Nach dem Zusammenbruch von FTX und dem Konkurs von Alameda Research hat der Bruch der Unterstützung von 18.000 US-Dollar viele Besitzer von Bitcoin (BTC) in einen schwer erträglichen Zustand des latenten Verlustes gestürzt. Als Zeuge einer historischen Verlustrealisierung markiert der November 2022 die Bildung eines neuen Bärenmarktbodens bei 16.000 US-Dollar, dessen Robustheit sich noch erweisen muss. Hier ist die On-Chain-Analyse der Bitcoin-Situation.
Ein zweiter Boden bildet sich für Bitcoin
Der Kurs des Bitcoin (BTC) stößt an die Marke von 17.000 US-Dollar und verschmilzt mit seinem gleitenden Durchschnitt über 20 Perioden.
Nach dem Zusammenbruch von FTX und der Insolvenz von Alameda Research hat der Bruch der Unterstützung bei 18.000 US-Dollar viele BTC-Besitzer in einen schwer erträglichen Zustand latenter Verluste gestürzt.
Abbildung 1: Tageskurs von BTC
Als Reaktion auf diesen Druck löste ein Teil der Kohorte der langfristigen Halter (LTH) sowie einige Minenarbeiter einen Teil ihrer Bestände auf und verursachte eine Umverteilung des BTC-Angebots in Richtung niedrigerer Preisniveaus.
Der November 2022 markiert einen neuen Bärenmarktboden bei 16.000 US-Dollar, der eine historische Verlustrealisierung verzeichnet und dessen Robustheit sich noch erweisen muss.
Eine Umverteilung des BTC-Angebots
Um zu beobachten, wie der BTC-Kurs eine Verschiebung des im Umlauf befindlichen Angebots in eine neue Preisspanne bewirkt hat, werden wir die URPD, oder UTXO Realistic Price Distribution, untersuchen.
Diese Grafik in Form eines Histogramms stellt die angenommenen Anschaffungspreise aller im Bitcoin-Netzwerk zirkulierenden UTXOs dar und bietet einen Einblick in die Verteilung der Grundkosten von BTC-Besitzern.
In der Woche vor dem FTX-Fall ist zu erkennen, dass der BTC-Spotpreis knapp über einem beträchtlichen realisierten Preisvolumen (blau) lag, dessen bärische Überschreitung mit hoher Wahrscheinlichkeit eine große Verlustmitnahme auslösen würde.
Abbildung 2: Verteilung der realisierten Preise von UTXO (1. November 2022)
Zu diesem Zeitpunkt befanden sich knapp 60% des im Umlauf befindlichen BTC-Angebots in einem latenten Gewinnzustand, was angesichts des fortgeschrittenen Stadiums des Abwärtszyklus immer noch recht hoch war.
Eine Woche nach dem Kurssturz konnten wir eine Abnahme der Konzentration des Angebots zwischen 18.000 $ und 20.000 $ beobachten, die allmählich auf das Niveau von 16.400 $ wanderte, wo sich zu diesem Zeitpunkt fast 5% des ausstehenden Angebots befanden.
Die Tatsache, dass der BTC-Kurs unter 18.000 $ fiel, führte offensichtlich zu einer bärischen Umverteilung der mit Verlust gehaltenen BTC, so dass ein Eigentumswechsel auf dem neuen Bärenmarktboden stattfand.
Abbildung 3: Verteilung der realisierten Preise von UTXOs (15. November 2022)
In diesem Zeitraum war der Großteil des ausstehenden Angebots (50,28%) im Verlust, was einen starken Rückgang der Rentabilität des gesamten Marktes signalisiert, der nur in den schmerzhaftesten Phasen von Abwärtszyklen auftritt.
Derzeit hat sich die ehemalige Akkumulationszone in eine potenzielle Verteilungszone (rot) verwandelt, die den Aufwärtsimpulsen des BTC-Kurses im Wege stehen könnte.
Die BTC, die in diesem Preisbereich noch mit Verlust gehalten werden, haben eine hohe Verkaufswahrscheinlichkeit, die sich zeigen könnte, wenn der Preis diese Zone nach oben hin testet.
Abbildung 4: Verteilung der realisierten Preise von UTXOs (13. Dezember 2022)
Abbildung 5: Realisierter Preis, Ausgeglichener Preis, CVDD und Deltapreis
Die Inhaber, die in dieser Preisspanne akkumuliert haben, brüten heute einen leichten Gewinn aus, wodurch das Angebot im Gewinnzustand wieder auf 55,21%
ansteigt.
Die Unterstützungen und Widerstände von Bitcoin, auf die Sie achten sollten
Nachdem wir eine neue potenzielle Unterstützungszone des BTC-Kurses identifiziert haben, deren untere Grenze etwa zwischen 15.500 USD und 16.000 USD liegt, können wir die vor einem Monat vorgestellten On-Chain-Preismodelle heranziehen, um die Interessensbereiche der Teilnehmer zu ermitteln.
Insgesamt bleibt das Bild im Wesentlichen gleich: Der BTC-Kurs, der sich seit dem Unterschreiten des realisierten Preises (orange) im Bereich der Unterbewertung befindet, bewegt sich über dem ausgeglichenen Preis (grün), der beim Bruch der 18.000 Dollar als Unterstützung diente.
Bei einer Konvergenz des CVDD (lila), des ausgeglichenen Preises und der oben erwähnten neuen Akkumulationszone scheint es, dass der Preisbereich zwischen 15.000 USD und 16.000 USD eine robuste Unterstützung bieten könnte, falls der Spotpreis fällt.
Sollte dieser Preisbereich jedoch nach unten hin ungültig werden, stellt der Deltapreis (rot) in der Nähe von 12.000 USD die letzte Unterstützung dar, die mit den finalen Dochten aller bisherigen Abwärtszyklen zusammenfiel.
Abbildung 6: Realisierter Markt- und Entitätenpreis (STH/LTH)
Wenn man das optimistische Szenario einer bullischen Erholung betrachtet, sind die Widerstandsniveaus, die den BTC-Preis behindern können:
- Der realisierte Preis von STH (18.500 US-Dollar): Da dieses Preisniveau mit der ehemaligen Akkumulationszone zusammenfällt, stellt es eine Angebotszone dar, in der viele Besitzer verkaufen könnten, sobald die Rentabilität ihrer Position wieder neutral ist;
- Der realisierte Preis (~ 20.000 US-Dollar): Da er die Grundkosten des durchschnittlichen Anlegers darstellt, markiert dieses Preismodell die Grenze zwischen einer Unter- und einer Überbewertung des BTC-Spotpreises ;
- Der realisierte LTH-Preis (22.700 US-Dollar): Da dieser Indikator die Grundkosten der langfristigen Besitzer misst, ist er die letzte Schwelle, die der Preis überschreiten muss, um eine Rückkehr der gesamten Kohorten von BTC-Besitzern zur Rentabilität zu signalisieren.
Zusammenfassung dieser On-Chain-Analyse von BTC
Zusammenfassend zeigen uns die Daten dieser Woche, dass eine weitere bärische Umverteilung des Angebots stattgefunden hat, nachdem die Unterstützung bei 18.000 US-Dollar durchbrochen wurde.
Eine neue Akkumulationszone bei 16.000 USD konzentriert derzeit fast 8% des umlaufenden Angebots und bildet zusammen mit der Konvergenz des ausgeglichenen Preises und des CVDD in Richtung 15.000 USD einen zweiten Bärenmarktboden, dessen Robustheit sich noch erweisen muss.
Umgekehrt fällt der ehemalige Nachfragebereich (18.000 USD – 20.000 USD) nun mit den Grundkosten der kurzfristigen Inhaber zusammen und stellt ein potenzielles Hindernis für eine Erholung des BTC-Kurses nach oben dar.
