Mientras que la ruptura alcista de los 30.000 dólares proporciona una señal muy alentadora para Bitcoin (BTC), el mercado de criptomonedas está entrando en una configuración de mercado alcista. Sin embargo, la reciente toma de beneficios coordinada por parte de inversores y especuladores ha podido contrarrestar la presión compradora de los últimos entrantes y frenar la subida de BTC hasta el nivel de 35.000 $.
BTC cruza punto pivote a largo plazo
Después de casi un año de intentos infructuosos, el precio del Bitcoin (BTC) ha cruzado finalmente el punto pivote alcista/bajista del ciclo 2020 – 2023, situado en el nivel de los 30.000 dólares.
Figura 1: Precio del BTC y pivote alcista/bajista del ciclo 2020 – 2023
Llevamos mucho tiempo documentando el mercado de criptomonedas mediante análisis en cadena y parece que el entorno actual del mercado está proporcionando una señal muy alentadora.
En primer lugar, envía un mensaje muy positivo a los inversores que aún no han entrado en el mercado, a la espera de un entorno menos arriesgado para comprometerse.
En segundo lugar, pone a los inversores que ya están en el mercado en un estado de ánimo muy favorable para el advenimiento de una tendencia alcista a largo plazo, comúnmente conocida como «mercado alcista» o «carrera alcista».
Los ciclos del mercado BTC
Es bien sabido que el mercado de BTC se mueve en ciclos. Esto no significa que necesariamente se repita de forma idéntica de un ciclo a otro, sino que rima y reproduce una cierta dinámica subyacente. En efecto, la rentabilidad del mercado oscila entre periodos de crecimiento y de disminución de la riqueza contenida en la oferta en circulación.
El siguiente gráfico muestra las oscilaciones del porcentaje de la oferta de BTC en beneficios entre:
- la media histórica, señalando el pivote entre entornos alcistas y bajistas :large_blue_circle:
- valores estadísticamente altos registrados durante fases avanzadas del mercado alcista :red_circle:
- valores estadísticamente bajos, registrados durante fases avanzadas de mercado bajista :green_circle:
A lo largo de 2023, el porcentaje de oferta en beneficios ha pasado de valores estadísticamente bajos (inferiores al 50%) a valores de rentabilidad más habituales, oscilando en torno a su media a partir del segundo trimestre.
Figura 2: Bandas de desviación de la oferta de beneficios de BTC
Recientemente, esta métrica ha superado significativamente la media histórica, situándose actualmente la tasa de desviación de la oferta a la ganancia en casi el 83%.
Esta clara mejora de la rentabilidad del mercado refuerza la opinión de que estamos entrando en un mercado alcista con sesgo alcista a largo plazo.
La medición de la rentabilidad latente de los inversores (UTXOs de más de 155 días) :blue_square: y de los especuladores (UTXOs de menos de 155 días) :red_square: ofrece una imagen concisa de estos ciclos de crecimiento y descenso de la riqueza.
Aquí encontramos las señales del modelo de transición oso → toro: cuando la rentabilidad latente a corto plazo es superior a la rentabilidad latente a largo plazo durante un mercado bajista, significa que el mercado bajista está llegando a su fin :purple_square:.
Figura 3: Ratios MVRV para inversores y especuladores
Este modelo, presentado por primera vez (y en exclusiva) por TCN Research en septiembre de 2022, ha señalado con precisión quirúrgica todas las transiciones entre el final del mercado bajista y el comienzo del mercado alcista en la historia del mercado de BTC.
Mientras que la rentabilidad a largo plazo proporciona una señal clara de la dinámica cíclica en curso, la rentabilidad a corto plazo ofrece una indicación precisa de los puntos de tensión específicos.
En la actualidad, la rentabilidad latente a largo plazo sigue creciendo, y el inversor medio mantiene un beneficio del +69%. La reciente subida del precio del BTC por encima de los 34.000 dólares también ha empujado a los especuladores a un estado de rentabilidad significativa, con un beneficio medio del +20%.
La condición de los inversores y especuladores
Utilizando el método mencionado anteriormente, también podemos calibrar la condición de los participantes a través del porcentaje de beneficio que ofrecen los distintos grupos.
En lo que respecta a los inversores, la rentabilidad de su oferta evoluciona lenta y progresivamente, como hemos podido ilustrar anteriormente.
Los inversores tienden a experimentar:
- periodos de alta rentabilidad (☻ 98% de la oferta en beneficios) durante las fases avanzadas de los mercados alcistas (verde)
- periodos de baja rentabilidad (☺ %60 de la oferta en beneficios) durante las fases avanzadas de los mercados bajistas (rojo)
Figura 4: Porcentaje de beneficio ofertado por los inversores
Actualmente, la tasa de beneficios a largo plazo es del 81,2%, lo que significa que una proporción significativa de inversores se encuentra en estado de beneficio latente y está en condiciones de obtener beneficios (presión de venta potencial).
En cuanto a los especuladores, la rentabilidad de su oferta fluctúa más rápida y reactivamente, lo que refleja la sensibilidad característica de este grupo.
Los especuladores tienden a saber :
- periodos de alta rentabilidad (☻ 98% de la oferta en beneficios) en los picos locales y cíclicos del mercado (verde)
- periodos de baja rentabilidad (☺ %2 de la oferta en beneficios) en picos de mercado bajos y cíclicos (rojo)
Figura 5: Porcentaje de la oferta en beneficios de los especuladores
Actualmente, la tasa de beneficios a corto plazo es del 98,1%, lo que indica que la inmensa mayoría de los especuladores están en condiciones de obtener beneficios, induciendo una presión vendedora capaz de frenar la subida del precio del BTC.
Seguir los movimientos de la oferta
Para confirmar las observaciones realizadas anteriormente, en esta sección final mediremos los cambios en el URPD, siendo nuestro objetivo estudiar cómo se ha movido la oferta de BTC en respuesta a la reciente acción del precio.
La representación del URPD separando :blue_square: inversores y :red_square: especuladores confirma estas observaciones y señala la llegada de un grupo de jóvenes BTC en la zona de 33.500 – 35.000 $.
Figura 6: URPD STH/LTH
En total, casi 500.000 BTC pasaron de los 25.500 – 31.000 $ (zona de especuladores) a los 33.500 – 35.000 $, dejando un rastro visible del comportamiento de gasto generado por la reciente oportunidad de venta.
Resumen de este análisis en cadena de Bitcoin
Por último, los datos de esta semana indican que la ruptura alcista de los 30.000 $ está proporcionando una señal muy alentadora a los participantes del mercado.
Con el porcentaje de oferta en beneficios habiendo superado significativamente su media histórica, el mercado está entrando en una configuración de mercado alcista con sesgo alcista a largo plazo.
Mientras la rentabilidad latente a largo plazo sigue creciendo, la inmensa mayoría de los especuladores están en beneficios, lo que está creando una fuerte presión potencial de venta en el mercado.
La reciente recogida coordinada de beneficios por parte de inversores y especuladores ha contrarrestado eficazmente la presión compradora de los últimos entrantes y ha frenado la subida de BTC hasta el nivel de 35.000 $.
