Nuestro análisis de las métricas en cadena de Glassnode indicaron resultados mixtos para un Bitcoin tocando fondo.
Una investigación previa publicada el 27 de septiembre analizó el Porcentaje de Oferta en Beneficio (PSP), Valor de Mercado a Valor Realizado (MVRV) y Oferta en Beneficio y Pérdida (SPL), todos los cuales indicaban que se estaba formando un fondo en ese momento.
Al revisar estos mismos indicadores, se observó que el PSP y el MVRV siguen apuntando a un mínimo, pero el SPL ya no lo hace.
Porcentaje de direcciones Bitcoin con beneficios
La métrica Bitcoin: Porcentaje de Oferta en Beneficio (PSP) se refiere a la proporción de direcciones únicas de BTC con un precio medio de compra inferior al precio actual.
Durante los mercados bajistas, el porcentaje de direcciones Bitcoin en beneficios siempre había caído por debajo del 50%. Volver a superar este umbral suele coincidir con movimientos alcistas de los precios.
El gráfico siguiente, que se remonta a 2010, muestra una lectura actual por debajo del 50%, lo que sugiere que se está tocando fondo.
Sin embargo, el análisis muestra que el porcentaje de la oferta de BTC con beneficios ha caído muy por debajo del 50% en el pasado, con direcciones rentables que se hundieron hasta el 30% en 2015, siendo este el ejemplo más extremo registrado.
2015 fue un periodo irregular, en el que se registraron múltiples oscilaciones por encima y por debajo del umbral del 50% antes de una ruptura decisiva del PSP hacia finales de año. Esto se correspondió con la recuperación de los 1.000 dólares por parte de BTC.
Fuente: Glassnode.com
El movimiento de 2022 muestra que el PSP cayó por debajo del umbral del 50%, pero volvió a superarlo en diciembre.
Una ruptura decisiva por encima del máximo local anterior, en torno al 60%, podría indicar un cambio de tendencia. Sin embargo, el escenario alternativo puede ser una repetición de 2015, con una agitación en torno al umbral, una caída a niveles más bajos de PSP, y la presión de venta siendo el factor dominante.
Fuente: Glassnode.com
Valor de mercado a valor realizado
Market Value to Realized Value (MVRV) se refiere a la relación entre la capitalización bursátil (o valor de mercado) y la capitalización realizada (o el valor almacenado). Al cotejar esta información, MVRV indica cuándo el precio de Bitcoin cotiza por encima o por debajo del «valor justo».
El MVRV se divide a su vez en titulares a largo y a corto plazo: el MVRV de titulares a largo plazo (LTH-MVRV) se refiere a los resultados de transacciones no realizadas con una duración de al menos 155 días y el MVRV de titulares a corto plazo (STH-MVRV) equivale a duraciones de transacciones no realizadas iguales o inferiores a 154 días.
Los mínimos de ciclos anteriores se caracterizaban por una convergencia de las líneas STH-MVRV y LTH-MVRV, con la primera cruzando por encima de la segunda para señalar una inversión alcista del precio.
El movimiento del STH-MVRV por encima del LTH-MVRV se observó en el informe de investigación del 27 de septiembre. Un gráfico actualizado muestra que este patrón se mantiene en la actualidad, lo que sugiere que aún se está a punto de tocar fondo.
Fuente: Glassnode.com
Suministro en pérdidas y ganancias
Al analizar el número de tokens BTC cuyo precio era inferior o superior al precio actual cuando se movieron por última vez, la métrica de Oferta en Pérdidas y Ganancias (SPL) muestra la oferta circulante en pérdidas y ganancias.
Los mínimos del ciclo de mercado coinciden con la convergencia de las líneas de Oferta en Ganancias (SP) y Oferta en Pérdidas (SL). Los retrocesos de precios se producen cuando la línea SL cruza por encima de la línea SP. Actualmente, se ha producido una convergencia de la SP y la SL.
Fuente: Glassnode.com
Al analizar esto en un marco temporal ampliado para 2022 se observa que la convergencia se produjo en torno a septiembre, lo que indica que se está tocando fondo. Sin embargo, desde diciembre, las líneas de SP y SL han divergido significativamente, invalidando así un toque de fondo.
Fuente: Glassnode.com
