Die US-Gesetzgeber haben gestern einen mit Spannung erwarteten Gesetzesentwurf zu digitalen Vermögenswerten vorgelegt und damit die Hoffnung geweckt, dass er das aus Sicht der Kryptoindustrie ungerechtfertigt feindselige regulatorische Umfeld beenden wird.
Einige Experten sind jedoch der Meinung, dass die vage Formulierung des Gesetzentwurfs und insbesondere eine Bestimmung, die den DeFi-Markt bedrohen könnte, nicht viel dazu beitragen wird, die SEC und ihren Ansatz zur Durchsetzung von Kryptowährungen zu bremsen.
„Ich denke, dass wir rückwärts arbeiten, wenn wir mehr Unklarheit in das Geschehen bringen“, sagte Billy Sebell, Geschäftsführer der XDC Foundation, gegenüber TCN.
Gabriel Shapiro, Chefsyndikus von Delphi Labs, sagte via Twitter, dass die Gesetzesvorlage des Repräsentantenhauses immer noch viele der in DeFi verwendeten Vermögenswerte der Gefahr aussetzt, von der SEC als Wertpapier eingestuft zu werden.
Der Gesetzesentwurf enthält nun eine Reihe von Ausnahmeregelungen für digitale Vermögenswerte, aber Shapiro sagte, dass der Wortlaut der Ausnahmeregelungen viele DeFi-Vermögenswerte, wie z.B. mit Liquidität versehene Token, ungeschützt lässt.
„Das ist ein DeFi-Verbot durch die Hintertür“, schrieb er.
Jeder cToken, LST, etc. würde unter dieser Bestimmung stark reguliert werden, auch wenn er es unter dem aktuellen Gesetz nicht ist.
Das ist richtig – es *erweitert* die aktuellen Regelungen auf nicht-vertragliche Vereinbarungen wie DeFi
Es ist ein DeFi-Verbot durch die Hintertür, imo
– _gabrielShapir0 (@lex_node) July 20, 2023
Im Text des neuen Gesetzentwurfs wird ein digitales Token, das als Teil eines Anlagevertrags verkauft wird, nicht sofort als Wertpapier eingestuft. Mit anderen Worten, der Gesetzentwurf trennt Token von der Art und Weise, in der sie verkauft werden. In der vorherigen Fassung galten digitale Token selbst noch als Wertpapiere, wenn sie im Rahmen eines Anlagevertrags zwischen Parteien angeboten wurden.
Solowey vermutet, dass die Aktualisierung darauf abzielt, das Gesetz mit einem kürzlich ergangenen Urteil eines Bundesrichters zugunsten von Ripple Labs in Einklang zu bringen. In dem Teilurteil schrieb der Richter, dass der XRP-Token in den meisten Fällen nicht als Wertpapier verkauft worden sei – außer wenn er an Institutionen verkauft wurde. Der XRP-Token „ist nicht notwendigerweise ein Wertpapier auf seinem Gesicht“, sagte der Richter.
„Ich denke, dass diese Bestimmung, die die Aspekte rund um programmatische Verkäufe von der Definition eines eingeschränkten digitalen Vermögenswerts ausschließt, die Ripple-Entscheidung berücksichtigen soll“, sagte Solowey gegenüber TCN.
Ein weiterer Bereich, der einige Beobachter beunruhigt hat, betrifft die Anforderungen an die Registrierung bei den Aufsichtsbehörden. Der SEC-Vorsitzende Gary Gensler behauptet, dass die meisten Krypto-Projekte wahrscheinlich gegen die Vorschriften verstoßen und die meisten Unternehmen sich einfach geweigert haben, sich bei der Behörde zu registrieren. Die Branche weist dieses Argument zurück und kontert, dass es keinen klaren Weg für die Registrierung gibt.
Die Gesetzesvorlage des Repräsentantenhauses versucht, dieses Problem zu lösen, indem sie einen Registrierungsstandard festlegt, der auf einer juristischen Definition von „Dezentralisierung“ basiert und damit gesetzlich festlegt, was es für ein Krypto-Projekt bedeutet, „ausreichend dezentralisiert“ und daher von der SEC-Registrierung ausgenommen zu sein.
Elizabeth Boison, Partnerin bei der Anwaltskanzlei Hogan Lovells in Washington, sagte, dass dieser Weg eine bessere Strategie biete als „starten und später herausfinden“, ob die SEC ein Projekt als ausreichend dezentralisiert betrachtet. Boison warnte jedoch, dass der Gesetzesentwurf der SEC „dieselbe Grauzone“ für die Entscheidung überlässt.
Dies könnte bei vielen Kryptoanbietern nicht gut ankommen, die sich darüber beschwert haben, dass die SEC sich geweigert hat, irgendwelche Regeln zu erlassen, um zu klären, wie Durchsetzungsmaßnahmen für angebliche Verstöße vermieden werden können.
Letztendlich wird der Gesetzentwurf von den Demokraten im Landwirtschaftsausschuss des Repräsentantenhauses immer noch als viel zu vorteilhaft für die Kryptoindustrie angesehen. Und es muss noch steile politische Hindernisse überwinden, sagte Jeffrey Blockinger, Chefsyndikus der dezentralen Börse Vertex Protocol.
Anstatt sich auf dringende FarmBill Themen zu konzentrieren, beeilen sich die Republikaner im Repräsentantenhaus, Crypto Börsen, Wall Street und Silicon Valley Risikokapitalgebern auf Kosten der amerikanischen Verbraucher und Kleinanleger ein Almosen zu geben. https://t.co/6ParlYonZK
– House Agriculture Committee Democrats (@HouseAgDems) July 21, 2023
In der letzten Anhörung zum Gesetzentwurf im Juni äußerten sich die Demokraten besorgt über eine vermeintliche Unterminierung der SEC. Sie beriefen sich auch häufig auf die gescheiterte Kryptobörse FTX, deren Zusammenbruch von einer verschärften Prüfung der Spenden des in Ungnade gefallenen Gründers Sam Bankman-Fried an Gesetzgeber begleitet wurde.
„Es bleibt abzuwarten, ob dieser Kongress in der Lage sein wird, die überparteiliche Unterstützung aufzubringen, die für die Verabschiedung einer umfassenden Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten erforderlich ist“, so Blockinger gegenüber TCN. „Letztendlich erwarte ich nicht, dass der Kongress der SEC in einer Weise vor den Kopf stoßen wird, die der Branche helfen könnte.
