大投资者在寻找比特币以外的东西时，可能会采取他们的第一个小步骤，进入以太坊，到目前为止，以太坊的表现超过了其第一层替代品。但能持续多久？
由于美联储似乎准备对货币政策采取更加鹰派的立场（目前……也许），特别是考虑到最近的高通胀数据，加密货币投资者似乎正在重新思考他们在该领域的资金分配方式。
人们期望这不仅对以太坊的价格意味着好消息，以太坊网络的原生代币，也对其第一层的替代品意味着好消息。以太坊和它的竞争对手不是像黄金一样的价值储存（比特币的主要价值主张），而是押注于建立智能合约、不可伪造的代币（NFT）、去中心化金融（DeFi）应用和其他魔法的复杂平台。
“这就是为什么你看到以太坊的表现真的超过了比特币，”银河投资伙伴的首席执行官迈克-诺沃格拉茨周三在CNBC的 “Squawk Box “上说。”如果你看一下以太坊的价格，以太坊的交易仍然是看涨的，可以说是。人们认为以太坊是一个技术赌注，而比特币是一个贬低法币的赌注。”
因此，如果对美联储似乎是无止境的印钞机的叙述正在降温，那些看好区块链技术的投资者可能会寻求购买比特币以外的更多资产。
其中最成熟的当然是以太坊，但随着以太坊的交易成本随着NFT的繁荣而变得令人望而却步，如果市场正在寻找其他不会在每笔交易中打破银行的网络，那也不足为奇。
以太坊交易成本，以美元计价。(Source: Skew)
在过去几个月里，以太坊有一个令人难以置信的运行。
自2021年1月1日以来的以太币（ETH）价格
尽管如此，比特币和以太坊的90天相关系数仍然是非常高的0.84，而且普遍上升。这意味着它们的走势越来越一致，尽管以太坊的表现仍然优于比特币。
比特币和以太坊的相关性，90天，自2021年1月1日
一些寻求替代品之王的投资者在涉及一些第1层代币时，在绝对基础上发现了丰厚的回报。 第1层平台是指那些独立的区块链，而不是第2层网络，后者是建立在第1层区块链之上的）。
“不断加强的开发工作，大量的资金和不断增长的使用，是市场从BTC以及在较小程度上ETH转向Solana、Avalanche和其他平台的代币的背后，”加密货币做市商Genesis Trading的市场洞察力主管Noelle Acheson在她必读的11月市场回顾中写道。(Acheson是CoinDesk的Crypto Long and Short的前编辑。Genesis Trading为CoinDesk的母公司Digital Currency Group所有）。
今年到目前为止，Avalanche、Cardano和Solana的原生代币已经飙升到了很高的水平……
Altcoin年初至今的收益，以美元计
…..看到其他第1层代币回报的唯一方法是需要一个对数图。
Altcoin年初至今的回报率，以美元计，使用对数比例
当以比特币计价时，这三种货币击败了以太币。
Altcoins和Ether年初至今的回报，以比特币计价（对数尺度）
与此同时，支持Algorand、Cosmos和Polkadot的代币自2021年年初以来，以以太坊定价的这些货币都在下跌。
Alt Layer 1币种年初至今的回报，以乙醚为单位的价格（对数比例）
然而，自11月26日的 “黑色星期五 “抛售以来，只有Algorand的ALGO处于黑色状态。
自2021年11月26日以来，Alt层1枚硬币的美元回报率
而在我们的主要第1层替代币名单中，过去几周以ETH计价时，没有一个产生正的回报，这意味着它们的表现低于ETH.
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自2021年11月26日以来第1层替代币ETH的回报
Alt ETH价格回归]
创建Avalanche区块链的技术公司Ava Labs总裁John Wu表示，未来一年可能会看到第1层代币表现出色。他认为，增加效用的看法有助于推动未来一年的价格上涨。
“我认为，在2022年，价格–或市值–与效用之间的相关性和超额表现的趋势。
或市值与–效用和某些链的采用增长之间的关联趋势将继续下去，”吴在周四告诉CoinDesk的 “First Mover “电视节目。”现在，如果整个市场由于缩减的原因或其他原因而下降，你会看到第一层的表现出色，因为第一层基本上是在这个领域发挥整体效用的最佳方式。”
然而，如果分析公司Fairlead Strategies的管理合伙人、技术分析师凯蒂-斯托克顿(Katie Stockton)是正确的话，大型第一层玩家可能不会很快超过以太坊的表现。
斯托克顿创建了两个相对旋转图，根据相对强度和相对动量来衡量一种资产对另一种资产的表现。
“她在给CoinDesk的一封电子邮件中解释说：”它们显示了每个硬币的追踪历史，相对于以太坊来说是正常化的，以太坊在图中的十字线上表示。”该图保持顺时针运动，表现好的币都是向上和向右的，反之亦然。X轴衡量相对实力，Y轴衡量该相对实力的势头。”
在短期内，六个替代的第一层代币中的五个一直落后于以太坊。Solana的SOL是个例外。
短期alt第1层币与以太坊相对旋转图（来源：Fairlead Strategies）。(Fairlead Strategies)
从长期来看，ALGO、Avalanche的AVAX、Cosmos的ATOM和SOL都在走弱，并走向 “落后 “象限，即Cardano的ASA现在所在的位置。Polkadot的DOT是目前唯一领先于以太坊的，只是勉强做到了这一点，似乎准备落入 “减弱 “象限。
长期alt一级币与以太坊相对旋转图（来源：Fairlead Strategies）。(Fairlead Strategies)
“短期的显示出与以太坊相比，近期表现出色的潜力较小，”斯托克顿说。
情况确实会是这样吗？这可能取决于大型投资者，他们目前在加密货币中正处于起步阶段。随着他们在比特币之外的成熟度的提高，他们可能会在以太坊上迈出他们的第一步，导致市值第二大的加密货币相对上升。然而，随着他们知识的进一步增长–特别是当涉及到以太坊的巨大交易成本时–他们随后可能会在其他第一层代币中寻求替代。
那么这将是一个时机问题，尽管时机永远不容易预测。
