Крупные инвесторы, не ограничивающиеся биткоином, могут сделать первые детские шаги в сторону эфира, который до сих пор опережал свои альтернативы первого уровня. Но надолго ли?
Поскольку Федеральная резервная система, похоже, готова занять более ястребиную позицию в денежно-кредитной политике (пока… возможно), особенно в свете последних данных о высокой инфляции, криптовалютные инвесторы, похоже, переосмысливают то, как они распределяют свои деньги в секторе.
Можно ожидать, что это означает хорошие новости не только для цены эфира, родного токена сети Ethereum, но и для его альтернатив первого уровня. Вместо золотоподобного хранилища стоимости (главное ценностное предложение биткоина), эфир и его конкуренты представляют собой ставки на сложные платформы для создания смарт-контрактов, нефункционирующих токенов (NFT), децентрализованных финансовых приложений (DeFi) и прочих премудростей.
«Вот почему ethereum действительно опережает биткоин», — сказал Майк Новограц, генеральный директор Galaxy Investment Partners в эфире программы «Squawk Box» на CNBC в среду. «Если вы посмотрите на цену ethereum, то ethereum по-прежнему торгуется как бычий. Люди рассматривают ethereum как ставку на технологию, а биткоин — как ставку на обесценивание фиатной валюты».
Таким образом, если нарратив о том, что казалось бесконечным печатанием денег со стороны ФРС, охлаждается, инвесторы, которые были быками на технологии блокчейн, могут искать возможность купить больше активов помимо биткоина.
Самым известным из них является, конечно, эфир, но, поскольку транзакционные издержки Ethereum становятся непомерно дорогими в связи с бумом NFT, не будет ничего удивительного, если рынок будет искать другие сети, которые не разоряют банк на каждой транзакции.
Стоимость транзакций Ethereum, цена в долларах США. (Источник: Skew)
Эфир пережил невероятный взлет за последние несколько месяцев.
Цены на Эфир (ETH) с 1 января 2021 года
Тем не менее, 90-дневный коэффициент корреляции биткоина и эфира по-прежнему составляет 0,84 и в целом растет. Это означает, что они все больше идут в ногу, хотя эфир по-прежнему превосходит биткоин.
Корреляция биткоина и эфира, 90 дней, с 1 января 2021 года
Некоторые инвесторы, ищущие альтернативу королю альтернатив, находят мясные доходы на абсолютной основе, когда речь идет о некоторых токенах первого уровня (платформы первого уровня — это платформы, которые являются независимыми блокчейнами, а не сети второго уровня, которые построены поверх одного из блокчейнов первого уровня).
«Активизация разработок, значительное финансирование и растущее использование способствуют ротации рынка из BTC и, в меньшей степени, ETH в токены таких платформ, как Solana, Avalanche и других», — пишет Ноэль Ачесон, руководитель отдела анализа рынков криптовалют компании Genesis Trading, в своем ноябрьском обзоре рынка. (Ачесон — бывший редактор журнала CoinDesk «Crypto Long and Short». Genesis Trading принадлежит Digital Currency Group, материнской компании CoinDesk).
За год до сегодняшнего дня нативные токены Avalanche, Cardano и Solana взлетели так высоко…
Доходность альткоинов за год в долларах США
..что единственный способ увидеть доходность других токенов первого уровня требует логарифмического графика.
Altcoin year-to-date returns in U.S. Dollars using a logarithmic scale
Эти три криптовалюты обошли эфир, если деноминировать их в биткоинах.
Доходность альткоинов и эфира за год до настоящего времени, цена в биткоинах (логарифмическая шкала)
В то же время токены Algorand, Cosmos и Polkadot упали с начала 2021 года, если оценивать эти валюты в эфире.
Alt Layer 1 coins year-to-date returns, price in ether (logarithmic scale)
После распродажи «черной пятницы» 26 ноября только ALGO компании Algorand находится в минусе.
Alt Layer 1 coin U.S. dollar returns since Nov. 26, 2021
И ни одна из шести основных альткоинов первого уровня в нашем списке за последние пару недель не получила положительную доходность при оценке в ETH, что означает, что они недотянули до него.
В долгосрочной перспективе ALGO, AVAX от Avalanche, ATOM от Cosmos и SOL ослабевают и направляются в квадрант «отстающих», где сейчас находится ASA от Cardano. DOT от Polkadot, который в настоящее время является единственным лидером эфира, лишь едва справляется с этой задачей и, похоже, готов упасть в квадрант «ослабевающих».
Долгосрочный график относительного вращения монет первого уровня alt против эфира (источник: Fairlead Strategies). (Fairlead Strategies)
«Краткосрочный график показывает меньший потенциал для краткосрочного превосходства над эфиром», — сказал Стоктон.
Так ли это на самом деле? Это может зависеть от крупных инвесторов, которые в настоящее время только начинают осваивать криптовалюты. По мере того, как их знания о биткоине будут расширяться, они могут сделать первые детские шаги в эфире, что приведет к относительному росту второй по рыночной капитализации криптовалюты. Однако по мере дальнейшего роста их знаний — особенно когда речь идет об огромных транзакционных издержках Ethereun — они могут впоследствии искать альтернативу в других токенах первого уровня.
Тогда это будет вопрос времени, хотя время никогда не бывает легко предсказать.
