Na de ineenstorting van FTX en het faillissement van Alameda Research heeft de doorbraak van het $18.000 steunniveau veel Bitcoin (BTC) houders in een staat van latent verlies achtergelaten die moeilijk vol te houden is. Met een historische verliesrealisatie markeert november 2022 de vorming van een nieuwe bear market floor op het niveau van $16.000, waarvan de kracht nog getest moet worden. Hier is de on-chain analyse van de Bitcoin situatie.
Een tweede verdieping wordt gevormd voor Bitcoin.
De prijs van Bitcoin (BTC) stuit op het niveau van $17.000, samenvallend met zijn 20-periodiek voortschrijdend gemiddelde.
Na de ineenstorting van FTX en het faillissement van Alameda Research, heeft de doorbraak van het $18.000 steunniveau veel BTC-houders in een staat van latent verlies achtergelaten die moeilijk vol te houden is.
Figuur 1: Dagelijkse BTC prijs
Als reactie op deze druk liquideerden sommige van de cohort langetermijnhouders (LTH’s), evenals sommige mijnbouwers, een deel van hun holdings en veroorzaakten een herverdeling van het BTC-aanbod naar lagere prijsniveaus.
Met een historische verliesrealisatie markeert november 2022 de vorming van een nieuwe bear market floor op het $16.000-niveau, waarvan de robuustheid nog getest moet worden.
Een herverdeling van BTC aanbod
Om te observeren hoe de BTC-prijs een migratie van het circulerende aanbod naar een nieuwe prijsrange heeft veroorzaakt, bestuderen we de URPD, of UTXO Realised Price Distribution.
Dit histogram toont de veronderstelde aankoopprijzen van alle UTXO die op het Bitcoin-netwerk circuleren, en geeft inzicht in de verdeling van de kostenbasis van BTC-houders.
In de week voordat FTX viel, is te zien dat de spotprijs van BTC net boven een significant gerealiseerd prijsvolume (in blauw) lag, waarvan een bearish doorbraak waarschijnlijk zou resulteren in het nemen van een aanzienlijk verlies.
Figuur 2: UTXO Realised Price Distribution (1 november 2022)
Op dit punt bevond iets minder dan 60% van het uitstaande BTC-aanbod zich in een staat van latente winst, wat nog steeds vrij hoog was gezien het vergevorderde stadium van de berencyclus.
Een week na de prijsdaling konden we een afname van de concentratie van het aanbod tussen $18.000 en $20.000 waarnemen, die geleidelijk migreerde naar het niveau van $16.400, waar zich toen bijna 5% van het uitstaande aanbod bevond.
Het feit dat de BTC-prijs onder $18.000 dook, veroorzaakte duidelijk een bearish herverdeling van BTC die met verlies werden aangehouden, zodat een verandering van eigenaar plaatsvindt op de nieuwe bodem van de bear market.
Figuur 3: UTXO Gerealiseerde Prijsverdeling (15 november 2022)
Tijdens deze periode was het merendeel van het uitstaande aanbod (50,28%) met verlies, wat wijst op een scherpe daling van de winstgevendheid van de totale markt die alleen voorkomt tijdens de meest pijnlijke perioden van neerwaartse cycli.
Momenteel is de vroegere accumulatiezone veranderd in een potentiële distributiezone (in rood), wat het opwaartse momentum van de BTC-prijs zou kunnen belemmeren.
Inderdaad, BTC die nog steeds met verlies in deze prijsklasse worden gehouden, hebben aanzienlijke verkoopkansen die zich zouden kunnen manifesteren wanneer de prijs deze zone aan de bovenkant test.
Figuur 4: UTXO Realised Price Distribution (13 december 2022)
Figuur 5: Gerealiseerde prijs, Gebalanceerde prijs, CVDD en Deltaprijs
Houders die in deze prijsklasse hebben opgebouwd, broeden nu op een kleine winst, waardoor het aanbod rond 55,21%
winstgevend wordt.
Bitcoin steun en weerstand om in de gaten te houden
Na het identificeren van een nieuwe potentiële steunzone voor de BTC-prijs, met de ondergrens rond $15.500 tot $16.000, kunnen we kijken naar de on-chain prijspatronen van een maand geleden om interessante gebieden voor deelnemers vast te stellen.
Over het algemeen blijft de observatie in essentie hetzelfde: de BTC-prijs, die zich in een ondergewaardeerde zone bevindt sinds hij onder de gerealiseerde prijs (oranje) is gevallen, beweegt zich boven de evenwichtige prijs (groen), die als steun diende toen de grens van $18.000 werd doorbroken.
Met een convergentie van de CVDD (paars), de evenwichtige prijs en de bovengenoemde nieuwe accumulatiezone lijkt het erop dat de prijsrange tussen $15.000 en $16.000 robuuste steun zou kunnen bieden bij een daling van de spotprijs.
Mocht deze prijszone echter neerwaarts worden ontkracht, dan vertegenwoordigt de deltaprijs (in rood), gelegen nabij $12.000, de ultieme steun die samenviel met de laatste wicks van alle voorgaande neerwaartse cycli.
Figuur 6: Gerealiseerde marktprijs en entiteiten (STH/LTH)
Kijkend naar het optimistische scenario van een bullish herstel, zijn de weerstandsniveaus die de BTC prijs kunnen belemmeren:
- De gerealiseerde prijs van STH ($18.500): samenvallend met de vroegere accumulatiezone vertegenwoordigt dit prijsniveau een aanbodzone waar veel houders zouden kunnen verkopen zodra de rentabiliteit van hun positie weer neutraal is;
- De gerealiseerde prijs (~$20.000): dit prijsmodel vertegenwoordigt de kostenbasis van de gemiddelde belegger en markeert de grens tussen onder- en overwaardering van de BTC-spotprijs;
- De LTH gerealiseerde prijs ($22.700): deze indicator meet de kostenbasis van langetermijnhouders en is de laatste drempel die de prijs moet overschrijden om een terugkeer naar winstgevendheid te signaleren voor alle cohorten van BTC-houders.
Samenvatting van deze on-chain analyse van BTC
..
Kortom, de gegevens van deze week vertellen ons dat een nieuwe bearish herverdeling van het aanbod heeft plaatsgevonden na de doorbraak van de $18.000 steun.
Een nieuwe accumulatiezone, gelegen op het niveau van $16.000, concentreert momenteel bijna 8% van het aanbod in omloop en vormt, met de convergentie van de evenwichtige prijs en de CVDD naar $15.000, een tweede bearish market floor waarvan de robuustheid nog moet worden getest.
Omgekeerd valt de vroegere vraagzone ($18.000 – $20.000) nu samen met de kostenbasis van kortetermijnhouders en vormt een potentiële barrière voor een bullish herstel van de BTC-prijs.
