Liquidation tritt ein, wenn ein Händler nicht in der Lage ist, die Zuteilung einer gehebelten Position zu erfüllen und nicht genügend Mittel hat, um den Handel aufrechtzuerhalten.
In den letzten Monaten haben Liquidationen in der Kryptowelt einen hohen Stellenwert im Nachrichtenzyklus eingenommen. In diesem Artikel wird erklärt, was Liquidationen im Zusammenhang mit Kryptowährungen sind, wie sie ablaufen und was Sie tun können, um sie zu vermeiden.
Was ist eine Krypto-Liquidation?
Eine Liquidation ist die erzwungene Schließung der gesamten oder eines Teils der anfänglichen Margin-Position durch einen Händler oder Vermögensverleiher. Eine Liquidation tritt ein, wenn ein Händler nicht in der Lage ist, die Zuteilung einer gehebelten Position zu erfüllen und nicht über genügend Mittel verfügt, um den Handel aufrechtzuerhalten.
Eine gehebelte Position bedeutet, dass Sie Ihr vorhandenes Vermögen als Sicherheit für einen Kredit verwenden oder sich Geld leihen und dann das bereits verpfändete Kapital und das geliehene Geld zum gemeinsamen Kauf von Finanzprodukten verwenden, um einen größeren Gewinn zu erzielen.
Die meisten Kreditprotokolle wie Aave, MakerDAO und Abracadabra haben eine Liquidationsfunktion. Den Daten von Footprint Analytics zufolge gab es am 18. Juni, als der ETH-Preis fiel, 13 Liquidationsereignisse auf dem DeFi-Markt. Am selben Tag liquidierten Kreditprotokolle 10.208 ETH mit einem Liquidationsbetrag von 424 Millionen Dollar.
Footprint Analytics – ETH Liquidation Amount by Protocols
Footprint Analytics – Anzahl der ETH-Liquidierungen nach Protokollen
Mit den Liquidationen kommen die Liquidatoren. Große Institutionen oder Investoren können die liquidierten Vermögenswerte zu einem reduzierten Preis kaufen und sie auf dem Markt verkaufen, um die Differenz zu verdienen.
Warum kommt es zu Krypto-Liquidationen?
Bei DeFi verpfänden die Nutzer ihr Vermögen an das Leihprotokoll im Austausch für den Zielwert und investieren dann ein zweites Mal, um mehr Geld zu verdienen. Es handelt sich im Wesentlichen um ein Derivat. Um die langfristige Stabilität des Systems aufrechtzuerhalten, entwickelt das Leihprotokoll einen Liquidationsmechanismus, um das Risiko für das Protokoll zu verringern.
Lassen Sie uns einen Blick auf MakerDAO werfen.
MakerDAO unterstützt eine Vielzahl von Währungen wie ETH, USDC und TUSD als Sicherheiten, um das Risiko der Protokoll-Assets zu diversifizieren und das Angebot und die Nachfrage von DAI anzupassen. MakerDAO hat eine Einsatzquote, also eine Überbesicherung, von 150% festgelegt. Dies bestimmt den Auslöser für eine Liquidation.
Hier ist ein Beispiel:
Wenn der ETH-Preis 1.500 $ beträgt, setzt ein Kreditnehmer 100 ETH in das MakerDAO-Protokoll ein (im Wert von 150.000 $) und kann bis zu 99.999 $ DAI zu der von der Plattform festgelegten 150%igen Einsatzrate ausleihen. Zu diesem Zeitpunkt beträgt der Liquidationspreis 1.500 $.
Wenn der ETH-Kurs unter 1.500 $ fällt, erreicht ETH den Einsatzsatz und ist anfällig für die Liquidation durch die Plattform. Wenn sie liquidiert wird, entspricht das dem Kauf von 100 ETH für 99.999 $ durch einen Kreditnehmer.
Wenn der Kreditnehmer jedoch nicht schnell liquidiert werden möchte, gibt es mehrere Möglichkeiten, das Risiko einer Liquidation zu verringern:
- Verleihen Sie weniger als 99.999 $ DAI
- Rückgabe der ausgeliehenen DAI und Gebühren vor dem Auslöser der Liquidation
- Weiter mehr ETH einsetzen, bevor die Liquidation ausgelöst wird, und dabei die Einsatzrate reduzieren
Zusätzlich zur Festlegung eines Pfandsatzes von 150% legt MakerDAO auch eine 13%ige Strafregel für die Liquidation fest. Mit anderen Worten: Kreditnehmer, die liquidiert wurden, erhalten nur 87 % ihres aufgestockten Vermögens. 3 % der Strafe gehen an den Insolvenzverwalter und 10 % an die Plattform. Mit diesem Mechanismus sollen die Kreditnehmer dazu angehalten werden, ihre Sicherheiten im Auge zu behalten, um eine Verwertung und Strafen zu vermeiden.
Wie wirken sich Verwertungen auf den Markt aus?
Wenn der Kryptomarkt floriert, sind hochkarätige und umfangreiche Positionen von Institutionen und Großnutzern die „Beruhigungspillen“ für alle Anleger. Im aktuellen Abwärtstrend sind die ehemaligen Bullenmarkt-Promotoren zu schwarzen Schwänen geworden, die in Reih und Glied stehen und jeweils derivative Vermögenswerte halten, die liquidiert werden können. Was noch erschreckender ist, ist die Tatsache, dass in einem transparenten System auf der Kette die Zahlen dieser Krypto-Vermögenswerte auf einen Blick zu sehen sind.
Für Institutionen
Wenn es zu einer vollständigen Liquidation kommt, könnte dies eine Kettenreaktion von verwandten Protokollen, Institutionen und anderen auslösen und zu einem weiteren Verkaufsdruck führen. Der Grund dafür ist, dass die Verlustlücke zwischen der Kreditposition und den besicherten Vermögenswerten von diesen Protokollen und Institutionen getragen werden muss, was sie in eine Todesspirale bringt.
Als zum Beispiel stETH aus der Verankerung fiel, war das CeFi-Institut Celsius stark betroffen, was die Liquiditätsprobleme verschärfte und einen massiven Ansturm auf die Nutzer auslöste. Das Institut war gezwungen, stETH zu verkaufen, um der Forderung der Nutzer nach Rückgabe ihrer Guthaben nachzukommen, und konnte schließlich dem Druck nicht mehr standhalten, Abhebungen und Überweisungen auszusetzen. Three Arrows Capital wiederum hält eine große Kreditposition bei Celsius, und die Schwierigkeiten von Celsius, sich selbst zu schützen, werden sich definitiv auf das Problem der Vermögensbelastung von Three Arrows Capital auswirken, bis diese zusammenbrechen.
Für DeFi-Protokolle
Wenn der Preis der Währung fällt und der Wert der von den Nutzern auf der Plattform eingesetzten Vermögenswerte unter die Liquidationsgrenze fällt (der Mechanismus für die Einrichtung der Liquidation ist von Plattform zu Plattform unterschiedlich), werden die eingesetzten Vermögenswerte liquidiert. Natürlich werden die Nutzer risikobehaftete Vermögenswerte schnell verkaufen, um eine Liquidation in einem Abschwung zu vermeiden. Dies wirkt sich auch auf die TVL von DeFi aus, die in den letzten 90 Tagen um 57 % gesunken ist.
Footprint Analytics – DeFi TVL
Wenn das Protokoll dem Druck eines Ansturms nicht standhalten kann, ist es den gleichen Risiken ausgesetzt wie die Institution.
Für Benutzer
Wenn das Vermögen eines Nutzers liquidiert wird, verliert er nicht nur seine Bestände, sondern muss auch Gebühren oder Strafen zahlen, die von der Plattform erhoben werden.
Zusammenfassung
Zusammenfassung
Wie die traditionellen Finanzmärkte sind auch die Kryptowährungsmärkte zyklisch. Bullenmärkte halten nicht ewig an, und Bärenmärkte auch nicht. In jeder Phase ist es wichtig, vorsichtig zu sein und sein Vermögen genau zu beobachten, um eine Liquidation zu vermeiden, die zu Verlusten und einer Todesspirale führen könnte.
Sollte eine widerstandsfähige Wirtschaft in der Kryptowelt, die sich an die Regeln intelligenter Verträge hält, nicht auch so aussehen?
