Mentre la rottura rialzista di 30.000 dollari fornisce un segnale molto incoraggiante per il Bitcoin (BTC), il mercato delle criptovalute sta entrando in una configurazione di mercato toro. Tuttavia, le recenti prese di profitto coordinate da parte di investitori e speculatori sono state in grado di compensare la pressione d’acquisto degli ultimi arrivati e di frenare l’ascesa del BTC verso il livello di 35.000 dollari.
BTC attraversa il punto di snodo di lungo periodo
Dopo quasi un anno di tentativi infruttuosi, il prezzo del Bitcoin (BTC) ha finalmente attraversato il punto di pivot bull/bear del ciclo 2020 – 2023, situato al livello di 30.000 dollari.
Figura 1: prezzo del BTC e pivot bull/bear del ciclo 2020 – 2023
Da molto tempo ormai documentiamo il mercato delle criptovalute attraverso l’analisi on-chain e sembra che l’attuale contesto di mercato stia fornendo un segnale molto incoraggiante.
In primo luogo, invia un messaggio molto positivo agli investitori che non sono ancora entrati nel mercato, in attesa di un ambiente meno rischioso per impegnarsi.
In secondo luogo, mette gli investitori già presenti sul mercato in uno stato d’animo molto favorevole all’avvento di un trend rialzista di lungo periodo, comunemente noto come “bull market” o “bull run”.
I cicli del mercato BTC
È risaputo che il mercato del BTC si muove in cicli. Ciò non significa che si ripeta necessariamente in modo identico da un ciclo all’altro, ma piuttosto che si rimira e si riproduce una certa dinamica di fondo. Infatti, la redditività del mercato oscilla tra periodi di crescita e di declino della ricchezza detenuta all’interno dell’offerta in circolazione.
Il grafico seguente mostra le oscillazioni della percentuale di offerta di BTC in profitto tra:
- la media storica, segnalando il perno tra ambienti rialzisti e ribassisti :large_blue_circle:
- valori statisticamente elevati registrati durante le fasi avanzate di mercato toro :red_circle:
- valori statisticamente bassi, registrati durante le fasi avanzate del mercato orso :green_circle:
Nel corso del 2023, la percentuale di offerta in utile è passata da valori statisticamente bassi (inferiori al 50%) a valori di redditività più comuni, oscillando intorno alla sua media dal secondo trimestre in poi.
Figura 2: Bande di deviazione dell’offerta di profitti in BTC
Recentemente, questa metrica ha superato in modo significativo la media storica, con il tasso bid-to-profit che attualmente si attesta a quasi l’83%.
Questo netto miglioramento della redditività del mercato rafforza l’idea che stiamo entrando in un mercato toro con una tendenza rialzista a lungo termine.
La misurazione della redditività latente degli investitori (UTXO con più di 155 giorni) :blue_square: e degli speculatori (UTXO con meno di 155 giorni) :red_square: fornisce un quadro sintetico di questi cicli di crescita e declino della ricchezza.
Qui troviamo i segnali del modello di transizione orso → toro: quando la redditività latente a breve termine è superiore alla redditività latente a lungo termine durante un mercato orso, significa che il mercato orso sta per finire :purple_square:.
Figura 3: rapporti MVRV per investitori e speculatori
Questo modello, presentato per la prima volta (e in esclusiva) da TCN Research nel settembre 2022, ha individuato con precisione chirurgica tutte le transizioni tra la fine del mercato orso e l’inizio del mercato toro nella storia del mercato del BTC.
Mentre la redditività a lungo termine fornisce un chiaro segnale delle dinamiche cicliche in atto, la redditività a breve termine fornisce un’indicazione precisa dei punti di stress specifici.
Attualmente, la redditività latente a lungo termine continua a crescere, con un profitto medio dell’investitore del +69%. Il recente aumento del prezzo del BTC sopra i 34.000 dollari ha spinto anche gli speculatori in uno stato di profitto significativo, con un profitto medio del +20%.
La condizione degli investitori e degli speculatori
Utilizzando il metodo sopra menzionato, possiamo anche valutare la condizione dei partecipanti attraverso la percentuale di profitto offerta dai diversi gruppi.
Per quanto riguarda gli investitori, la redditività della loro offerta si evolve lentamente e progressivamente, come abbiamo potuto illustrare in precedenza.
Gli investitori tendono a sperimentare:
- periodi di alta redditività (☻ 98% dell’offerta in profitto) durante le fasi avanzate dei mercati toro (verde)
- periodi di bassa redditività (☺ %60 dell’offerta in profitto) durante le fasi avanzate dei mercati orso (rosso)
Figura 4: Percentuale di profitto offerta dagli investitori
Attualmente, il tasso di profitto a lungo termine è pari all’81,2%, il che significa che una percentuale significativa di investitori si trova in uno stato di profitto latente ed è in grado di realizzare un profitto (potenziale pressione di vendita).
Per quanto riguarda gli speculatori, la redditività della loro offerta fluttua più rapidamente e in modo reattivo, riflettendo la sensibilità caratteristica di questo gruppo.
Gli speculatori tendono a conoscere :
- periodi di alta redditività (☻ 98% dell’offerta in profitto) in corrispondenza dei picchi di mercato locali e ciclici (verde)
- periodi di bassa redditività (☺ %2 dell’offerta in profitto) in corrispondenza di picchi di mercato bassi e ciclici (rosso)
Figura 5: percentuale di offerta in profitto degli speculatori
Attualmente, il tasso di profitto a breve termine è del 98,1%, il che indica che la stragrande maggioranza degli speculatori è in grado di ottenere un profitto, inducendo una pressione di vendita in grado di rallentare l’aumento del prezzo del BTC.
Seguire i movimenti dell’offerta
Per confermare le osservazioni precedenti, in questa sezione finale misureremo le variazioni dell’URPD, con l’obiettivo di studiare come si è mossa l’offerta di BTC in risposta alla recente azione dei prezzi.
La rappresentazione dell’URPD che separa :blue_square: gli investitori e :red_square: gli speculatori conferma queste osservazioni e indica l’arrivo di un gruppo di giovani BTC nell’area di 33.500 – 35.000 dollari.
Figura 6: URPD STH/LTH
In totale, quasi 500.000 BTC si sono spostati dalla zona 25.500$ – 31.000$ (zona degli speculatori) a quella 33.500$ – 35.000$, lasciando una traccia visibile del comportamento di spesa generato dalla recente opportunità di vendita.
Riepilogo di questa analisi on-chain del Bitcoin
Finalmente, i dati di questa settimana indicano che la rottura rialzista di 30.000 dollari sta fornendo un segnale molto incoraggiante ai partecipanti al mercato.
Con la percentuale di offerta in profitto che ha superato in modo significativo la sua media storica, il mercato sta entrando in una configurazione di mercato toro con una tendenza rialzista a lungo termine.
Poiché la redditività latente a lungo termine continua a crescere, la stragrande maggioranza degli speculatori è in attivo, il che crea una forte pressione di vendita potenziale sul mercato.
La recente presa di profitto coordinata da parte di investitori e speculatori ha efficacemente compensato la pressione d’acquisto degli ultimi arrivati e ha frenato l’ascesa del BTC verso il livello di 35.000 dollari.
