ビットコインを超えようとしている大口投資家は、最初の一歩をエーテルに踏み出すかもしれませんが、エーテルはこれまでのところレイヤー1の代替品を上回っています。しかし、それはいつまで続くのでしょうか？
米連邦準備制度理事会（FRB）が金融政策に対してよりタカ派的なスタンスを取る準備ができているように見える（今のところ…多分）、特に最近の高いインフレデータを考慮して、暗号通貨投資家はこのセクターにどのように資金を配分するかを再考しているようだ。
このことは、イーサリアムネットワークのネイティブトークンであるエーテルの価格だけでなく、その代替となるレイヤー1の価格にも良いニュースを意味すると考えられます。ビットコインの主な価値提案である金のような価値の貯蔵庫ではなく、エーテルとそのライバルは、スマートコントラクト、NFT（Non-Fungible Tokens）、DeFi（Decentralized Finance）アプリケーションなどを構築するための洗練されたプラットフォームに賭けています。
Galaxy Investment Partners社のCEOであるMike Novogratz氏は、水曜日に放送されたCNBCの番組「Squawk Box」で、「イーサリアムがビットコインを凌駕しているのはそのためです」と述べました。「イーサリアムの価格を見てみると、イーサリアムはまだ強気で取引されています。人々は、イーサリアムはテクノロジーへの賭け、ビットコインは不換紙幣の価値の低下への賭けと見ています」と述べています。
このように、FRBによる無限のお金の印刷と思われていたものが冷え込んできた場合、ブロックチェーン技術に強気だった投資家は、ビットコイン以外の資産を買おうとしている可能性があります。
その中で最も確立されているのはもちろんエーテルですが、NFTのブームでイーサリアムの取引コストが法外に高くなっていることから、市場が取引のたびに銀行を破らない他のネットワークを探しているとしても不思議ではありません。
それにしても、ビットコインとエーテルの90日相関係数は0.84と非常に高く、概ね上昇しています。これは、エーテルがまだビットコインを上回っているにもかかわらず、両者の動きがますます一致してきていることを意味しています。
Bitcoin and ether correlations, 90 day, since Jan.1 2021
オルタナティブの王様に代わるものを求めている一部の投資家は、レイヤー1トークンのいくつかに関しては、絶対的なベースで大きなリターンを見つけています。 レイヤー1プラットフォームとは、レイヤー1ブロックチェーンの1つの上に構築されるレイヤー2ネットワークではなく、独立したブロックチェーンであるものです）。
“激化する開発作業、多額の資金調達、利用の拡大が、BTCや、それよりも少ない程度のETHから、SolanaやAvalancheなどのプラットフォームのトークンへの市場の回転の背景にある。”と、暗号マーケットメーカーGenesis Tradingのマーケットインサイト責任者であるNoelle Achesonは、必読の11月のマーケットレビューで書いている。(AchesonはCoinDeskのCrypto Long and Shortの元編集者である）。Genesis Tradingは、CoinDeskの親会社であるDigital Currency Groupが所有しています)。
これまでの1年間で、アバランチ、カルダノ、ソラナのネイティブトークンは非常に高騰しました…
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Altcoin year-to-date returns in U.S. dollars
..他のレイヤー1トークンのリターンを見るには、対数チャートが必要だということです。
Altcoin year-to-date returns in U.S. Dollars using a logarithmic scale
この3つは、ビットコインに換算するとエーテルに勝っています
Altcoins and Ether year-to-date returns, priced in bitcoin (logarithmic scale)
Meanwhile, Algorand, Cosmos, Polkadotを動かすトークンは、それらの通貨をエーテルで価格設定すると2021年の初めから下がっています。
Alt Layer 1 coins year-to-date returns, price in ether (logarithmic scale)
11月26日の「ブラックフライデー」の売り出し以降、アルゴランドのALGOだけが黒字になっています。
Alt Layer 1 coin U.S. dollar returns since Nov.26, 2021
そして、主要なレイヤー1アルトコインのリストにある6つのコインは、過去数週間にETHで価格設定されたときにプラスのリターンを生み出しておらず、ETHをアンダーパフォームしたことになります。
Alt Layer 1 coin ETH returns since Nov.26, 2021
【Alt ETHの価格が戻る】。
Avalancheブロックチェーンを構築したテクノロジー企業Ava Labsの社長であるJohn Wu氏によると、来年はレイヤー1トークンがアウトパフォームする可能性があるという。同氏は、実用性が追加されたという認識が、来年の価格上昇につながると見ている。
「2022年に向けては、実用性と価格（または時価総額）の相関関係とアウトパフォームの傾向が出てくると思います。
2022年に向けて、実用性と特定のチェーンの採用数の増加と価格（または時価総額）との相関関係の傾向は続くと思います」と呉は木曜日にCoinDeskのテレビ番組「First Mover」で語りました。「もし市場全体が先細りの理由や何かの理由で下がったとしても、レイヤー1は基本的にこの空間で全体的な実用性を発揮するための最良の方法なので、レイヤー1のパフォーマンスが向上するでしょう」と語っています。
しかし、分析会社Fairlead StrategiesのマネージングパートナーであるテクニカルアナリストのKatie Stockton氏の意見が正しければ、レイヤー1の大手プレイヤーはすぐにはエーテルをアウトパフォームしないかもしれません。
ストックトン氏は、ある資産の他の資産に対するパフォーマンスを、相対的な強さと相対的な勢いに基づいて測定する、2つの相対回転グラフを作成しました。
「このグラフは、各コインの追跡履歴を、グラフの十字線で表されているエーテルに対して正規化して表示しています」と、CoinDeskへのメールで説明しています。「グラフは時計回りの動きをしており、右上がりのコインが優れたパフォーマンスを示し、その逆もまた然りです。X軸は相対的な強さを表し、Y軸はその相対的な強さの勢いを表しています」。
短期的には、6つの代替レイヤー1トークンのうち、5つがエーテルに遅れをとっています。ソラナのSOLは例外です。
「短期的なものは、エーテルに対して短期的なアウトパフォーマンスの可能性が低いことを示しています」とストックトン氏は述べています。
本当にそうなるのでしょうか？それは、現在、暗号に足を踏み入れている大規模な投資家によると思われます。ビットコインよりも洗練された投資家が増えてくると、彼らは最初の一歩をエーテルに踏み出し、時価総額で2番目に価値のある暗号通貨が相対的に上昇することになるかもしれません。しかし、彼らの知識がさらに深まると、特にEthereunの膨大な取引コストに関しては、他のレイヤー1トークンに代替手段を求めるようになるかもしれません。
あとはタイミングの問題ですが、タイミングを予測するのは決して簡単ではありません。
