El reciente anuncio de la stablecoin PYUSD de PayPal ha provocado reacciones encontradas en la comunidad de criptomonedas. Mientras que algunos la ven como un puente entre las finanzas tradicionales y la Web3, otros la ven como otra stablecoin centralizada. En cualquier caso, llega en un momento en el que el mercado de las stablecoin se encuentra en serios apuros. ¿Será PYUSD la cura
¿Llega en mal momento el PYUSD de PayPal?
En los últimos días, los ojos de los miembros de la comunidad criptográfica se han vuelto hacia PYUSD, la stablecoin anunciada recientemente por PayPal, el gigante de los pagos con más de 435 millones de usuarios en todo el mundo.
Prevista para las próximas semanas, la PYUSD de PayPal se emitirá en la blockchain de Ethereum (ETH) y se espera que actúe como puente entre las finanzas tradicionales y la Web3, ya que podrá utilizarse para realizar compras e intercambios, como PayPal ya permite en circunstancias normales con moneda fiduciaria. PYUSD también será compatible con Venmo, la aplicación de pago por móvil más popular en Estados Unidos.
El anuncio de PYUSD ha tenido una acogida desigual: algunos lo ven como una forma de democratizar el ecosistema de las criptodivisas, mientras que otros lo ven simplemente como otra stablecoin centralizada (el código Solidity utilizado en el contrato inteligente tiene una función de congelación incorporada, al igual que USDT de Tether y USDC de Circle).
En cualquier caso, PYUSD ha llegado en un momento en el que el mercado de las stablecoin está claramente de capa caída. De hecho, desde que el número de stablecoins en circulación alcanzara su máximo en abril de 2022 con más de 182.000 millones de dólares de capitalización, no ha hecho más que disminuir desde entonces, y este movimiento se ha amplificado desde el colapso de FTX en noviembre de 2022.
Stablecoins en circulación en los últimos 12 meses (dólares)
Así, desde principios de año, la oferta de stablecoins en circulación ha caído un 12%. ¿Podrá el PYUSD de PayPal cambiar esta situación?
Una regulación clara, clave para la adopción
El anuncio de PYUSD ha resonado incluso en la Cámara de Representantes de EEUU, hasta el punto de que la demócrata del comité Maxine Waters ha expresado su «profunda preocupación» por la falta de una regulación clara de las stablecoins, señalando que «las stablecoins representan la emisión de una nueva forma de dinero, lo que hace esenciales las salvaguardas federales».
Esto es precisamente lo que pretende abordar la Comisión de Servicios Financieros con su propuesta de Ley de Claridad para las Establecoins de Pago, impulsada por Patrick McHenry, su actual presidente, que también reaccionó explícitamente a la llegada de PYUSD:
«Este anuncio es una clara señal de que las stablecoins, si se emiten dentro de un marco regulador claro, son muy prometedoras como piedra angular de nuestro sistema de pagos del siglo XXI. «
Este proyecto pretende establecer una supervisión federal y estatal de los emisores de stablecoins (Tether, Circle, entre otros) imponiéndoles diversos criterios regulatorios. Aunque Maxine Waters colaboró en el proyecto, de repente ha expresado sus reservas al respecto, aunque no está claro por qué.
Todavía en fase preliminar, el proyecto deberá afinarse antes de que pueda esperarse su adopción definitiva. Por su parte, la FED también ha hecho saber recientemente que desea supervisar más de cerca la actividad de los bancos estatales que ofrecen stablecoins.
Las stablecoins también podrían beneficiar a la hegemonía del dólar
Así que parece claro que el prisma regulatorio es la clave para un mayor desarrollo de las stablecoins, al menos para las respaldadas por el dólar estadounidense.
Pero según Mark Lurie, CEO de Shipyard Software, entrevistado recientemente por The Block, la llegada del PYUSD también podría tener un efecto bola de nieve, animando a los competidores de PayPal a seguir su ejemplo:
«Si PayPal puede demostrar la utilidad de las stablecoins, no sólo quedará innegablemente clara su utilidad, sino que otras instituciones financieras tradicionales se enfrentarán a un imperativo competitivo para adoptar también las stablecoins. Si Paypal está considerando seriamente stablecoins, podría ser un catalizador importante para la adopción stablecoin. «
Una opinión compartida por Jeremy Allaire, el CEO de Circle (el emisor de la USDC), que había dicho anteriormente:
«Es una señal clara de que los pagos casi instantáneos, sin fronteras y programables en forma de stablecoins están aquí para quedarse. «
En cualquier caso, Tether sigue dominando el mercado de stablecoins por un amplio margen, con USDT representando actualmente el 66,95% de las stablecoins en circulación. De hecho, Paolo Ardoino, CTO de Tether, dijo en el momento del anuncio de PYUSD que esperaba que la stablecoin de PayPal no tuviera ningún impacto en USDT. Incluso dijo que el PYUSD podría ayudar a impulsar «regulaciones sensatas».
Desglose de stablecoins en el mercado de criptomonedas
Así que Estados Unidos haría bien en desarrollar un entorno favorable para las stablecoins respaldadas por dólares si quiere conservar su hegemonía financiera, que está más en entredicho que nunca. En 2000, los dólares representaban alrededor del 73% de las reservas de los bancos centrales del mundo, mientras que hoy sólo representan el 59%. Este declive podría verse favorecido en un futuro próximo por el desarrollo a gran velocidad de los BRICS.
Esto es lo que dijo Patrick McHenry sobre la llegada del PYUSD:
«Tendremos que esperar y ver.
«Ahora mismo estamos en una encrucijada para mantener a Estados Unidos a la vanguardia de la innovación en activos digitales […] Tenemos que terminar el trabajo».
