比特币(BTC)的链上分析-价格能跌多远？

继FTX倒闭和Alameda Research破产之后，18000美元支撑位的破损让许多比特币（BTC）持有者处于难以维持的潜在损失状态。见证了历史性的损失实现，2022年11月标志着在16,000美元水平形成了新的熊市底线，其强度还有待检验。以下是对比特币情况的链上分析。

比特币的第二层正在形成

比特币（BTC）的价格在17000美元的水平上跌跌撞撞，与20期移动平均线合并。

在FTX倒闭和Alameda Research破产之后，18000美元的支撑位被打破，使许多BTC持有者处于难以维持的潜在损失状态。

图1：每日BTC价格

为了应对这种压力，一些长期持有者（LTH）的队列，以及一些矿工，清空了他们的一些持有量，并导致BTC供应重新分配到较低的价格水平。

随着历史性亏损的实现，2022年11月标志着新的熊市底线在16,000美元水平形成，其稳健性还有待检验。

为了观察BTC价格如何导致流通供应迁移到新的价格区间，我们将研究URPD，即UTXO实现的价格分布。

这个柱状图代表了在比特币网络上流通的所有UTXO的假定收购价格，提供了对BTC持有人的成本基础分布的洞察力。

在FTX下跌前的一周，可以看到BTC的现货价格刚好在一个重要的变现价格量之上（蓝色），如果看跌突破这个价格量，很可能会导致大量的损失发生。

图2：UTXO实现的价格分布（2022年11月1日）

此时，仅有不到60%的未偿还BTC供应量处于潜在的利润状态，考虑到熊市周期的高级阶段，这仍然是相当高的。

在价格下跌一周后，我们可以观察到18,000美元和20,000美元之间的供应集中度下降，逐渐向16,400美元的水平迁移，当时几乎5%的未完成供应位于这里。

BTC价格暴跌至18,000美元以下的事实，显然造成了亏损持有的BTC的熊市再分配，因此，在新的熊市底线上发生了所有权的改变。

图3：UTXO实现的价格分布（2022年11月15日）

在此期间，大部分未完成的供应量（50.28%）处于亏损状态，表明整个市场的盈利能力急剧下降，这种情况只发生在下跌周期中最痛苦的时期。

目前，以前的积累区已经变成了一个潜在的分布区（红色），这可能会阻碍BTC价格的上升势头。

事实上，在这个价格区间内仍然持有亏损的BTC有很大的卖出概率，当价格向上测试这个区域时可能会表现出来。

图4：UTXO实现的价格分布（2022年12月13日）

图5：实现价格、平衡价格、CVDD和Delta价格

在这一价格区间积累的持有者现在正孵化出一个小的收益，使供应进入55.21%左右的盈利状态

。

在确定了BTC价格的新的潜在支撑区，下限在15,500至16,000美元左右后，我们可以看看一个月前呈现的链上价格模式，以确定参与者的关注区域。

总的来说，观察结果仍然基本相同：BTC价格自从跌破变现价格（橙色）后，一直处于被低估的区域，正在向平衡价格（绿色）上方移动，该价格在突破18,000美元大关时起到支撑作用。

随着CVDD（紫色）、平衡价格和上述新的积累区的汇合，似乎15,000美元和16,000美元之间的价格区间可以在现货价格下跌的情况下提供强有力的支持。

然而，如果这个价格区域在下行时失效，位于12,000美元附近的delta价格（红色）代表了最终的支撑，它与之前所有下跌周期的最终楔形线相吻合。

图6：实现的市场价格和实体（STH/LTH）

从看涨复苏的乐观情况来看，可能阻碍BTC价格的阻力位是：

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总之，本周的数据告诉我们，在突破18000美元的支撑后，新的看跌的供应重新分配已经发生。

位于16,000美元水平的一个新的积累区，目前集中了近8%的流通供应，并且随着平衡价格和CVDD向15,000美元的靠拢，构成了第二个看跌的市场底线，其稳固性还有待检验。

相反，以前的需求区（18,000-20,000美元）现在与短期持有者的成本基础相吻合，代表了BTC价格看涨复苏的潜在障碍。