poměr mezi tržní kapitalizací (neboli tržní hodnotou) a realizovanou kapitalizací (neboli uloženou hodnotou). Srovnáním těchto informací MVRV ukazuje, kdy se cena bitcoinu obchoduje nad nebo pod „reálnou hodnotou“.
MVRV se dále dělí podle dlouhodobých a krátkodobých držitelů, přičemž MVRV dlouhodobých držitelů (LTH-MVRV) se vztahuje k nevyužitým výstupům transakcí s životností alespoň 155 dní a MVRV krátkodobých držitelů (STH-MVRV) se rovná životnosti nevyužitých transakcí 154 dní a méně.
Předchozí dna cyklu byla charakterizována konvergencí linií STH-MVRV a LTH-MVRV, přičemž překročení první z nich nad druhou signalizovalo býčí obrat v ceně.
Pohyb linie STH-MVRV nad linií LTH-MVRV byl zaznamenán ve výzkumné zprávě z 27. září. Aktualizovaný graf ukazuje, že se tento vzorec v současné době drží, což naznačuje, že je stále v dohledu dosažení dna.
Zdroj: Zdroj: Glassnode.com
Zásobování ve výsledku hospodaření
Analýzou počtu tokenů BTC, jejichž cena byla při posledním pohybu nižší nebo vyšší než aktuální cena, ukazuje metrika Supply in Profit and Loss (SPL) cirkulující nabídku v zisku a ztrátě.
Dna tržních cyklů se shodují se sbíháním linií Supply in Profit (SP) a Supply in Loss (SL). K cenovým zvratům dochází, když se linie SL protne nad linií SP. V současné době došlo ke konvergenci SP a SL.
Zdroj: Glassnode.com
Analýza na zvětšeném časovém rámci pro rok 2022 ukazuje, že konvergence nastává kolem září, což naznačuje rozehrávání dna. Od prosince se však linie SP a SL výrazně rozcházejí, čímž je dno neplatné.
Zdroj: Glassnode.com
