Les grands investisseurs qui regardent au-delà du bitcoin peuvent faire leurs premiers pas dans l’ether, qui a jusqu’à présent surpassé ses alternatives de couche 1. Mais pour combien de temps ?
Alors que la Réserve fédérale semble prête à adopter une position plus souple en matière de politique monétaire (pour l’instant… peut-être), notamment à la lumière des récentes données sur l’inflation, les investisseurs en crypto-monnaies semblent repenser la façon dont ils allouent leur argent dans le secteur.
On pourrait s’attendre à ce que cela signifie de bonnes nouvelles non seulement pour le prix de l’éther, le jeton natif du réseau Ethereum, mais aussi pour ses alternatives de niveau 1. Au lieu d’une réserve de valeur semblable à l’or (une proposition de valeur principale pour le bitcoin), l’éther et ses rivaux représentent des paris sur des plates-formes sophistiquées pour la construction de contrats intelligents, de jetons non fongibles (NFT), d’applications financières décentralisées (DeFi) et d’autres fantaisies.
« C’est pourquoi vous voyez l’ethereum vraiment surperformer le bitcoin », a déclaré Mike Novogratz, PDG de Galaxy Investment Partners sur « Squawk Box » de CNBC mercredi. « Si vous regardez le prix de l’ethereum, l’ethereum se négocie toujours aussi haussier que possible. Les gens voient l’ethereum comme un pari technologique et le bitcoin comme un pari sur la dépréciation de la monnaie fiduciaire. »
Ainsi, si le récit se refroidit sur ce qui semblait être une impression monétaire sans fin par la Fed, les investisseurs qui étaient haussiers sur la technologie blockchain peuvent chercher à acheter d’autres actifs que le bitcoin.
Le plus établi d’entre eux est, bien sûr, l’éther, mais les coûts de transaction de l’Ethereum devenant prohibitifs avec le boom des NFT, il ne serait pas surprenant que le marché cherche d’autres réseaux qui ne cassent pas la banque à chaque transaction.
Coûts de transaction d’Ethereum, exprimés en dollars américains. (Source : Skew)
L’éther a connu un parcours incroyable au cours des derniers mois.
Prix de l’Ether (ETH) depuis le 1er janvier 2021
Néanmoins, le coefficient de corrélation à 90 jours du bitcoin et de l’éther est toujours très élevé (0,84) et généralement en hausse. Cela signifie qu’ils évoluent de plus en plus au même rythme, bien que l’éther surpasse toujours le bitcoin.
Corrélations entre bitcoin et ether, 90 jours, depuis le 1er janvier 2021
Certains investisseurs à la recherche d’une alternative au roi des alternatives trouvent des rendements importants sur une base absolue lorsqu’il s’agit de certains jetons de couche 1 (les plateformes de couche 1 sont celles qui sont des blockchains indépendantes, plutôt que des réseaux de couche 2, qui sont construits sur l’une des blockchains de couche 1).
« L’intensification du travail de développement, le financement important et l’utilisation croissante sont à l’origine d’une rotation du marché hors du BTC et, dans une moindre mesure, de l’ETH, vers les jetons de plateformes telles que Solana, Avalanche et d’autres », a écrit Noelle Acheson, responsable des perspectives de marché chez le teneur de marché en crypto Genesis Trading, dans son incontournable Revue de marché de novembre. (Acheson est une ancienne rédactrice de Crypto Long and Short de CoinDesk. Genesis Trading est détenu par Digital Currency Group, la société mère de CoinDesk).
Depuis le début de l’année, les jetons natifs d’Avalanche, de Cardano et de Solana ont grimpé si haut…
Altcoin year-to-date returns in U.S. dollars
..que la seule façon de voir les rendements des autres jetons de couche 1 nécessiterait un graphique logarithmique.
Altcoin year-to-date returns in U.S. Dollars using a logarithmic scale
Ces trois-là ont battu l’éther lorsqu’ils sont libellés en bitcoins.
Rendements des Altcoins et de l’Ether depuis le début de l’année, exprimés en bitcoin (échelle logarithmique)
En revanche, les jetons qui alimentent Algorand, Cosmos et Polkadot sont en baisse depuis le début de l’année 2021, si l’on évalue ces monnaies en éther.
Alt Layer 1 coins year-to-date returns, price in ether (logarithmic scale)
Depuis le « Black Friday » du 26 novembre, seul ALGO d’Algorand est dans le vert.
Alt Layer 1 pièce de monnaie en dollars américains rendements depuis le 26 novembre 2021
Et aucune des six pièces de notre liste des principales pièces alternatives de niveau 1 n’a généré de rendements positifs lorsqu’elle a été évaluée en ETH au cours des deux dernières semaines, ce qui signifie qu’elles ont sous-performé l’ETH.
Alt Layer 1 coin ETH returns since Nov. 26, 2021
[Retour des prix de l’ETH de couche 1].
L’année prochaine pourrait voir les jetons de couche 1 surperformer, selon John Wu, président de la société technologique Ava Labs, qui a créé la blockchain Avalanche. Pour lui, la perception d’une utilité supplémentaire contribuera à faire grimper les prix l’année prochaine.
« Je pense qu’à l’horizon 2022, cette tendance à la corrélation et à la surperformance des prix – ou de la capitalisation boursière – avec l’utilité et la valeur de la blockchain va se poursuivre.
ou la capitalisation boursière avec – l’utilité et la croissance de l’adoption de certaines chaînes va se poursuivre « , a déclaré Wu à l’émission télévisée » First Mover » de CoinDesk jeudi. « Maintenant, si l’ensemble du marché baisse pour des raisons de tapering ou pour n’importe quoi d’autre, vous verrez la surperformance des couches 1 parce que les couches 1 sont fondamentalement la meilleure façon de jouer l’utilité globale dans cet espace. »
Cependant, les grands acteurs de la couche 1 pourraient ne pas surperformer l’éther de sitôt, si l’analyste technique Katie Stockton, associée directrice de la société d’analyse Fairlead Strategies, a raison.
Stockton a créé deux graphiques de rotation relative, qui mesurent la performance d’un actif par rapport à un autre en fonction de la force relative et du momentum relatif.
« Ils montrent l’historique de suivi pour chaque pièce, normalisé par rapport à l’éther, qui est représenté par le réticule du graphique », a-t-elle expliqué dans un e-mail à CoinDesk. « Le graphique maintient un mouvement dans le sens des aiguilles d’une montre, la surperformance provenant des pièces pointant vers le haut et la droite, et vice versa. L’axe X mesure la force relative, et l’axe Y mesure le momentum de cette force relative. »
À court terme, cinq des six jetons alternatifs de couche 1 ont été à la traîne de l’éther. SOL de Solana est l’exception.
Graphique de rotation relative à court terme des pièces de niveau 1 alternatives par rapport à l’éther (Source : Fairlead Strategies). (Fairlead Strategies)
À plus long terme, ALGO, AVAX d’Avalanche, ATOM de Cosmos et SOL s’affaiblissent tous et se dirigent vers le quadrant « retardé », où se trouve actuellement ASA de Cardano. Le DOT de Polkadot, qui est le seul à être actuellement en tête de l’éther, est à peine en train de le faire et semble prêt à tomber dans le quadrant « affaiblissement ».
Graphique de rotation relative à long terme des pièces de niveau 1 alt par rapport à l’éther (Source : Fairlead Strategies). (Fairlead Strategies)
Le court terme montre moins de potentiel de surperformance à court terme par rapport à l’éther », a déclaré Stockton.
Est-ce que ce sera effectivement le cas ? Cela pourrait dépendre des grands investisseurs, qui sont actuellement en train de se mouiller dans les crypto-monnaies. Au fur et à mesure que leurs connaissances s’étendent au-delà du bitcoin, ils pourraient faire leurs premiers pas dans l’éther, ce qui entraînerait une hausse relative de la deuxième crypto-monnaie la plus précieuse en termes de capitalisation boursière. Mais au fur et à mesure que leurs connaissances se développent – en particulier en ce qui concerne les énormes coûts de transaction de l’éther – ils peuvent ensuite chercher des alternatives dans les autres jetons de couche 1.
Ce sera alors une question de timing, bien que le timing ne soit jamais facile à prévoir.
