O recente anúncio da stablecoin PYUSD do PayPal provocou reacções mistas na comunidade criptográfica. Enquanto alguns a vêem como uma ponte entre as finanças tradicionais e a Web3, outros vêem-na como outra stablecoin centralizada. De qualquer forma, surge numa altura em que o mercado das stablecoins está em grandes dificuldades. Será o PYUSD a cura
O PYUSD do PayPal vem em má altura?
Nos últimos dias, os olhos dos membros da comunidade criptográfica viraram-se para o PYUSD, a stablecoin recentemente anunciada pelo PayPal, o gigante dos pagamentos com mais de 435 milhões de utilizadores em todo o mundo.
Com lançamento previsto para as próximas semanas, a PYUSD do PayPal será emitida na blockchain Ethereum (ETH) e deverá funcionar como uma ponte entre as finanças tradicionais e a Web3, uma vez que poderá ser utilizada para efetuar compras e trocas, como o PayPal já permite em circunstâncias normais com moeda fiduciária. O PYUSD será também compatível com a Venmo, a aplicação de pagamentos móveis mais popular nos Estados Unidos.
O anúncio do PYUSD teve uma receção mista: alguns vêem-no como uma forma de democratizar o ecossistema das criptomoedas, enquanto outros o vêem simplesmente como mais uma stablecoin centralizada (o código Solidity utilizado no contrato inteligente tem uma função de congelamento integrada, tal como o USDT da Tether e o USDC da Circle).
Em qualquer caso, o PYUSD chegou numa altura em que o mercado das stablecoins está claramente em maus lençóis. De facto, desde que o número de stablecoins em circulação atingiu o pico em abril de 2022 com mais de 182 mil milhões de dólares em capitalização, só diminuiu desde então, e este movimento foi amplificado desde o colapso da FTX em novembro de 2022.
Stablecoins em circulação nos últimos 12 meses (dólares)
Assim, desde o início do ano, a oferta de stablecoins em circulação caiu 12%. Será que o PYUSD do PayPal será capaz de mudar isso?
Regulamentação clara é a chave para a adoção
O anúncio do PYUSD repercutiu-se até na Câmara dos Representantes dos EUA, na medida em que a democrata Maxine Waters expressou “profunda preocupação” com a falta de regulamentação clara das stablecoins, observando que “as stablecoins representam a emissão de uma nova forma de dinheiro, o que torna essenciais as salvaguardas federais”.
É precisamente isto que a Comissão de Serviços Financeiros está a tentar resolver com a sua proposta de lei Clarity for Payment Stablecoins Act, promovida por Patrick McHenry, o seu atual presidente, que também reagiu explicitamente à chegada do PYUSD:
“Este anúncio é um sinal claro de que as stablecoins, se emitidas dentro de um quadro regulamentar claro, são uma grande promessa como pedra angular do nosso sistema de pagamentos do século XXI. “
Este projeto visa estabelecer uma supervisão federal e estatal dos emissores de stablecoins (Tether, Circle, entre outros), impondo-lhes vários critérios regulamentares. Apesar de Maxine Waters ter colaborado no projeto, de repente manifestou reservas sobre o mesmo, embora não se saiba bem porquê.
Ainda em fase preliminar, o projeto terá de ser aperfeiçoado antes de se poder esperar a sua adoção definitiva. Por seu lado, a FED também deu a conhecer recentemente a sua vontade de controlar mais de perto a atividade dos bancos públicos que oferecem stablecoins.
Assim, parece claro que o prisma regulamentar é a chave para um maior desenvolvimento das stablecoins, pelo menos para as que são apoiadas pelo dólar americano.
Mas de acordo com Mark Lurie, CEO da Shipyard Software, recentemente entrevistado pelo The Block, a chegada do PYUSD também poderia ter um efeito de bola de neve, incentivando os concorrentes do PayPal a seguir o exemplo:
“Se o PayPal conseguir provar a utilidade das stablecoins, não só a sua utilidade se tornará inegavelmente clara, como outras instituições financeiras tradicionais enfrentarão um imperativo competitivo para adotar também as stablecoins. Se o Paypal estiver a considerar seriamente as stablecoins, poderá ser um importante catalisador para a adoção de stablecoins. “
Uma opinião partilhada por Jeremy Allaire, o CEO da Circle (o emissor da USDC), que tinha dito anteriormente:
“Este é um forte sinal de que os pagamentos quase instantâneos, sem fronteiras e programáveis sob a forma de stablecoins vieram para ficar. “
Em qualquer caso, o Tether continua a dominar o mercado de stablecoin por uma larga margem, com o USDT a representar atualmente 66,95% das stablecoins em circulação. De facto, Paolo Ardoino, CTO da Tether, disse na altura do anúncio do PYUSD que esperava que a stablecoin do PayPal não tivesse qualquer impacto no USDT. Ele até disse que o PYUSD poderia ajudar a pressionar “por regulamentações sensatas”.
Breakdown of stablecoins on the crypto market
Assim, os Estados Unidos fariam bem em desenvolver um ambiente favorável às moedas estáveis apoiadas pelo dólar, se quiserem manter a sua hegemonia financeira, que está mais em causa do que nunca. Em 2000, o dólar representava cerca de 73% das reservas mundiais dos bancos centrais, enquanto atualmente representa apenas 59%. Este declínio poderá ser apoiado, num futuro próximo, pelo desenvolvimento a grande velocidade dos BRICS.
É o que Patrick McHenry tem a dizer sobre a chegada do PYUSD:
“Vamos ter de esperar para ver.
“Estamos agora numa encruzilhada para manter a América na vanguarda da inovação em activos digitais […] Temos de terminar o trabalho.”
