当交易员无法满足杠杆头寸的分配，没有足够的资金来维持交易的运作时，就会发生清算。
在过去的几个月里，清算已经成为加密货币世界新闻周期的顶端。这篇文章将解释什么是加密货币背景下的清算，包括它们是如何发生的，以及你可以做什么来避免它们。
什么是加密货币清算？
清算是指交易商或资产出借人强制平掉全部或部分初始保证金头寸。当交易商无法满足杠杆头寸的分配，没有足够的资金来维持交易运作时，就会发生清算。
杠杆头寸是指用你现有的资产作为贷款或借钱的抵押品，然后用已经抵押的本金和借来的钱一起购买金融产品，以获取更大的利润。
大多数借贷协议，如Aave、MakerDAO和Abracadabra，都有清算功能。根据Footprint Analytics的数据，6月18日，当ETH价格下跌时，DeFi市场上有13起清算事件。同一天，借贷协议清算了10208个ETH，清算金额为4.24亿美元。
Footprint Analytics – ETH清算金额的协议
足迹分析–按协议划分的ETH清算数量
随着清算的到来，清算者也随之而来。大型机构或投资者可能会以折扣价购买被清算的资产，并在市场上出售以赚取差价。
为什么会发生加密货币清算？
在DeFi中，股权借贷是指用户将自己的资产抵押给借贷协议，以换取目标资产，然后再进行第二次投资，以赚取更多收入。它本质上是一种衍生品。为了保持系统的长期稳定，借贷协议会设计一个清算机制，以降低协议的风险。
让我们来看看MakerDAO的情况。
MakerDAO支持ETH、USDC和TUSD等多种货币作为抵押品，以分散协议资产的风险，调节DAI的供需。MakerDAO已经建立了一个股权率，也就是超额抵押，为150%。这决定了清算的触发点。
这里有一个例子。
当ETH的价格为1500美元时，一个借款人向MakerDAO协议抵押100个ETH（价值15万），可以按照平台设定的150%的抵押率借出最多99999美元的DAI。这时，清算价格为1500美元。
如果ETH的价格跌到1500美元以下，ETH将触及赌注率，容易被平台清算。如果被清算，相当于借款人以99999元购买100个ETH。
但是，如果借款人不希望被快速清算，有几种方法可以降低清算的风险。
- 贷款金额低于99,999美元DAI
- 在清算触发前归还借出的DAI和费用
- 在清算触发前继续入股更多ETH，降低入股比例
除了设定150%的质押率，MakerDAO还设定了13%的清算惩罚规则。换句话说，被清算的借款人将只能获得87%的充值资产。3%的罚款将归清算人所有，10%归平台所有。这一机制的目的是鼓励借款人关注其抵押资产，以避免清算和处罚。
清算如何影响市场？
当加密货币市场繁荣时，机构和大规模用户的高调和重仓是所有投资者的 “定心丸”。在目前的下跌趋势中，曾经的牛市推动者变成了黑天鹅，排着队，每个人都持有可以变现的衍生资产。更可怕的是，在链上透明系统中，这些加密货币资产的数量可以一目了然。
针对机构
一旦遭遇彻底清算，除了带来更多抛售压力外，还可能引发相关协议、机构等的连锁反应。这是因为借贷头寸和抵押资产之间的损失缺口将被迫由这些协议和机构承担，这将使他们陷入死亡的漩涡。
例如，当stETH脱锚时，CeFi机构Celsius受到很大影响，加剧了流动性问题，导致用户大量挤兑。该机构被迫出售stETH，以应对用户赎回资产的要求，最终无法承受压力，暂停账户提款和转账。而三箭资本在Celsius持有大量借贷头寸，Celsius难以自保，必然会影响到三箭资本的资产压力问题，直至倒闭。
对于DeFi协议
当币价下跌，用户在平台上抵押的资产价值跌破清算线（清算机制的设置因平台而异），抵押的资产就会被清算。当然，用户会迅速出售风险资产，以避免在经济低迷时被清算。这也影响了DeFi的TVL，在过去90天里，TVL下跌了57%。
Footprint Analytics – DeFi TVL
如果协议不能承受运行的压力，它也将面临与机构相同的风险。
针对用户
当用户的资产被清算时，除了失去持有的资产外，还需支付平台收取的费用或罚金。
摘要
与传统金融市场一样，加密货币市场同样具有周期性。牛市不会永远持续下去，熊市也是如此。在每个阶段，必须谨慎行事，密切关注你的资产，以避免清算，这可能导致损失和死亡螺旋。
在加密货币世界里，遵守智能合约的规则，有弹性的经济不应该是这样吗？
