On-chain Bitcoin statistieken tonen aan dat de bodem nog niet in zicht is.

73

Onze analyse van on-chain Glassnode statistieken gaf gemengde resultaten aan voor een Bitcoin-bodem.

Eerder onderzoek, gepubliceerd op 27 september, keek naar het percentage aanbod in winst (PSP), de marktwaarde in verhouding tot de gerealiseerde waarde (MVRV) en het aanbod in winst en verlies (SPL).

Bij het herbekijken van deze zelfde statistieken werd opgemerkt dat de PSP en MVRV nog steeds wijzen op een bodem, maar de SPL niet langer.

Percentage Bitcoin-adressen met winst

De metriek Bitcoin: Percentage aanbod in winst (PSP) verwijst naar het aandeel unieke BTC-adressen met een gemiddelde aankoopprijs lager dan de huidige prijs.

Tijdens dalende markten daalde het percentage Bitcoin-adressen met winst altijd onder de 50%. Een terugkeer boven deze drempel viel meestal samen met positieve prijsbewegingen.

De grafiek hieronder, die teruggaat tot 2010, toont een huidige waarde onder 50%, wat suggereert dat een bodem wordt bereikt.

Analyse toont echter dat het winstgevende percentage BTC in het verleden veel lager daalde dan 50%, met winstgevende adressen tot 30% in 2015, het meest extreme voorbeeld ooit.

2015 was een onregelmatige periode, met meerdere schommelingen boven en onder de drempel van 50% vóór een beslissende PSP-uitbraak tegen het einde van het jaar. Dit kwam overeen met de herovering van $1.000 door BTC.

Inzoomen op de beweging van 2022 laat zien dat PSP onder de 50% drempel dook, maar er in december weer boven kwam.

Een beslissende doorbraak boven de vorige lokale top van ongeveer 60% zou een koersomkeer kunnen betekenen. Het alternatieve scenario kan echter een herhaling zijn van 2015, met choppiness rond de drempel, een daling naar lagere PSP-niveaus en verkoopdruk als dominante factor.

Marktwaarde naar gerealiseerde waarde

Market Value to Realized Value (MVRV) verwijst naar de verhouding tussen de market cap (of marktwaarde) en realised cap (of de opgeslagen waarde). Door deze informatie samen te voegen, geeft MVRV aan wanneer de Bitcoinprijs boven of onder de “fair value” handelt.

MVRV wordt verder opgesplitst in langetermijn- en kortetermijnhouders, waarbij Long-Term Holder MVRV (LTH-MVRV) verwijst naar niet-uitgevoerde transactie-uitgangen met een levensduur van minstens 155 dagen en Short-Term Holder MVRV (STH-MVRV) gelijk staat aan niet-uitgevoerde transactie-uitgangen van 154 dagen en minder.

Vorige bodems in de cyclus werden gekenmerkt door een convergentie van de STH-MVRV- en LTH-MVRV-lijnen, waarbij de STH-MVRV-lijnen boven de LTH-MVRV-lijnen uitstaken om een opwaartse ommekeer in de prijs te signaleren.

De STH-MVRV die boven de LTH-MVRV komt, werd opgemerkt in het onderzoeksrapport van 27 september. Een bijgewerkte grafiek laat zien dat dit patroon momenteel aanhoudt, wat suggereert dat een bodem nog steeds in het verschiet ligt.

Voorraad in winst en verlies

Door het analyseren van het aantal BTC tokens waarvan de prijs lager of hoger was dan de huidige prijs bij de laatste beweging, toont de Supply in Profit and Loss (SPL) metriek het circulerende aanbod in winst en verlies.

Bodems van marktcycli vallen samen met het samenkomen van de lijnen Supply in Profit (SP) en Supply in Loss (SL). Koersomkeringen treden op wanneer de SL-lijn boven de SP-lijn kruist. Momenteel is er een convergentie van SP en SL.

Een analyse hiervan op een ingezoomd tijdsbestek voor 2022 laat zien dat er rond september convergentie optrad, wat duidt op een zich aftekenende bodem. Sinds december divergeren de SP- en SL-lijnen echter aanzienlijk, wat een bodem ongeldig maakt.