Die jüngste Ankündigung des Stablecoins PYUSD von PayPal hat in der Kryptogemeinde unterschiedliche Reaktionen hervorgerufen. Während einige in ihm eine Brücke zwischen dem traditionellen Finanzwesen und dem Web3 sehen, halten ihn andere für einen weiteren zentralisierten Stablecoin. Wie dem auch sei, er kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Stablecoin-Markt in großen Schwierigkeiten steckt. Wird der PYUSD das Heilmittel sein?
Kommt PayPals PYUSD zur falschen Zeit?
In den letzten Tagen richteten sich die Augen der Krypto-Gemeinde auf PYUSD, die frisch angekündigte Stablecoin von PayPal, dem Zahlungsriesen mit über 435 Millionen Nutzern weltweit.
Der PayPal PYUSD, der in den nächsten Wochen eingeführt werden soll, wird auf der Ethereum (ETH)-Blockchain ausgegeben und soll als Brücke zwischen traditionellen Finanzen und Web3 fungieren, da er zum Kaufen und Handeln verwendet werden kann, wie es PayPal bereits mit Fiat-Geld ermöglicht. In diesem Zusammenhang wird der PYUSD auch mit Venmo, der beliebtesten mobilen Zahlungsanwendung in den USA, kompatibel sein.
Die Ankündigung des PYUSD wurde mit gemischten Gefühlen aufgenommen: Einige sehen darin einen Weg zur Demokratisierung des Kryptowährungsökosystems, während andere lediglich einen weiteren zentralisierten Stablecoin vermuten (der Solidity-Code, der im Smart Contract verwendet wird, hat eine eingebaute Einfrierfunktion, ebenso wie Tethers USDT und Circles USDC).
Wie dem auch sei, der PYUSD kommt zu einer Zeit, in der der Stablecoin-Markt deutlich angeschlagen ist. Seitdem die Anzahl der im Umlauf befindlichen Stablecoins im April 2022 mit einer Kapitalisierung von über 182 Milliarden US-Dollar ihren Höhepunkt erreichte, ist sie nur noch gesunken, und diese Entwicklung wurde durch den Zusammenbruch von FTX im November 2022 noch verstärkt.
Stablecoins im Umlauf über die letzten 12 Monate (Dollar)
So ist seit Jahresbeginn das Angebot an im Umlauf befindlichen Stablecoins um 12% zurückgegangen. Kann der PYUSD von PayPal das ändern?
Eine klare Regulierung ist der Schlüssel zur Akzeptanz
Die Ankündigung des PYUSD schlug bis ins US-Repräsentantenhaus durch, so dass das demokratische Ausschussmitglied Maxine Waters „zutiefst besorgt“ darüber war, dass es keine klare Regulierung für Stablecoins gibt, und erklärte: „Stablecoins stellen die Ausgabe einer neuen Form von Geld dar, weshalb Leitplanken auf Bundesebene unerlässlich sind“.
Genau darauf möchte die Financial Services Commission mit ihrem Gesetzesvorschlag Clarity for Payment Stablecoins Act reagieren, der von ihrem derzeitigen Vorsitzenden Patrick McHenry vorangetrieben wird, der übrigens auch explizit auf die Ankunft des PYUSD reagiert hatte:
„Diese Ankündigung ist ein klares Signal, dass Stablecoins, wenn sie innerhalb eines klaren regulatorischen Rahmens ausgegeben werden, vielversprechend sind als eine Säule unseres Zahlungssystems des 21. Jahrhunderts. „
Dieser Entwurf zielt darauf ab, eine bundesstaatliche und föderale Aufsicht über die Emittenten von Stablecoins (u. a. Tether, Circle) einzuführen, indem ihnen verschiedene regulatorische Kriterien auferlegt werden. Obwohl Maxine Waters an diesem Projekt mitgearbeitet hat, hat sie plötzlich Vorbehalte gegen das Projekt geäußert, ohne dass wir genau wissen, warum.
Der Entwurf befindet sich noch im Anfangsstadium und muss noch weiter verfeinert werden, bevor er endgültig verabschiedet werden kann. Auch die FED hat kürzlich angekündigt, dass sie die Aktivitäten der staatlichen Banken, die Stablecoins anbieten, genauer überwachen will.
Stablecoins könnten auch der Hegemonie des Dollars zugutekommen
So scheint es klar zu sein, dass das regulatorische Prisma der Schlüssel für eine weitere Entwicklung von Stablecoins ist, zumindest für solche, die mit dem US-Dollar hinterlegt sind.
Laut Mark Lurie, dem Geschäftsführer von Shipyard Software, der kürzlich von unseren Kollegen von The Block interviewt wurde, könnte die Einführung von PYUSD jedoch auch einen Schneeballeffekt haben, der die Konkurrenten von PayPal dazu veranlassen könnte, nachzuziehen:
“ Wenn PayPal die Nützlichkeit von Stablecoins beweisen kann, wird nicht nur ihr Nutzen unbestreitbar klar werden, sondern auch andere traditionelle Finanzinstitute werden sich einem Wettbewerbszwang ausgesetzt sehen, Stablecoins ebenfalls einzuführen. Wenn Paypal die Verwendung von Stablecoins ernsthaft in Erwägung zieht, könnte dies ein wichtiger Katalysator für die Einführung von Stablecoins sein. „
Diese Meinung teilt auch Jeremy Allaire, der Geschäftsführer von Circle (dem Unternehmen, das den USDC ausgibt), der zuvor erklärt hatte:
„Dies ist ein starkes Signal, dass nahezu sofortige, grenzenlose und programmierbare Zahlungen in Form von Stablecoins für die Ewigkeit da sind. „
Auf jeden Fall dominiert Tether weiterhin weitgehend den Stablecoin-Markt, wobei USDT derzeit 66,95 % der im Umlauf befindlichen Stablecoins ausmacht. Übrigens hatte Paolo Ardoino, der CTO von Tether, bei der Ankündigung des PYUSD gesagt, er erwarte, dass der Stablecoin von PayPal keine Auswirkungen auf den USDT haben werde. Er sagte sogar, dass der PYUSD dabei helfen könnte, „auf vernünftige Regulierungen zu drängen“.
Verteilung der Stablecoins auf dem Kryptomarkt
So wäre es für die USA von Vorteil, einen Nährboden für an den Dollar gebundene Stablecoins zu entwickeln, wenn sie ihre finanzielle Hegemonie, die mehr denn je in Frage gestellt wird, behalten wollen. Im Jahr 2000 machten Dollars etwa 73% der weltweiten Reserven der Zentralbanken aus, während sie heute nur noch 59% ausmachen. Ein Rückgang, der sehr wahrscheinlich demnächst durch die rasante Entwicklung der BRICS-Staaten unterstützt werden könnte.
Das ist übrigens das, was Patrick McHenry unterschwellig über die Ankunft des PYUSD sagte:
„Wir stehen derzeit an einem Scheideweg, um Amerika an der Spitze der Innovation bei digitalen Vermögenswerten zu halten […] Wir müssen die Arbeit zu Ende bringen.“
