После краха FTX и банкротства Alameda Research, прорыв уровня поддержки в $18 000 оставил многих держателей биткоина (BTC) в состоянии скрытых потерь, которые трудно пережить. Став свидетелем исторической реализации убытков, ноябрь 2022 года ознаменовался формированием нового дна медвежьего рынка на уровне $16 000, прочность которого еще предстоит проверить. Вот цепной анализ ситуации с биткойном.
Формируется второй этаж для биткоина
Цена биткоина (BTC) спотыкается об уровень $17 000, сливаясь со своей 20-периодной скользящей средней.
После краха FTX и банкротства Alameda Research прорыв уровня поддержки в $18 000 оставил многих держателей BTC в состоянии скрытых потерь, которые трудно пережить.
Рисунок 1: Ежедневная цена BTC
В ответ на это давление некоторые из когорты долгосрочных держателей (LTH), а также некоторые майнеры ликвидировали часть своих авуаров и вызвали перераспределение предложения BTC в пользу более низких ценовых уровней.
При исторической реализации убытков ноябрь 2022 года знаменует собой формирование нового дна медвежьего рынка на уровне $16 000, прочность которого еще предстоит проверить.
Перераспределение предложения BTC
Чтобы проследить, как цена BTC вызвала миграцию циркулирующего предложения в новый ценовой диапазон, мы изучим URPD, или UTXO Realised Price Distribution.
Этот гистограммный график представляет собой предполагаемые цены приобретения всех UTXO, обращающихся в сети Биткойн, давая представление о распределении базы затрат держателей BTC.
На неделе перед падением FTX видно, что спотовая цена BTC находилась чуть выше значительного реализованного ценового объема (синим цветом), медвежье пробитие которого, вероятно, привело бы к получению значительных убытков.
Рисунок 2: Распределение цены реализации UTXO (1 ноября 2022 года)
На данный момент чуть менее 60% от общего объема предложения BTC находилось в состоянии скрытой прибыли, что все еще достаточно много, учитывая продвинутую стадию медвежьего цикла.
Через неделю после падения цен мы могли наблюдать снижение концентрации предложения в диапазоне от $18 000 до $20 000, которое постепенно мигрировало к уровню $16 400, где на тот момент находилось почти 5% оставшегося предложения.
Тот факт, что цена BTC упала ниже $18 000, явно вызвал медвежье перераспределение BTC, удерживаемых в убыток, так что смена владельца происходит на новом дне медвежьего рынка.
Рисунок 3: Распределение цены реализации UTXO (15 ноября 2022 года)
В этот период большая часть непогашенного предложения (50,28%) была убыточной, что свидетельствует о резком снижении прибыльности всего рынка, которое происходит только в самые болезненные периоды циклов падения.
В настоящее время бывшая зона накопления превратилась в потенциальную зону распределения (в красном цвете), что может помешать восходящему импульсу цены BTC.
Действительно, BTC, все еще удерживаемые с убытком в этом ценовом диапазоне, имеют значительную вероятность продажи, которая может проявиться, когда цена протестирует эту зону на прочность.
Рисунок 4: Распределение цены реализации UTXO (13 декабря 2022 года)
Рисунок 5: Реализованная цена, сбалансированная цена, CVDD и дельта-цена
Держатели, которые накопили в этом ценовом диапазоне, сейчас получают небольшую прибыль, выводя предложение в прибыль в районе 55,21%
Биткоин поддержка и сопротивление для наблюдения
Определив новую потенциальную зону поддержки для цены BTC с нижней границей в районе $15 500 — $16 000, мы можем посмотреть на внутрицепочечные ценовые модели, представленные месяц назад, чтобы определить области, представляющие интерес для участников.
В целом, наблюдение остается по сути тем же: цена BTC, которая находилась в зоне недооцененности с момента падения ниже цены реализации (оранжевый), движется выше сбалансированной цены (зеленый), которая служила поддержкой при пробитии отметки $18 000.
При схождении CVDD (фиолетовый), сбалансированной цены и новой зоны накопления, упомянутой выше, кажется, что ценовой диапазон между $15 000 и $16 000 может обеспечить надежную поддержку в случае падения спотовой цены.
Если, однако, эта ценовая зона окажется недействительной в сторону понижения, цена дельты (красная), расположенная вблизи $12 000, представляет собой конечную поддержку, которая совпадала с конечными фитилями всех предыдущих циклов понижения.
Рисунок 6: Реализованная рыночная цена и субъекты (STH/LTH)
Если рассматривать оптимистичный сценарий бычьего восстановления, то уровни сопротивления, которые могут помешать цене BTC, следующие:
- Цена реализации STH ($18 500): совпадая с бывшей зоной накопления, этот ценовой уровень представляет собой зону предложения, где многие держатели могут продать, как только прибыльность их позиции снова станет нейтральной;
- Цена реализации (~$20,000): представляя собой базу затрат среднего инвестора, эта ценовая модель отмечает границу между недооценкой и переоценкой спотовой цены BTC;
- Цена реализации LTH ($22 700): измеряя базу затрат долгосрочных держателей, этот показатель является последним порогом, который цена должна преодолеть, чтобы сигнализировать о возвращении к прибыльности для всех когорт держателей BTC.
Подведение итогов анализа цепи BTC
В целом, данные этой недели говорят нам о том, что после прорыва уровня поддержки $18 000 произошло новое медвежье перераспределение предложения.
Новая зона накопления, расположенная на уровне $16 000, в настоящее время концентрирует почти 8% предложения в обращении и представляет собой, вместе со сближением сбалансированной цены и CVDD в направлении $15 000, второе «медвежье» дно рынка, прочность которого еще предстоит проверить.
И наоборот, бывшая зона спроса ($18 000 — $20 000) теперь совпадает с базой затрат краткосрочных держателей и представляет собой потенциальный барьер для бычьего восстановления цены BTC.
