A nossa análise das métricas de Glassnode na cadeia indicou resultados mistos para um “bottoming” de Bitcoin.
A pesquisa anterior publicada em 27 de Setembro, analisou as métricas Percent Supply in Profit (PSP,) Market Value to Realized Value (MVRV,) e Supply in Profit and Loss (SPL), todas elas indicando que se estava a formar um fundo na altura.
Ao rever estas mesmas métricas, notou-se que a PSP e MVRV ainda apontam para um fundo, mas a SPL já não o faz.
Percentagem de endereços Bitcoin no lucro
A métrica Bitcoin: Percent Supply in Profit (PSP) refere-se à proporção de endereços BTC únicos com um preço médio de compra inferior ao preço actual.
Durante os mercados de urso, a percentagem de endereços Bitcoin em lucro tinha sempre descido abaixo dos 50%. O recuo acima deste limiar coincidiu geralmente com movimentos de preços em alta.
O gráfico abaixo, que data de 2010, mostra uma leitura actual abaixo dos 50%, sugerindo que um valor inferior está nos cartões.
No entanto, a análise mostra a percentagem da oferta de BTC em queda dos lucros muito inferior a 50% no passado, com endereços rentáveis a afundarem-se até 30% em 2015, sendo este o exemplo mais extremo de que há registo.
2015 foi um período irregular, registando múltiplas oscilações acima e abaixo do limiar de 50% antes de uma quebra decisiva da PSP no final do ano. Isto correspondeu a uma recaptura de $1.000,
por parte do BTC.
Fonte: Glassnode.com
Zooming no movimento de 2022 mostra a PSP mergulhando abaixo do limiar de 50%, mas atravessando de volta acima dele em Dezembro.
Uma quebra decisiva acima do anterior topo local de cerca de 60% poderia assinalar uma inversão de preços. No entanto, o cenário alternativo pode ser uma repetição de 2015, com o corte em torno do limiar, uma queda para níveis PSP inferiores, e a pressão de venda sendo o factor dominante.
Fonte: Glassnode.com
Valor de Mercado a Valor Realizado
Market Value to Realized Value (MVRV) refere-se à relação entre o limite de mercado (ou valor de mercado) e o limite realizado (ou o valor armazenado). Ao reunir esta informação, a MVRV indica quando o preço de Bitcoin está a negociar acima ou abaixo do “valor justo”.
MVRV é ainda dividida por titulares de longo e curto prazo, sendo que MVRV (LTH-MVRV) se refere a resultados de transacções não gastas com uma vida útil de pelo menos 155 dias e MVRV (STH-MVRV) de titular de curto prazo, o que equivale a uma vida útil de transacções não gastas de 154 dias ou menos.
Os fundos do ciclo anterior caracterizavam-se por uma convergência das linhas STH-MVRV e LTH-MVRV, com a primeira a atravessar acima da segunda para assinalar uma inversão de alta no preço.
O STH-MVRV movendo-se acima das linhas LTH-MVRV foi observado no relatório de investigação de 27 de Setembro. Um gráfico actualizado mostra este padrão mantendo-se no momento, sugerindo que um fundo ainda está a chegar ao fim.
Fonte: Glassnode.com
Fornecimento em Lucros e Perdas
Ao analisar o número de fichas BTC cujo preço era inferior ou superior ao preço actual quando foi movido pela última vez, a métrica de Fornecimento em Lucros e Perdas (SPL) mostra o fornecimento em circulação em lucros e perdas.
Os fundos do ciclo de mercado coincidem com as linhas de Fornecimento em Lucro (SP) e Fornecimento em Perda (SL) convergentes. As inversões de preços ocorrem quando a linha SL cruza acima da linha SP. Actualmente, aconteceu uma convergência de SP e SL.
Fonte: Glassnode.com
Analisando isto num período de tempo com zoom para 2022 mostra uma convergência que ocorre por volta de Setembro, indicando um fundo de gama. No entanto, desde Dezembro, as linhas SP e SL divergiram significativamente, invalidando assim um “bottoming”.
Fonte: Glassnode.com
